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一間公司值幾錢 — 3. 未來式

August 17, 2020

公司真正的價值何在?

用左好幾日去寫呢幾篇,因為實在有太多考量,要去將佢寫得清楚、明白,而又可以cater到大部份人。兩個月前開始做自己嘅startup,得出一個fundamental嘅問題,其實就係公司價值同風險。呢樣野係早期公司體現得最清楚,一間公司不論大小,真正嘅價值fundamental value又點會係只有現金流?現金流係市場嘅一個proxy。

尋日難得地聽左一個幾有趣嘅Big 4既webinar,最後嘅wrap up用左一個term: value eco-system。疫情嘅轉折點後「valuation」會有何改變呢?金融業內近來好鐘意用一個term去sell客:ESG(環境、社會和公司治理)。人類即使有一日醒覺社會同地球平衡嘅重要性,最遲嘅一個行業一定係金融業。十個推銷ESG嘅經理或者跟風去加重ESG嘅公司都未必了解ESG,但ESG反映左市場開始意識一間公司要有long-term value。

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價值創造、加上持續性,就係一間好公司。

價值創造其實係講緊市場上有需求未必滿足,公司去補足呢一個空間,就值得你去賺錢。持續性則視乎你有幾可以隨左市場變遷,加上你嘅reputation去令你嘅價值係市場歷久不衰。單靠財技嘅價值,幾年一次嘅經濟衰退,好快會蝕。

有趣嘅係,寫完兩篇都發覺一間公司嘅價值,原來仲未有一套可參考嘅framework去計價。唔係香港嘅現像,而係Global Problem,因此有唔少嘅bubble以及WeWork嘅出現。公司發展嘅歷史並唔長,而公司嘅複雜性不亞於一個人。不過,喺理科人眼中,無野係無數得計。即使人類,不論係從DNA定programming都可以將人類拆到最細去分析、複製,只係在於科技同時期嘅成熟。

而初創嘅世界正正就將呢樣野拆開一塊又一塊嘅砌圖,由以前「最緊要有橋」,去到今時今日,做一間初創都有得學點去做。團隊、市場、商業模式、科技、財務健康等都係一個獨立課程,其實亦都有唔少私募基金都已經開始研發計算軟件。數據量之多同複雜性,正正就係人工智能所能解決到嘅問題。

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而持續性,一方面係公司於數年歷史中經歷唔同事件嘅反應能力,另一方面係市場嘅長期看法。

如果要去量度公司嘅反應能力,係早期公司嘅世界,我地叫pivots。以疫情做例,如果公司反應夠快,可以搵到適合公司嘅轉型或者新產品,生存能力一定比其它公司高。而呢樣野,係理論層面上亦都係可量度嘅野。

而市場嘅長期看法,公司聲譽就係一個價值嘅無形資產。喺初創嘅世界,一早已經將社會價值放喺公司嘅vision & mission。以往嘅NGO模式一早過期,十蚊捐款過半去左Marketing;而做好事賺錢,再用賺嘅錢去做好事係一個更有影響力同規模性嘅野。而市場亦都比以前更加成熟,更加識得去分辨、reward有社會價值嘅公司,因為做好事而有更正面嘅reputation。

#好人一生平安

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注:當年讀錯左文科嘅理科人⋯於是係仲有A-Level嘅時候側側身揀左中間嘅商科,拜讀張五常。

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