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創業「伸手黨」

Cold pitch、Cold email一向是不少無從入手的人第一步尋找投資的方法,有充滿熱誠的成功例子,當然也有希望像中六合彩一樣,「平平地買個夢想」的人。六合彩,買的人自然比中的人多。不少風投說一年閱覽過千家公司,並無謊言。遠大理想的文章寫得多,今天來分享反面教材「伸手黨」。


第一個電郵也曾在自己的Instagram上分享過。上年搶購口罩的「兩盒thx」,放在投資上便是:

[上款], looking to raise $1mil to $5mil. Regards, xxxxx

這位先生想找的應該是提款機,不過自己戶口不夠錢,於是找找有沒有別人的提款咭。


第二個電郵比較長,刪走頭尾節錄大約8成的內容(xxx為地方名):

I am an entrepreneur (struggling) from xxx. I am seeking seed/ late seed capital for my electric and autonomous vehicle startup. It's been almost 20 months, I am struggling to raise funding. I want to found my startup in xxx. My startup will reach many global markets. I have a clear vision and a well-organized plan. My startup will revolutionize the hatchbacks we used to know and many aspects of the automotive industry in the long run.

Would it be feasible for you to invest in my startup and my dream, Please? I am sitting with 7000+ rejection across the globe so far. Including 下刪所有能Google到的人名...


比上一個電郵好的是,這家公司有把pitch deck一併附上。單從電郵內文來說,與上一個電郵其實一樣地仍是十分空泛。而在一個偏向以正向心理(例如traction、passion)去引發想像力、從而帶動「想投資」的心理,以別人的拒絕作為熱誠的證據實在是下下之策。


第三個電郵與其它的冷電郵差不多,以point-form形式說出公司大約做甚麼、在哪個市場、發展階段及市場潛力。不過電郵發出後的數星期多次衝上辦公室及打電話,因為其態度及肢體語言咄咄逼人,把同事都嚇怕。


終於一次,正面碰上了這位先生衝上了辦公室。交談期間,創辦人卻只顧著投訴如何被不同的投資人拒絕,即使問及產品,仍是問非所答,顯然準備不足。對話的最後節錄(英譯中)如下:

「我們的IP(知識產權)領先市場,是市場獨有!所以我們是一家科技公司。」

「請問你的IP是指什麼?」

「你可能不了解IP,IP是行內術語,IP即是IP,我們的IP就像Starwars、The SIMS等的IP。」

「所以你的IP是copyright(版權)、trademark(商標)吧?我們較看重的是科技,起碼是要能申請patent(專利)的科技。」

其後這位先生終於明白IP其實不是術語,亦有分不同種類。不過一位認真的創辦人,沒可能連公司擁有甚麼樣的資產也不了解。但這一樁事件,應該是最瘋狂的cold pitch、甚或滋擾了。


有一位朋友說,創辦人是最容易入行的職業。沒有面試、亦不用人批準,印張咭片便可以。即使抱著對初創圈有多大的熱誠,亦無法否認這句句子。


時不時會遇上看見別人成功融資的例子,然後開口便說「我想成立一家公司做xxx,現在要先找人投資」,然而問及市場調查、用戶面試、融資知識、產品計劃等,卻空有其表。尋求投資永遠不會是成立公司的第一步。每一行有良幣亦有劣幣,有不少人投身初創,卻沒有初創的心理準備,最後成了「伸手黨」—— 拿別人的錢就像留言般沒有成本。


在初創風熱潮下,很容易會有劣幣驅逐良幣的情況 —— 想「伸手」要投資、政府資助的錢多於想造出一家成功的公司、一件好的產品。平日收到不少以上的電郵,很多時侯已經自動過濾掉9成9的cold email。良幣及劣幣代表著signal-to-noise ratio,愈多劣幣便愈難找到signal去投資,良幣亦更難生存。

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專利二字為什麼能價值連城?

「專利」(Patent) 二字,聽上去不難明白,但深入點想想又好像似懂不懂,特別在科技公司的投資上人人都說專利值錢,要成功申請一個專利花費不菲,所需的時間亦不短。到底專利的真正價值在那裡? 是專利一紙證書值錢、 紙上的受保護技術本身、還是商業應用令它值錢?


1980年,美國通過了Bayh-Dole Act (拜杜法案),把政府資助、二戰遺留下來過萬個科研專利留給大學,是推動美國大學把技術專利進行商業化賺錢的主要動力。其後差不多每家大學都有Technology Transfer Office (技術轉移中心),以科研成果來賺錢為目標。成功的專利如加州大學、麻省理工學院及哈佛的基因編輯技術CRISPR專利組合,達2億多美元;或是中大盧煜明教授的基因測試公司Cirina,與GRAIL合併後收購估價達80億美元。


很多人誤會,以為只要申請了專利,專利便自然變成一個價值,亦能提高公司估值。其實一紙專利可以是廢紙,也可以價值連城。所有專利的價值都是有市便有價,沒有商業應用層面,幾乎是沒有什麼價值可言。


專利的商業應用較為人熟悉的是從產品出發的專利申請,企業圍繞著產品申請一系列的專利,保護產品的獨特性以搶佔市場分額 —— 不少媒體都是透過蘋果的新專利申請去窺看他們正在研發什麼新產品。


另外一個方向則是先有專利,再去尋找應用場景,大多為研發過程中產生的專利,透過授權、售賣專利或是spin-off (分拆成為公司),創造出新的商業應用和價值。


授權是最為普遍的一種方式,要是研發出一個核心技術並早早申請專利保護,往後的衍生產品每一件也可為你賺錢。例如微軟每年收取Android手機製造商每部美金5-15元的軟件使用費用、或是CRISPR在實驗或醫學上對基因編輯的廣泛應用,皆帶來可觀的專利授權費。專利授權費往往跟企業大小很有關係,即是有沒有本錢去打官司或是執行專利權,以及專利可衍生產品的數目多少,說實在是一個有錢公司的玩意。


我個人認為專利最大的創新性及最有趣的地方反而在於spin-off,即是以專利的獨特性去創立一家以科技為主而又能領先相關市場的公司。


我前年攻讀有關專利的法學碩士時,把加拿大安省的University of Waterloo (下面簡稱UW) 的專利政策研究了一遍。UW出名有很強的創新性,有很多spin-off公司。它之所以成功主要是與早期的專利政策有關 -- 誰研發的,專利便歸誰,而非大學所擁有。想用大學的科研成果創業,未賺錢先打八十大板,第一件必須要做的事便是與大學商討授權費用。UW所帶動的創業風氣成功得驚人,早兩個月遇見一家公司,以石墨烯薄膜技術幫助冷氣機的降溫過程變得更有效率,不但製冷更好,電力也節省不少。公司之所以誕生,便是UW把自家研發的技術專利開放給創新者使用,通過商品化創造實在的價值。


創新的意念,可以來自每一個人,我們每個人都有不同的天份,有人精於科研、有人點子多多、有人計數精明。以專利出發去建立一家初創公司,像買了個保險,好好利用的話更可能贏在起跑線。


近年聽聞貿發局有一個IPHatch香港知識產權創業比賽,覺得十分有趣和有意義,這應該是香港唯一一個著重專利與科技結合的初創比賽。IPHatch提供了Nokia、Panasonic、Ricoh以及政府科研機構ASTRI (應科院) 共17個科技專利組合,只要你有創意有諗頭,想到怎樣使用這些技術專利作嶄新的商業應用都可以參加比賽。主辦方有舉辦多塲線上比賽簡介會,在5月更有兩個 IPHatchathon 的workshop協助參賽者/隊伍審視其商業模式的可行性,更會就選取合適的科技專利組合和應用方面提供專業意見。


詳情可以到網站https://www.iphatchday.com/hong-kong 看看,比賽截止日期為5月31日。


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Bitcoin市場的背後有誰持有?

數月前寫了ARK報告的第一節後,一直遲遲未有時間重新執筆。相隔數月再看報告,正是最佳時候 —— 其中一個報告主題為Bitcoin,近來Coinbase上市、昨日大跌,又成熱話。

和一位金融人談起Bitcoin,昨日的跌勢在他看來只是前奏,當全民皆coin,便是醞釀大跌的時侯。像股價一樣,作為散戶必需看流通量、參與的大機構。而Bitcoin都是甚麼人在參與呢?

1. 【Bitcoin所有權集中度】

Bitcoin共2100萬粒,已流通(即已挖礦)的超過1800萬。

曾經彭博有一篇報道寫「2%大戶持有98%的比特幣」,分析以追蹤BTC在區塊鏈上的地址,得出這個結論。

Glassnode在今年2月正正指出「地址」不是帳戶的謬誤,並再進一步分析地址背後的參與者,以Bitcoin持有量得出Bitcoin持有者的分佈(「人數」為以log scale得出的參與者數目):

🟡 交易所及挖礦人持有約22.4%(包括透過交易所買賣的各位)
🟡 約13.3%(共220個「人」)由大戶持有 — 即多於5千粒Bitcoin,較大機會為機構、高資產淨值的有錢人、基金、托管機構等。年初的Bitcoin約3萬美金,5千粒也只是150百萬美元,對機構投資來說規模很小 —— Tesla 15億美元的投資才叫大規模,更何況愈早期Bitcoin更便宜。
🟡 約18.4%、2000個「人」持有500-1000粒Bitcoin。
🟡 以上加起才剛過半,54.1%。每10%便代表近2百萬的持有單位,相比股票其實極為分散。
🟡 50粒以下、非交易所的散戶們加起來更有23%,約3百萬「人」;跟據時間分佈圖,散戶參與愈來愈多(少於1粒的人增加至130%)。
🟡 大約是2%的參與者持有71.5%的比特幣吧,當中已包括交易所及挖礦人及大戶。而絕大部份的投資者(包括我自己)都是透過交易所去參與比特幣,當中涉及過230萬粒。

注:Glassnode估計有3百萬的Bitcoin於早期已遺失(能讓我在地下撿到些嗎⋯)

2. 【Bitcoin的投資者持有態度】

先不說數據,我認識的Bitcoin人,愈早愈像信徒,相信Bitcoin為成為金融的未來,而在未來未到時絕對不會出售Bitcoin。以一家公司的成長過程來說,現在比較像seed stage去 Series A吧,早期投資者從來都不會在中途賣出,Series B、C、D才是公司最高速的增長,IPO在即,又如何會放手。

看看數據,6成以上的Bitcoin在一年內都沒有易手,而市面上流動交易的其實只有約2成的Bitcoin,只要有大戶入手,很大機會便會推高價格。同樣地,大戶拋售亦會有同樣的反效果。用ARK的數字,機構大戶們1%的參與會推高Bitcoin約9萬美元,2.5%-6.5%的投資便會把Bitcoin價格推高20-50萬美金。

而大戶像Tesla、Square、Paypal等有營運的企業,大多對在Bitcoin的取態除了投資外,亦在準備假如有朝一日Bitcoin成交易貨幣的一種時,像外幣兌換一樣愈便宜買入,其中差價利潤可比實質貨品交易的利潤更好賺。這些公司會在短期內拋售嗎?不可能。

金融大戶投資者中也有銀行像上述公司一樣,儲存貨幣以備日後使用。另一種則是投資,也有可能是投機。散戶往往怕大鰐,唯GME的例子說明了金融市埸的參與者也在變化。Bitcoin的分散程度比股市要高,雖然愈來愈多大戶進埸,但操控市場並非易事。

至於小戶恐慌性抛售,短期內真不太可能。買Bitcoin要不了解深入並為其信徒,不然很少人會投放大量資產。買入前可能了解不高,但期望的回報亦較為長期,甚至比股票更長。最後,虛擬貨幣交易所與股票交易所不一樣,仍是易買難賣。有試過賣幣都會發覺要找出便宜、方便的方法取出法定貨幣其實頗為困難。消費者行為來說,交易費用高,自然會因行為受阻而減低頻率。

結語

討論最後必然又回到 -- 到底Bitcoin是炒賣資產還是貨幣、Bitcoin有甚麼用處。未發生的事情,一定看不見。預測也要不一定人人角度相同。 不過以上的分析不論你當Bitcoin是炒賣資產還是未來的貨幣,仍然適用。而Bitcoin有甚麼用處,正正在近年開始慢慢發生。貨幣不一定要人人使用,只有要足夠大的用戶群,便會有使用的場景。

Bitcoin未必是現金般人人接受可以買雲吞麵,也未必如八達通般人人知曉;也許以Bitcoin交易大金額貨物,特別是跨境買賣,其實要比以信用咭、經過銀行等方便及安全,而大額交易對時間性的要求也較低,Bitcoin的交易處理即使時間較長,仍可接受。

話雖如此,2成的流動量也意味著交易價格的波動性。而原本的illiquid的Bitcoin亦有可能會慢慢進入市場,價格調整也無可避免。要投資,必定要衡量自己的流動資金及期望回報的年起。

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事隔2個月才再出post,有機會聽到不同人對於這個專頁的意見,也清楚多了定位。希望回歸後帶來更高質素的出品吧。

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集體回憶不一定只有電視式的逼遷、清拆、重建 —— 後記:親身到皇都戲院一遊

去到北角,附近冷冷清清、店鋪零落,疫情底下還有好幾家吉鋪。皇都戲院附近都是住宅,是很傳統的港島舊社區。

很難想像一個地產商竟會重建皇都戲院,一來皇都的面積不大、樓層也不多,住宅在旁最好是轉型做商場,帶旺人流,但地方細小,只能打造些功能單一的小商場;二來皇都曾被改造成桌球室,戲院都被埋封了,重建則需大花功夫去拆掉改裝部份,再依原身戲院設計再重建。

要打造一個集團的品牌、社區的地標,必要深耕細作,看到別人忽視了的無形價值。大家總往有形的資本、物質去計算成本,回報卻往往不及人文價值的影響大。

———重溫舊文———
https://bit.ly/3cR5QRn

香港小小的一個地方,故事有很多。皇后碼頭、九龍寨城、囍帖街,文物保育成本高,有些被清拆,有些被活化得看不見歷史。看見皇都戲院這個話題,2016年曾被爭議會否面臨清拆危機。

先說說皇都戲院。皇都戲院是本地最古舊的戰後戲院建築,是集體回憶,也是香港娛樂、影業輝煌的歷史。 回想記憶中,文物保育從來不容易。

到底文物是否一定要由政府推動?到底財團、地產家族們又是否一定買地重建?

新世界鄭志剛今次出手保育皇都戲院,反映保育不一定要由政府去做。這要從香港地產商的背景、香港的現況及投資的角度說起。人人皆知,香港地產商的家族背景。家族營運有好有壞,壞的在以前的VC角度文章說得多,但好處則在於以人為本。相比有獨立營運的大公司,家族可以作出像是非理性、有隱含價值的投資。

而香港的現況,與其清拆集體回憶,香港人對文物的重視性愈來愈高。由其帶動的見報機會及輿論,反而可以帶來商機。當然,保育需要一定的成本,聰明的商家把成本轉化為收入,形神俱備的保育帶動香港人的情感;短視的商家只懂一味減低成本,最後創造不出甚麼價值。

集體回憶不一定只是回憶,即使走出情感理性來看,歷史賦予了香港獨一無二的價值,只有好好利用,才能衍生出有生氣的未來。

#皇都戲院 #再說皇都 #保育 #古蹟保育項目 #CreatingSharedValue #LivingHeritage #Conservation #PreserveHKhistory #Revitalisation #StateTheatre #NeverEndingStory #香港 #香港人 #古蹟 #歷史 #建築 #HongKong #HongKonger #HKHistory

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下一代互聯網代表了虛擬世界的來臨

要直接看重點的話跳到🟠,注意這篇文章不是用來買美股,而是用來談科技。

身邊不乏人討論ARK的報告,在投資界中也十分廣傳,但看懂的人卻不多,只因「破壞性科技」本來就需要對技術上有了解,不了解技術,便難以知道其應用層面或瓶頸。有一篇在FI Prime寫的文章已分析過,近年IPO已由venture-backed(由VC帶領投資)的公司主導。ARK的投資手法及思路像VC,承接著這批上了市的「破壞性科技」,這些公司的特點是營業收入已達上市要求,但增長潛力卻仍十分之高,以「破壞」傳統行業生態吃下傳統行業的分額 —— 特別是沒有壟斷的行業。在低利息、高股價的環境底下增加資本能力,雖是燒錢,市場份額卻能因此快速增長而達至壟斷。

接下來幾篇就說說ARK報告中的幾個大方向,最後再補上一些其它ARK沒提到的趨勢。

要注意的是,看這份報告必須要牢記報告中對風險、瓶頸一字不提。「破壞性科技」是對未來的一個賭注,看畢報告後,有些對科技的預測比VC更要進取。平日裏VC能對每家公司進行直接調研(Due Diligence),但對上市公司,就只能看公開資料,不然便成了insider trade。

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我們將迎來更聰明的軟件(軟件2.0)、更大量的數據庫、對硬件有更高的運算能力要求、更多虛擬世界的娛樂及更全面的電子金融。

互聯網最初只是資訊提供,把線下的餐廳都放到線上,便是Openrice。電腦及互聯網上的軟件1.0是編程,把指令一行行輸入,電腦一行行執行。

🟠 #軟件2.0 在報告中主要是用來表示人工智能/ 深度學習,以神經網絡為主、非常複雜的模型。相比編程,未來的工程師反倒需要圍繞著人工智能去設計、收集、清理及分析數據,再放進已建立好的模型。從投資角度來看,ARK買重的是有深度學習的公司將表現得比沒有的更多。這個角度,不論上市或初創投資也一樣。除了深度學習本身的技術性,數據壟斷亦十分重要。這要從公司的DNA出發,產品能否收集夠多的、有用的、數據,數據收集時間上能否大幅抛離對手,或是數據是否獨有及難以代替的。

順理成章地,私隱及政治問題是最大的阻力。ARK舉了私隱也許會影響智能助理、社交媒體等,政治則影響個別公司例如Tiktok。而自動駕駛私隱及政治問題在現階段影響不大,技術即使能否做到完全無人駕駛,市場采用仍是大勢所趨。

🟠 #半導體 主宰著軟件和硬件的命運 —— 能否支撐複雜的軟件、硬件能否造得更輕、更細。要迎來虛擬世界,自然要更好的用戶體驗。硬件在過去十數年由「大牛龜」的電腦轉換到筆電,再變到手機及平板。

以前Intel的x86做藍本設計晶片,在桌面電腦運行Windows;現在移動設備當家,以移動設備起家的ARM設計藍本愈改愈好,超高的性能亦已能支援電腦。

蘋果要一體化,便把心一橫從x86換到ARM架構,手機和電腦用同一種語言,以後的app便更容易地一併開發手機及電腦版本。

以前Windows橫行,蘋果才要採用Intel的晶片。現在連Clubhouse也只有iPhone版本也能成為全城熱話,你看誰才是皇者?ARM的後來追上,蘋果再輕輕一推,往後十年ARM成為晶片主導架構是毫無疑問的。(ARM由Nvidia持有,下星期再談談半導體格局)而除Intel以外,晶片設計(Fabless)與製造(Foundry)都趨向分開,例如Nvidia、AMD等專門的晶片設計商,或是蘋果、亞馬遜等科技巨頭都外判晶片生產,台積電便是其中最大的承包商,因此台積電的股價一直飆升還是飆的有道理。

除ARM外,契媽報告也提到開源的RISC-V架構,因其開源性質在中國受到大力吹捧,因為採用開源架構起碼不用被Nvidia捏著咽喉,但現時主要應用在低價值晶片。

🟠 #虛擬世界 的娛樂不僅僅提供消遣的娛樂,代表著遊戲不再只是玩樂,而是體驗。ARK買重的AR、VR是基於雙眼視覺的體驗,有機會試過玩Oculus或是VR逃出密室等的朋友,大多第一、二次都會訝異其沉浸式體驗,玩過山車連「離心力」也有。但再玩久一點,有可能會暈眩,裝置也會因重量而移位或引起些小不舒服。

當中牽涉的是技術發展的問題。AR及VR的發展不論在硬件及軟件上仍有一段距離,硬件上包括鏡頭、重量、肢體與位置的感測系統、螢幕更新速度及解析度等,軟件上亦欠缺一個完整的生態圈去發展工具、游戲等不同軟件。

但未來式的AR眼鏡及像進入了另一個世界的VR,的確是很令人興奮。但其市場仍在醞釀當中,要在中間找出一個平台贏家或是押注上下游,似乎仍有難度。

第一節先寫到這裏。

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另外亦可留意今晚(2月6日)9點在Clubhouse亦會一同解讀以下報告和有關VC或科技的你問我答。Clubhouse account: @yinachan

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Clubhouse全攻略

很多朋友加入Clubhouse後都不知該怎麼用,自己玩了也一陣子,看著零個廣東話節目去到現在每晚百花齊放,同一個時段可以有過十個節目,分享一下作為聽眾/節目host可以怎麼用Clubhouse。

🟠有關邀請/ 如何加入Clubhouse
* 必須是#iphone
* 要透過#朋友邀請,對方電話薄要加你的電話號碼,然後在「信件」icon中搜尋名字
* 正常邀請會使用到#quota(信件icon有星星的時候便有quota)
* 新加入大多會有2個quota,但不是一定會有哦
* 有時候notification icon會彈出朋友名字問你是否邀請,做個好人「#Let #them #in」,因為不會用到你的quota

🟠架構:Club、Host/ Moderator、Speaker、聽眾
* Club、Host/ Moderator、Speaker、聽眾
* Clubhouse雖然只有聲音、說話兩種簡單功能,其美麗之處在於容許了很多不同形式的節目
* 有清談、訪問、對答、單向(像電台/podcast)、任講唔嬲(像的士台)等
* #Club:要填表申請才可以成立,在日歷icon中的節目文方有間綠色小屋,這個便是Club。
   * Clubhouse未大熱前,Clubhouse本已要求申請人要連續三星期舉辦weekly show,應該是人手審批。不少地區包括香港是近一星期才爆紅,因為不用去搜尋HK相關的Club了,暫時一個也沒有。
   * 不久將來會可以在app內直接申請Club。大熱後連server也死,我相信Club的申請也塞爆郵箱了吧,要處理應該不是priority。我在一月中後段也試了遞交,一個電郵也還沒有收到。
* #Host/ Moderator:
   * Moderator有個綠色星星在名字
   * Moderator是開設及主持房間的人,有權加人做speaker、把speaker變回聽眾、改變房間的可見性(公開/半公開/閉門)
   * 多做host不單增加申請Club的機率,也應該會被視為active而增加邀請quota
   * 另外Clubhouse未來商業模式有點像Patreon,幫助Host去收錢,下面再談談Host這回事
* #Speaker:
   * 顧名思義是可以說話的人
   * 相比起host,Speaker在不同節目中有時是host的朋友所以邀請上來一起說話,有時是台下聽眾想參與/問問答舉手
   * 和Moderator會並列在演講台上
* #聽眾:
   * 聽眾在版面上分兩層:followed by speakers, others in the room
   * 前者像貴賓席,是演講台嘉賓認識/ follow的人
   * 後者則是所有聽眾
   * 可透過按「✋🏻」舉手說話,Moderator會加你上演講台
   * 按「➕」則是邀請你的朋友一起收聽,一按對方便會有手機通知

🟠如何建立Clubhouse Profile
* 用自己電話號碼sign up
* #改名:建議用真名,或是別人能認得出你的名字。有很多人認識的網名的話,可使用該網名加真名。
* 如打算CD-ROM一輩子,名字是不太緊要,但Clubhouse不但容易host節目,與很久不見的朋友即興在Clubhouse對話也很有趣,所以改了假名字的話也不能改,也沒有朋友認得出你哦⋯
* #Bio:可放自己背景、興趣、會host的節目等
1)你加入房間時舉手,節目主持能更容易cue你
2)能吸引起別人興趣,例如想看你的節目,從而follow你
3)如果本身已經頗有名氣,有人會不寫bio或是非常簡短的介紹,例如Elon Musk便不寫嘛。取決於你有多喜歡用Clubhouse,因Clubhouse無地域界限,如果喜歡玩的,還是建議加幾句,方便自己到處游走
* #interest:加入Clubhouse時選的interest會影響你日歷icon節目表中的節目

🟠如何開始、有甚麼節目
* Follow follow follow,Clubhouse佷簡單直接,沒有太複雜的演算法(暫時),你follow的人參與的所有非閉門節目都可以在主頁看見
* Clubhouse的主持常客仍在醞釀中,現在暫時有科技界人、文化界人(旅遊、電台主持等)、新聞界人、音樂界人、學術界人和大量吹水及感情台
* 如果未follow到以上界別人士但仍想聽,可以經常到日曆icon📅看看有甚麼節目。但如果節目是即興而非預訂時間的話,你便只可以透過follow人去得知
* 日曆icon📅有齊預訂時間的節目表,與你follow甚麼人、設定了甚麼interests有關。

🟠參與節目房間
* 你follow的人host節目時也會彈出手機通知(可在setting -> frequency調較)
* 一按手機通知‼️#即時會加入房中
* 新加入的人一定會有個「welcome room」,如果不想墮入尬尷情況千萬不要按,不過如果真是朋友的話其實很方便地可以即時聊天哦
* 如果太多手機通知但你想暫時想Clubhouse detox,可去setting -> pause notification設定暫停多久

🟠主持節目
* 很簡單,按下「Start a room」,選擇你要「Closed」閉門和朋友聊天、「Social」只容許你follow了的人進來、還是「Open」讓大家都加入
* 想要buy time宣傳或約定朋友,便可在日歷icon中按右上角的➕,設定節目名稱、邀請其它主持及寫下簡介,發佈後會有鏈結供宣傳之用
* 現時宣傳的方法都主要以其它社交媒體輔助,例如facebook、instagram等

🟠做Host的策略
* 有人說Clubhouse像的士台、有人說像電台,基本上Clubhouse房間氣氛及模式很廣,全取決於host。Host可以一早邀請朋友一起參與節目,也可以中途在開了房間後把聽眾加上來作講者。不熟識Clubhouse的話,有兩個host會比較容易運作,一個講話時另一個可以操作app。
* #人氣:因為Clubhouse是較follow別人去參與節目,所以一定要找個多人follow的人加入,節目通知才能傳達給更多人
* #題目:沒有題目的房間大多較少人聽,聽眾很難跟上、主持也很難保持氣氛。即使是無聊,也要有即興、無限的無聊話題、及給予回應的speaker才能保持輕鬆氣氛。先訂下題目,更加能吸引觀眾。
* #講話人數:一人的獨腳戲更像電台,需要準備一下agenda,建議加入問答。兩到三人大多是分享專門內容或話題。十人以上多數能做到自然對答。不過不論人數多少,當中一定要有起碼一至兩個較active的講者,才能保持流暢度。
* #收費:Clubhouse將會在不久將來推出收費節目,像Patreon或付費電台一樣,估計是按節目收費,詳情要再留意。每人都有自己的專長及認識的方面,每次的節目定位清晰,有助吸引對該方面有興趣的觀眾。當你有長期忠實聽眾,以及認識自己能帶給聽眾的價值,便更能容易建立收費頻道,甚至成為slash或像全職Youtuber。

🟠累積follower的策略
* #其它平台:最常見是從其它社交媒體例如Twitter、Facebook、Instagram、MeWe等告訴朋友及粉絲自己的帳號。
* #多參與:加入別人的房間及多說話,便更加能看到你的profile及follow你
* #互粉房間:有一些靜音房間,只看對方profile及互相follow。
* #與多follower的人一起舉辦節目
* 不過管用與否,要視乎你追求甚麼。要多粉絲數或是要以後有付費頻道時多人收看,因為後者要的反而是忠實聽眾和喜歡你說話內容的人。

🟠關於中國Agora軟體
* 附了兩張載圖,一張是Agora的條款,一張是Clubhouse的。
* 簡單來說,Agora聲明自己的技術主要是串流(streaming),數據是存放在客戶端或客戶選擇的雲端,並不會儲存任何數據。
* 而Clubhouse則說除非房間有人投訴,才會留底作投訴處理。不然每個房間完結時,聲帶也會即時刪除。
* 當然,文明的社會只能相信白紙黑字。而Clubhouse早晚也會遇上這數據私隱的公關問題。不過暫時用戶吸引性在於暢所欲言(聽聞還有中台大戰的房間),因此也希望Clubhouse能以用戶為中心,早早把用戶的擔心、數據私隱專業地處理好。

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下一代社交媒體Clubhouse出現了

先利申,非打手。數次文章都提及社交媒體必備的「用戶心理hook」,才是社交媒體成功之道。香港人總認為用戶數可以跑數般推砌出來,著重sales & marketing,卻不看重organic growth及觀察engagement,Clubhouse與MeWe正正便是一個很好的對比。要知道一個B2C(對零售客戶)的軟件產品會否成功,Daily Active User (DAU每日活躍人數)及organic engagement比總用戶人數、追縰人數、impression(印象數)更重要。MeWe在香港以專頁KOL移民才推高下載人數,問及身邊每一人,都說其實用MeWe的時間很少。要相比在Facebook一般用戶的活躍程度,差很遠。

但Clubhouse 2020年4月推出,直至現在有近2百萬總活躍用戶數;Facebook在2004年及2005年分別是1百萬及5.5百萬,Instagram在2010及2011亦大約是1百萬及5百萬個用戶。Clubhouse短短一年的DAU已有80萬,兩大巨頭的DAU也是大約總人數一半,隨著用戶增長,network effect會令DAU的比例再提高,這個黃金比例,才是有爆炸性的產品。MeWe只有用戶數,DAU雖沒公佈,卻應該慘不忍睹。因此上年得到千萬美元融資、今年過億融資、十億估值的獨角獸的是Clubhouse而非MeWe。那麼,如何達至用戶活躍程度高、增長快?Back to basic - 產品。

【Clubhouse的產品有甚麼吸引之處】
Clubhouse是一個以「drop-in audio chat」為主的社交媒體,即隨時隨地一鍵可以與朋友和群組對話、聽名人對話、甚至加入名人對話。用之前,很難想像用語音作為社交媒體的媒介,其實就像未有Instagram,也很難像你會有興趣每天拍照、或是每天看別人的照片。

先說語音。語音的威力
1)視覺需要用眼睛,聆聽則用耳朵。看手機最好坐低低,而聆聽只需掛上耳機,邊走邊聽,multitasking可用性很高。亦是早年收音機、以至近年podcast的爆紅的原因。
2)語音有溫度。文字、照片是靜態的,看了消化後是一種感受。但語音是即時的,帶著說話者的性格、聲調、態度,在Clubhouse,走入一個晚吹群組、或是認真討論群組,你絕對能感受到不同的氣氛。若是沒有energy的群組,便死氣沉沉。
3)參與度高。本以為亞洲人像上課一樣偏向不發言、不舉手,但前兩晚的晚吹群組參與度極高。因為Clubhouse的設計隨時加入對話,很難有預設的agenda。即使有題目,因參與者是流動性的,大多都會較為「free flow」。只要氣氛對了,晚吹輕輕鬆鬆,香港人香港味,特別好玩。

策略上,Clubhouse使用了「只限邀請」的FOMO(Fear of Missing Out)、及influencer的策略,近年在矽谷十分流行。先邀請名人及influencer參與,然後再做不同的PR去試水溫及吸收反應。Clubhouse的PR最重要一擊要數2020年4月,只是一個beta app便已經融資過億港元(12M美元),名聲大噪。不過其實應該是Clubhouse的準備功夫十分足夠,stealth mode了一段時間才出山融資。一般人sign up 做waitlist,然後有朋友邀請才可加入,於是早期在矽谷能加入到的人都在Twitter上炫耀。

產品上,一句講晒,十分順暢。看似簡單,但作為一個80萬DAU、語音為主的產品,很多「重要的」細節也做得很好。不少公司早期常常在不同的app feature中掙扎,認為要有xxx才夠完整。例如為什麼Clubhouse沒有text?我要如何通知朋友?然而,產品發展早期,決定甚麼才是「critical feature」,主力開發,提供一個簡單、但可用性、流暢度、穩定性好的產品才最重要。Clubhouse主打聲音,細心的朋友用落應該會發現,Clubhouse的聲音質素其實很不錯,相信中間花了不少功夫做compression等技術處理。甚至Clubhouse的FAQ也是只在Notion上搭建,因為其它的,在首一兩年都不是最重要。要取捨開發功能時間、資源及engagement,是初段最難的事情。

私隱上,Clubhouse的帳戶用電話號碼及username作記認,並鼓勵使用真實姓名。現時除了你的電話號碼及username外,並無收集任何其他資料。而且最初Clubhouse主打隨心所欲、暢所欲言,因不能錄言、沒有文字cap screen、一間「room」(即對話群組)可隨時隨地開始及加入,其隨機性很難追縱任何人曾說過的話 - 真的是「哩到講、哩到散」。當然,你可以challenge Clubhouse收集了我們所有語音數據,但其宗旨為a space for authentic conversation and expression,私隱條例亦寫明Solely for the purpose of supporting incident investigations, we temporarily record the audio in a room while the room is live... If no incident is reported in a room, we delete the temporary audio recording when the room ends. 在群組中有人report才會留底作調查用。

還有人性化的UX指示、隨時通話(真的十分隨時隨地)的方便性等,相比我見過的絕大部份app,分數極高。要說是否一個100分的app,未必;但應該要有的,都有了,餘下的功能即使還未有,其實也不防礙大家的engagement,通話一刻大家仍興致勃勃的講了數小時。留待大家慢慢發掘。

【Clubhouse的玩法】

好,如何加入Clubhouse?首先,你要有部iphone,因為Clubhouse仍未開發Android version⋯

1)正常渠道:等你的朋友有quota時邀請你。
2)等運到渠道:你可以先下載Clubhouse,如果好運,有時你已有Clubhiuse朋友有你的電話,也可以在Clubhouse中看見你在waitlist而把你加進去。
2)人鏈:外國有些竟有人用quota收費,參照模式,我在專頁也建了一個類似的人鏈,不收費,只是幫助大家成為early adopters。留言後會有自動回覆,跟著步驟會幫你排隊,一位朋友加入後幫忙邀請下一位在隊上的,如此類推。人數眾多,需時數小時至數天。https://www.facebook.com/111767193803705/posts/244048643908892/?d=n

Clubhouse在加入後,不定期會有quota,你便可以邀請自己的朋友。愈多人加入、愈多廣東話台。現時香港應該只有數百個人。

加入Clubhouse後先選interest,然後Clubhouse會推薦相關類別的群組可供收聽。不過主要以英文為主。

在香港,最好是透過follow你的朋友及其他香港人,當他們加入房中討論時你便可收到通知,齊齊加入。或是你也可以「start a room」,邀請朋友。記得開啟app的通知,收到通知時一按便會加入房中。當有新朋友加入,也會自動開啟房間,可以齊齊加入同新朋友吹水。

首頁也有個小日歷,像節目表一樣的功能,可以看見將會發生/ 發生中的清談節目。

先說到這裏,想加入的朋友可到Facebook專頁(https://www.facebook.com/111767193803705/posts/244048643908892/?d=n)留言,加入了想找廣東話節目,可以搜尋HK VC & GROWTH AMA。最早加入的都是初創人,可找到不同人去follow,再發展自己的Club及節目。

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你有用過BitTorrent下載電影嗎?從BitTorrent看懂Bitcoin

事源近來上映Wonder Woman 1984,不過,因香港疫情遲遲未能到戲院看。Video-on-demand的平台只有美國的HBO Max有,不斷尋找的過程中,看見了BitTorrent。(注:使用BitTorrent會極有可能侵犯版權,大家可以等疫情過後再到電影院看。)當年未有Spotify、Netflix等便宜的媒體平台前,相信不少香港人也有試過以不同方式下載MP3或電影,BitTorrent正正是當其中一個方法。

BitTorrent其實可算是P2P的始祖,與近來大熱的Bitcoin有異曲同工之妙,以人民的力量服務人民。

BitTorrent在2001年面世,比Bitcoin要早好幾年。兩者的目的十分不同,Bitcoin要確保每個幣是獨一無二、亦是Bitcoin的技術 — 區塊鏈Blockchain的創新之處,而BitTorrent則是把檔案創建愈多個copy愈好。但兩個技術都是基於P2P (peer-to-peer)、密碼學(cryptography)及博弈論(game theory),不用中央系統,設計了一個「協議protocol」後,全是民間力量去跟據協議運作。

Bitcoin的概念也許很難明白,連施永青似乎也對其有所誤解,但BitTorrent當年大熱時,人人都能說得出其原理:「愈多人用的種子,下載得愈快」。

每個人自己的選擇,帶來了組織中彼此的盈利,愈多人用愈好,便是經濟學中的博弈論。BitTorrent中,願意付出更多上傳頻寬(bandwidth)的人,便有更快的下載速度;而Bitcoin則是願意付出電腦的運算力(同時亦是電力,掘礦的電費十分昂貴)去不斷維護區塊鏈的數據較對,以換取虛擬貨幣作鼓勵。這一個原理維持了兩個組織的peer network,確保一定會有人付出,令到組織繼續營運。

當年BitTorrent大熱時,使用的人大多不太在乎原理,反倒我在找Wonder Women1984的心態 — 很想看這套戲。區塊鏈直到今時今日,仍有很多人摸不著頭腦;從事區塊鏈創新的人,也仍著眼在解釋「甚麼是區塊鏈」。如果以貨幣的角度來看Bitcoin,不必真的去明白其背後的原理。反倒是有一天,當你想購買的物品只能用Bitcoin、或是現行的貨幣像津巴布韋幣一樣手持一億仍買不到一個麵包,便自然會學用Bitcoin。

鈔票受制於面額,Bitcoin卻不受制於粒數,最小單位為1億份之1粒,叫做Satoshi。用Bitcoin買雲吞麵,便以雲吞麵等值的Bitcoin交易,不一定用一粒。到了要用Bitcoin買雲吞麵的時侯,我亦不會想要真鈔找續,因為在那時,法定貨幣再不可信。這也是為甚麼Bitcoin在2021年成為了避險貨幣,在大量印鈔底下買個保險。

實際生活上,我們亦未會以Bitcoin購物,而鈔票雖然印得瘋狂,但仍未見下跌的勢頭,法定貨幣在可見的將來仍是我們的主要貨幣。因此Bitcoin現在還比較像一個投資貨幣,但Bitcoin不像股票一般,有「營運收益」,投資並未因為其本身的價值,而是像博奕論般的投資 — 信任Bitcoin的人數。愈多人信任,價值便愈高。

BitTorrent在Netflix及Spotify等興起後,才熱潮退去。BitTorrent的最高峰2012年時有1.5億活躍使用者,全球互聯網使用者才21億,佔其10%以上。可見P2P網絡要達到大規模使用,並非沒有可能。當然,虛擬貨幣在日常使用時有更多的問題需要解決,速度、保安等。但現時世界的科技進步速度、政治的混亂程度,又有誰能預知未來呢?這個心態,正正便推動了對Bitcoin及其它去中心化應用的信任。

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關於轉會

除咗轉會Signal,有唔少人近日再次吹起轉會MeWe
讀者有讀者嘅喜好、作者都有作者嘅堅持
係不用想一個連UIUX也未做好的平台(MeWe)情況下
我決定加快速度轉用Substack!!!!!!

略略介紹一下Substack

平日有看Newsletter的話,Substack係一個Newsletter平台
有訂閲開Patreon的朋友,
佢同Patreon一樣會將作者寫嘅嘢send比你
但用法比Patreon簡單好多,唔洗一定要收錢,方便免費讀者
作者想的話,都可以收錢。
一樣有得like、回覆(可以直接覆電郵添)、討論

其實國際媒體同外國newsletter已經非常流行
我每日都係用newsletter睇幾份報紙,好快已經知道當日hot topics

如果唔習慣用電郵/ 電郵地址已經草落大批垃圾郵件
可以開一個新嘅mailbox專係比訂閱郵件
Gmail亦有function可以將自郵分發嘅郵件標簽(「Promotion」)
咁就唔會同人地send比你嘅郵件撈亂

之前以經有醒目嘅讀者係website到sign up 咗電郵
無sign up過嘅可以用呢個👇🏻地址sign up返
https://sigumdic.substack.com/

呢個星期會努力update返個website

下一篇文Substack見
(以後會同時係Instagram、Website、Facebook分享
但Facebook會係最少嘢嘅地方~因為真係好少reach)

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是咁的Instagram
有一天在想,與其不斷說香港的初創圈不成熟,為何不走多一步把自己學到、而剛好又對別人有用的資訊分享給大家。 「是咁的」專頁前身,是instagram上改過無數次名次的account,前後放了共7個infographic,都是些較基本的融資知識。每個產品都有baby step,沒有第一步,哪有第二、第三步。舊post仍在作為紀念,融資的知識在慢慢整理中,用更全面的方法往後和大家分享。 Instagram會放更多的互動、短comment,也會有每篇Facebook文章。 未follow的快啲follow👇🏻得閒分享下比朋友仔。謝謝大家~~ https://www.instagram.com/sigumdic/
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從Tesla看科技公司估值

首先,這篇文不會跟你說買部Tesla以後幫你自動駕駛做Uber⋯要發夢到別處去。下文說的自動駕駛定義為「autonomous driving」而非「self driving」,是仍要人類輔助的自動駕駛系統。

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還記得初初寫「是咁的」,有朋友問該如何量度Tesla的價值,因為Tesla比起所有傳統車廠的市值高出幾百倍。數十年來,我們以行業把公司分門別類,科技公司,又該如何分類?Tesla又應該以甚麼標準去量化估值?

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先來看看Tesla的核心技術和商業模式。

— Eberhard, Tesla founder, said he wanted to build "a car manufacturer that is also a technology company”

Tesla在2003年已有成為科技公司的未來方向,亦一早定下其核心技術為「電池、電腦軟件及獨家摩打」。在公司中段的果難時期,馬克斯把公司重組,一直堅持下來,上市後亦非一帆風順,但其電動車夢一直沒有暫停。直至最近的報告,其核心技術仍為 - 自動駕駛、汽車軟件及電池。

電池方面,Tesla第一個突破是把當年(約2008)的充電時間由1-2天大幅減低至1個多小時,其中電池管理便是依靠其軟體技術,這是任何傳統車廠都無法媲美的DNA — 用超人的軟件解決硬件問題。

比起傳統汽車的入油時間,仍然較長,雖然市場的采用率仍是很低,但1個多小時已再不是「prohibitive」— 今天亦證實了這個用家行為。Tesla為了推動使用,亦開始建立超級充電站。完成電能突破、批量生產,下一個課題便是成本。但電池對Tesla來說再也不會是障礙。

自動駕駛上,Tesla無庸置疑地是全球最先進的公司。Tesla雖然只是現行的5級自動駕駛分類中的level 2,但測試中的level3和4要推出消費者市場而非留在測試層面,路仍很長。即使是當年傳出會達至level 3的Audi的A8,仍難與Tesla的用戶體驗相比。

這種技術開發本身在複雜及千變萬化的道路圖像分析已經十分困難,當中包含人工智能的模型、測試和現實世界的變數等。而即使其它公司例如Apple或Google能開發出同類人工智能模型,其現實世界的駕駛影像數據,又有那一家公司能與每天有一百萬架汽車實時採集的Tesla相比?Tesla愈賣得多車,其自動駕駛便愈有助研發。

而最後其汽車軟件,大家應該很易明白。Tesla不就是另一家汽車界的Apple嗎?把Tesla與GM比,就像把Apple與Motorola相比。駕駛軟件以是一個freemium的模式,或汽車上的任何軟件都可透過Tesla 的in-app purchase購買。美國人平均一星期駕駛8小時(未計自動駕駛普及前⋯⋯),當中的娛樂以後亦可在其平台購買。

軟件有趣之處在於看起來容易,但其複雜性不輸硬件,細微的分別在用家體驗上大有不同。正正因此Cathie Wood才會說傳統車廠跟本沒有Tesla的軟件DNA,當中包括了人材資歷、公司架構等,要改變等於要重組公司。

而Tesla深明降低成本是量產及大規模採用帶來的效應,因此馬克斯亦不介意大做好人,不但把軟件開源,也會出手相助其它汽車公司轉型。因為屆時的開發成本將會比租用Tesla的軟件設施便宜,而硬件方面,Tesla亦會受惠於上游供應增加而減低成本。

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好,技術性部份來了。

銀行打工的分析師,大多喜歡以上、下游競爭者去把公司分行業,以下游分析Tesla的競爭者,便成為汽車公司。在行內,我們貫以「vertical」而非「industry」去把公司分門別類,因為industry誤導性太強,Tesla便是一個好例子。以Cathie Wood的話,Tesla是一家軟件公司、代表著未來自動駕駛及電動汽車的未來,因此估值絕不能以傳統汽車公司相比。要把Tesla分Vertical,會是人工智能、自動駕駛、甚或是能源公司。

在評估一家科技公司投資時,我們大多以了解核心技術作原則出發,再透過不同問題去了解公司的商業模式和營運哲學,最後套以現實世界上、下游的市場現況挑出潛在風險和實現的可能性 — 科研、技術和執行風險,最後以此定下估值範圍。

實現風險對科技公司最為重要,因為每一個未發生的未來,都有其市場采用率 market adoption rate和周期時間表。真正的盈利來自完全采用後的潛力,前期的估值則為包含其風險的折扣。

Tesla佔據電動車20%的市場,而電動車佔全球汽車市場2.6%。Tesla用了十多年把電動車推進汽車市場採用周期的初期,亦是每個新產品最困難的時期。往後的周期應該能隨著市場配套增加而加快,接下來便看三個數據:
1. 電動車在汽車市場的佔比升幅
2. Tesla在電動車界別中能否成為電話界中的Apple
3. Tesla的軟件收入和其毛利增長(軟件公司毛利成熟期可達70%,常識便是軟硬件合體則比一般只有硬件的公司高)

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將Tesla跟傳統汽車公司相比的人,就像以前的文章描述的世界一樣,是一個平行世界。以新舊思維作區分,像掛鉤了年齡,但事實上無分年紀。同年紀也有一成不變、固步自封的人,上了年紀的也有靈活變通的頑童。

TLDR的話,簡單來說Tesla如果能打造出汽車界的蘋果,估值便

再重溫一下Cathie Wood的如何神預測Tesla驚人的股價:
https://youtu.be/j7oPJZG_boA

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一圖睇清楚點解疫苗要有得㨂

#一圖睇清楚 #點解疫苗要有得㨂

寫完疫苗的故事嘅第二日,政府竟然話無得㨂。重要嘅事講三次:

其實得BioNTech係通過咗英、美藥監局批准
其實得BioNTech係通過咗英、美藥監局批准
其實得BioNTech係通過咗英、美藥監局批准

市民都唔會問⋯難道我唔係市民?咁消極嘅方法去處理疫情,要大家搵命搏。

緊急接種國際法上,藥廠係可以免責;但英美兩國打緊嘅都係已批準嘅BioNTech、同新批嘅Moderna。

中國嘅兩隻疫苗其實仲係最一期臨床試驗緊,一間唔夠人做,一間就爆出無效嘅消息,但兩間都已經係啲發展中國家接種緊⋯⋯

英國個隻嚟緊十二月底應該都會批,未批之前仍未利用免責條款而去比大眾接種。

#我想有得㨂

整咗幅圖方便大家睇,順便比較埋隔離澳門呀。

#係我同我家人嘅命仔嚟架喂
#你憑咩幫我㨂

關於疫苗背後的故事:https://www.facebook.com/111767193803705/posts/218886286425128/?d=n


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BioNTech疫苗

香港都買咗嘅BioNTech疫苗。FT岩岩寫咗有關兩位創辦人嘅故事,好好睇。

20年嚟嘅ground work,由早年對mRNA嘅vision,去到2008年嘅突破研究出點樣stablize mRNA molecule,然後今年一月見到中國疫情已經早早認識到係一個值得賭嘅疫苗研究。亦都因為有前一次嘅創業經驗,兩個科學家學埋點樣做生意。

其實睇返FT同FDA個approval memorandum,隻疫苗明明係Pfizer同BioNTech嘅研究,復星只係有份投資同commercialize,相信係幫手大陸嘅clinical trial拎NMPA(大陸嘅FDA),投資50M美金嘅equity+85M in kind。要做clinical trial,同大藥廠part住好緊要,就好似美國有Pfizer。而復星其實錢就真係好多,一向係北美都好active投資。

香港報紙疫苗研發過程寫都唔寫,最鐘意寫政治矛盾令讀者先入戈為主,好啦多人睇,到最後大家都怕咗唔打疫苗我諗啲報紙應該好開心?因為一個label而怕咗疫苗就真係無謂。

去認認真真幫大家認清side effect同搵返clinical trial啲data仲好,起碼認清真正嘅風險。Pfizer個clinical trial打4.3萬枝咁岩有4個有面癱,不過未見到同疫苗有明顯關聯,其實都算安全。

快啲打疫苗,快啲有旅行去 wuwu

https://www.ft.com/content/6633221e-3b28-4a15-b02d-958854644c79?segmentId=61fa9c9f-8384-eee5-cb7f-5da0b26c0008

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從MeWe看社交媒體及內容平台(下)

互聯網才發展20多年,當現實社會大家都移居網上時,社交媒體已成為我們生活的一部份。而人多了,我們以為能暢所欲言的網上世界、電子烏托邦,社會問題也就一併衍生。我們使用社交媒體的行為已不再和以前一樣。

在網上世界,我們學會了三思,Facebook也學會了賺錢。

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【Homophily的本質及1000個粉絲的micro influencer】

Homophily一詞解物以類聚,用于形容我們的社交網絡。有人估計我們一生大約會遇到80,000個人,在互聯網上,電郵、Facebook、Linkedin等加起來,一生遇見80,000個人是個小數目。Tinder一天可以看100個異性的Profile,兩個多月已可以遇到80,000人。

於是,社交媒體不再是發佈近況、和朋友聯絡的工具 - 現實生活中,你會把生活近況貼在樓下大堂嗎?大家都是「朋友的朋友」啊。

社交媒體最大的貢獻是加快了人作為資訊傳播者的速度,亦提供了我們建立一個身份的空間,似實而虛。

「是咁的」是一個身份,聚集對創業、科技、投資未來有興趣的人;即使是真人Youtuber,仍是他們願意讓你看到的一面,一個他們努力建立的網上身份。一個page放自己的寫作,一個page放自己的照片。我們習慣了後,社交媒體的作用更像一個內容平台。

大家成為了content creator,即使不創作,每一個有帳戶的人不單是觀眾、也可以是傳播者,把興趣相近、話題相近的人連結。但同時間,互聯網把人無邊界地連接,我們有更多資訊、想法、價值觀的衝擊,更多選擇底下,我們想要個人化、做自己,有更精細的喜好和價值觀。

網絡世界有遠在天邊的34.8M粉絲的BTS,也有吸引了1000個粉絲的micro influencer。在網購世界,算對了micro influencer,每一元廣告費帶貨能力可能比BTS還要高。

但在社會、文化、政治方面,micro influencer並不利於現行社會制度的存在。沒有代表著大部份人的文化、政治觀念,跟本無法有效推行政策,亦會造成動盪。很多人提及去中心化,並打造成新一代的電子烏托邦。區塊鏈與否,人類社會的結構仍依賴著政府,短期內亦看不到有科技能取代政府這個權力。

互聯網的20年仍是太年輕了。而政府對社交媒體巨人的政策只會愈來愈緊。

社交媒體進入衰老期,而巨人倒下、人們忘記的速度,可以發生得很快。

社交媒體失去「交朋友」的作用,而我們也逐漸轉用更專門化的平台 - 溝通用Whatsapp、交友用Tinder、興趣用各個專門媒介的平台(例如音樂 - Spotify、短片 - Youtube⋯還可以有網購、運動直播、遊戲直播等),往後幾年這些專門化的平台及工具興起,社群只是一個功能。大家更容易找到Homophily的樂土,而各個平台相爭attention time下,社交媒體只會是其中之一。

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【Digital Garden; 小型newsletter】

當每個人都創作,資訊又多、又亂,甚至是錯的。與其等新的algorithm、AI去分析資訊的對錯,人類還是偏向回到最初,以人為本。沒有互聯網前,資訊流通不也是靠口耳相傳。像Tipping Point這本書道,每個圈子裏總有mavens、connectors、salespeople。

Mavens - 以好學、分享的性格,提供、分享資訊予其它人
Connectors - 以好客的性格將不同人連繫在一起的人
Salespeople - 以情緒、感染力去幫助人吸收資訊

互聯網世界中,我們也有不同角色,社交媒體只是一個開端。找到homophily後,每個圈子中的人也有不同角色。我們漸漸會學懂擔當mavens、connector、salespeople。有很多新興的概念、產品正幫我們各就各位,先介紹兩個:Digital garden、小型newsletter。

Digital garden的概念和名字一樣很浪漫。相比起使用其它平台,以日子順序的blog或別人畫好的框框創作及紀錄內容,倒不如建立一個屬於自己的空間。在虛擬的世界中梳理自己的想法、整理自己的知識,像園藝一樣打理出屬於自己的天地和風格,同時亦可供人觀賞。如果在Google Search,我們更能夠隨時在搜尋想知的資訊時認識到這些個别的digital garden。

而現在有不同的工具幫助我們去整合知識,甚至以此賺錢。不僅僅在Youtube拍片,亦可以在自己的digital garden、app,或者退一步的Patreon等去進行收費。

「Knowledge should be free, but time is not.」

香港人較熟悉的有Patreon,創作內容以訂閱形式收費。除了Patreon,外國還在流行的有Substack - 付費的Newsletter。千萬不要小看Newsletter,在資訊爆炸及講求生產力和速度的年代,愈來愈多人只靠看電郵知世事。Substack、Mailchimp旗下的TinyLetter等都在方便更多人可以以定期電郵與人溝通,有人用以推銷小群產品、資訊,也有人以此和身邊朋友、家人定期通知近況。

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可以肯定的是,可見的將來不會再只有一個單一的社交媒體。

社交媒體的傳播力很強,但若然吸引不了用戶,便是一個空城。MeWe的發展看到這裏,死因已十分明顯。

不過,用戶心理隨著時代的改變,產品設計及背景因素才是令以上的公司成功的原因。很多人總以為「idea便是一切」,但在現實生活中其實經常出現同一個idea,特別是消費者行為有著轉變的初期征兆時,其實細心觀察的創業家大多都更看見。分別往往是誰看的角度更準、誰有著先天優勢已作好準備、誰的執行力好。

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科技和人性的矛盾便是,一面在為去中心化興奮,另一方面卻感到人和人愈來愈遠。

因此在時代洪流中,要珍惜現實生活的朋友。我們今天仍會為同一所大學、同一個故鄉、同一種語言而感到親切。他日家不成家,文化散落各地時,我們再也找不到共同的語言。

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從MeWe看社交媒體及內容平台(上)

MeWe的興起,是受到陰謀論喜愛者(conspiracy theorist)吹捧,這才令本不會成功的公司在美國成為熱話,甚至傳來了香港。然而早期的話題性,未必能扭轉公司的命運。社交媒體是科技中與人類行為最親密的產品,亦最能反映市場及社會行為的改變。說要抗議,MeWe對Facebook來說只是一場小打小鬧,不痛不癢。不過,如果不是MeWe,社交媒體會何改變?還是我們認識的社交媒體嗎?

還記得初初使用Facebook、Instagram等,方便地與朋友溝通、訴說近況。這些行為在社交媒體上買少見少 - 三十歲以上的,也許仍然會在Facebook以數段文字發表一下近況;但人數愈來愈少,年輕一代更加少以社交媒體發表真實的想法。改變的不是產品,而是對產品熟悉後的行為轉變。然而改變過後,人類已經回不到社交媒體初發生的二十年前。

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【MeWe只有社交媒體的形,卻沒有社交媒體的神】

社交媒體離不開帳戶、朋友/追縱者、News Feed、邀請朋友、發佈文字及照片、分享、消息通知的基本功能。實際的人類很容易墮入一個陷阱 - 把功能做得齊全,就能成功。MeWe介面像Facebook加Instagram,功能算是齊全,有齊7寶便能取代Facebook?

我們常常忽略看不見的東西,卻是影響成功的要素。在社交媒體中,看不見的決定因素是「用戶心理」,從而產生每日使用的慾望、然後變成習慣。

Facebook在互聯網普及化的時候,把真實的社交放到互聯網上。它當年成功捉住的,是一種「我們想與朋友分享自己的消息」的用戶心理(Homo Sapien亦有提到,Gossip*是人類能發展出社群其中一個重要的因素)。當中的「我們」,是真實的人而非虛擬的身份,這是Facebook當年以校園真實的朋友圈起家,在各個社交媒體中跑出的原因。

Instagram後來在iPhone 4年代,開始有質素不錯的手機鏡頭,不單把照片分享變得容易,亦更漂亮(filter)。照片分享在Facebook很早已經有,而濾鏡修圖的軟件Photoshop也十分普及。我當年放到Facebook的照片,有時間的話,也會在Photoshop調色。然而用戶的心理,便是「我想跟別人分享美麗的人生」。當年放上Facebook的動態照片,大多十分隨意。人總愛看漂亮的東西 - 比較一下Instagram的KOL和其它平台的KOL便可看出來。Instagram令每個用戶也可以拍得漂亮照片,用戶自己也看得高興。

Snapchat及Tiktok則在影片壓縮及串流技術成熟、Youtube發展蓬勃後,以直畫面的照片及短視頻分享成功打進年輕市場。兩種產品的心理建基於「用戶注意力很短」,因此流行的社群多為年輕小朋友。

MeWe的出現,只在重複已有的功能,亦難以找到所針對的用戶心理。「No BS. No Ads. No Spyware」,對認為這些有價值的用戶來說願意付費,對高度重視的用戶來說會主動改變行為(是啊,在市場行銷中,改變行為比付費更難),對一般用戶來說並不構成使用「慾望」。沒有了每天打開的慾望,久而久之,下載了也就忘記了。

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【社交媒體的Network Effect】

雖說Facebook已有衰老的跡象,但27億的用戶群仍是很大的用戶聚腳點。社交媒體的Network effect非常強大 - 愈多人用,愈有價值,亦愈難攻陷。

要分析社交媒體,用戶的自生增長速度(Organic Growth)及用戶粘性(Stickiness,可從用戶每日使用時間、一個月內active的日數看出、變成inactive的流失用戶數等看出)很重要。要達到Organic Growth,上一節提及的用戶心理很重要。沒有Organic Growth,十個社交媒體九個失敗。而每個社交媒體都有開始,也許只有數十個、數百個的用戶。MeWe雖說用戶心理捉得不好,但其使用的KOL策略略見成效,以「教訓Facebook」作口號,成功吸引不少新用戶。

可是這是用戶的粘性強嗎?這便是Network Effect帶來的力量。Facebook用戶數量愈多,看的人多,內容自然也愈多。有不少小型社交媒體以較細化(niche)的市場去攻佔社群,例如新移民Homeis、香港大學生Goop;或討論區PTT、連登等。有特定群組較喜愛的功能、話題及風格,用戶較像「發燒友」,找到同聲同氣的人。而這些群組也有強大的Network effect,能牢佔市場、抵擋競爭者。

不難明白在近年,MeWe的定位及其論調很切合香港人心理,容易造成話題,從而名聲大噪。然而在香港的最初用戶群以KOL、社群發起人行先,內容種類及粉絲並沒有特定的定位。 不論最初的KOL、社群發起人是付費或是自發做開荒牛,也難以從上而下地吸引用戶長期使用。沒有細化定位,轉場的KOL間於是也沒有重疊、其內容也非難以於一般媒體看到的內容,小群粉絲忠誠度不高,用戶粘性也就不強。

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社交媒體成為我們生活的一部份,我們使用社交媒體的行為亦因熟習其醜陋的特性改變了。歷史不會重演,下一波的社交媒體會是甚麼? -- 請看【從MeWe看社交媒體及內容平台(下)】。

*把Gossip譯作八卦有點太負面。其實就是閑話家常,說說自己、對方及認識的人的日常生活及近況。

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作為一位忠於自己的用戶,工作好奇所驅下載了MeWe。數星期來只開過數次研究之用,作為社交媒體或單純一個app,實在有點差。因此沒有在MeWe開「是咁的」專頁,對遊說大家用MeWe也沒太大興趣。

然而,是否沒有平台能取替Facebook?不是。因此請看下一篇。而我也打算嘗試開拓另一些平台,不過移民需要時間成本,所以以後再說吧。

之前也在FI Prime寫過一篇媒體演變,可免費閱讀:
科技解密:渾水「買入壹傳媒」數小時傳遍外媒?Facebook演算法早已過時?從香港及各國初創看媒體科技2.0:新商業模式、聲音新媒介、專門化內容https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488001

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「女權L」「係咪你問題咋?」

近來有一個訪問,談到女性創業。

事前準備時,看了一個很熱門的TED Talk,博士論文研究女性融資時、隱藏的不公。講者以游水遇溺作開端,因為不在池面掙扎,救生員在剛好在那一刻沒有目睹有人跳下水,而造成遇溺。只是剛好有另一位女孩經過,仔細看,看見了池底的她而救起了講者。

沒有浮在表面,大聲呼叫掙扎也不容易聽到。這正正是女性遇到的問題,下面一樣一樣慢慢數。

1)
各位男士,想像一下你的女朋友或約會對象月入十萬,你會感到不舒服嗎?詢問男性朋友,大多會認為女生「太叻」、或是怕被別人笑「食軟飯」。

相反地,男士月入十萬,才合乎大家的預期。別人總對女伴說「嫁咗佢唔洗做」。

性別平權不單是對女性的專利,亦是對男士的解放。不同行業,本就有著不同的薪酬水平。男士不一定要薪高糧準才是荀盤,女士也不一定要只靠老公搵食。

男女也可以追尋自己想做的事,不理月薪高低,互相支持諒解才更重要。

很多時候,朋友、旁人的指點反而最顯露出傳統社會的思想和stereotype 。

2)
不在公眾場合發生的性騷擾多得不可勝舉。每次一提起,身邊朋友起碼都能說出幾個事例。有投資後被男性夥伴以錢要脅,也有應酬、social時被借醉非禮,言語上騷擾更是難以指證。

與朋友討論非禮事件,男女的第一反應截然不同。男性朋友第一個問題多偏向:「你當天衣著如何?當日氣氛如何?」彷彿衣著和氣氛能為非禮而開辯。而看到衣著的照片及知道氣氛也是一般談天的酒吧後,則樣子尷尬,要不推說也許是女生的問題、要不說這是單一不幸的事件。而女性朋友,則訴說著遇到過的相似事件。

香港社會也許慶幸地沒有太多嚴重的性侵,#metoo 的運動方式也沒在香港掀起。

但性騷擾像慢性病一樣,不知不覺影響著我們的心理狀態、生活和工作。一位女士「起鋼」,有可能是她在職場或生活上遇過一些不公的對待。

「我應該出席少一點社交活動嗎?」
「我應該只選擇沉悶或較為保守的衣服嗎?」
「我應該態度更強硬、或是男性化嗎?」

3)
《The Real Reason Female Entrepreneurs Get Less Funding》的TED Talk中,講者指出投資者(不論男女)問女性創辦人時,偏向問「prevention focus」的問題,即如何防守現時的生意,例如「如何留住客戶?」、「利潤空間有多少」。而男性創辦人則得到「promotion focus」的問題,例如「獲取新客戶的戰略」、「銷售增長」等。數據及實驗皆驗證了這個理論。

投資者問的問題,其實會主導了回答的思考方向和觀感。以增長為前提的答案,往往會給予較大的幻梣空間和興奮的感覺,從而取得投資者的一票。

女士說話偏圓滑及溫文。有一次,與一位男士朋友去開會,見一位女性創辦人。開完會,男士直言一開頭以為「佢無料到」,因為她說話輕聲細語(原詞為soft spoken)。但其實她的意見十分有用,公司營運得非常好之餘,亦看得出她非常有毅力。

這些潛意識而形成的行為或判斷,要察覺,並不容易。而人的本性和防禦機制,會先為自己反駁而非承認行為偏差。

4)
《后翼棄兵》中的棋壇和我身處的startup圈子也一樣,男性主導。

因性別比例不均而衍生的問題十分之多。每次出席甚麼活動也好,座談會、閑聊、應酬,身邊不論投資者或創辦人,總是清一色男性。即使也許沒人有主動的性別歧視,但群體間則會自然產生問題。

有一次的初創活動,場內雲集有名的投資者、創辦人等,大家會圍圈討論及指導科技公司發展。一家做絲襪的公司,科技十分出眾 - 薄、透、而用鉗子也弄不爛的絲襪,製作過程環保。場內只有一位女性投資者,對產品十分興奮,亦立刻明白絲襪在全球的市場有多大、同類產品競爭卻不多。很可惜地,要有兩位或以上的導師才可令公司進入下輪。其他的導師明言因不明白女性零售市場,而不能作評論。

而小眾,從來都很容易產生不同的心理問題,包括感到被孤立、不自在等。眾男士中的一位女士,也不例外。

5)
「女權L」

這個社會上,有真女權,有假女權,有因濫用女權的人而討厭女權。但女權本身,正是為討論而存在。

有心或無心地,「女權L」成了像「港女」一樣的代名詞,從指責濫用女權的人,去到輕易地標籤了每一位願意發聲的女性。問及朋友,不少人也曾因堅持女性獨立自主的立場,而被問是否「女權L」。這個名詞比「港女」更難聽,因為它把討論空間都抺殺了。標籤別人的人,把耳朵都關上了。

「係咪你問題咋?」

討論中常見的另一個回應是把事件很快歸納為個別例子。尤其是沒有親身經歷的事,總是很難想像這是經常發生的情況。

正正因性別不同,別人的經歷無法切身體會。如沒有平權運動、沒有討論,又有誰去把這些事都一一發掘出來,以數據、文字把群體所見的不公帶出來呢?

女性創業者有很多時候都是遇到一些像遇溺故事般、hidden from the surface的問題。正正是這些每日發生的「不明顯」,累積成為一個結權性問題。男士也好、女士也好,未必要高舉feminism,但至少我們每個人打開耳朵聆聽。

https://www.ted.com/talks/dana_kanze_the_real_reason_female_entrepreneurs_get_less_funding?language=en

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新一代,應該留港還是離開?

加拿大政府昨天宣佈香港的大學畢業生可以申請三年簽証,去到當地再找工作;下年亦有相應政策幫助這批年青人申請做PR。雖不想看見港人四散各地流離失所,但反過來看,這個政策真的不得不讚好。

因不同原因,一直與近年的畢業生像朋友一般經常聯繫,閒時也總會問我如何計劃職業生涯。去大公司,上一篇說過,大公司的營運思維會慢慢過時。知道內情的人,都看見香港的大公司如何像中毒一般圍爐取暖、原地打轉。而初創公司氣候尚未成熟,少點魄力的人都未必能在初創中取得成就。與其做隻井底之蛙,倒不如放眼世界。

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【未來十年會如何?】

新一代,要問自己一個問題:「你認為世界未來十年會怎樣?」科技就像蒸汽一樣,推動起第一次工業革命,沒有回頭路。

一般人想起科技、創業,只想到矽谷,這是marketing effect。但聚光燈旁,有不少明日之星在冒起。多倫多是其中一個,也是不少外媒形容作下一個矽谷的地方。

當年華人移民,只為風景優美、退休一流。因此華人聚居的地方,一直停留在八十年代 -- 正正像今天的香港,只懂欣賞過去的美好,而忘了如何建設未來。菠蘿包和沙嗲牛麵的確比香港的茶餐廳好吃,老師傅都去了加拿大。所以當我每每與不少加拿大港人談天時,他們自己也不知道外面的世界原來活力充沛。

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【加拿大的特色】

工作原因有機會接觸世界各地的圈子,COVID以前更一年去三、四次加拿大,走遍Vancouver、Toronto和Calgary,初創或科技圈活躍的城市,只欠Edmonton和Montreal未去。加拿大的對科技和初創,讓我看到了未來。

早年Google Deepmind的Alpha Go,David Silver和他的主要研究團隊很多是從University of Alberta出來的人,師承Rich Sutton等教授。我常笑道,Alberta應該天氣太冷,大家都沒甚麼事做,便唯有找個鐘情的範疇天天鑽研。人工智能在加拿大的各省份都有不同專長,發展特別蓬勃。

人工智能以外,納米技術、量子計算等都是加拿大特色,又要重溫一下當年加拿大總理以型男的形象、輕鬆的手法解釋量子計算:https://youtu.be/J1W0b9nFnWY

撇開科技,講港人專長:營商。加拿大也有科創及非科創圈子。非科創圈子一樣是比較傳統,但科創圈子擁有加拿大教育「尋根究底」的先天優勢,不論十六歲還是三十六歲,營商思維每每令我欽佩。多倫多走在街上,大家都在談論startup、想在startup工作,其它省的人,也都走去多倫多找工作。

幾所大學著重發展創新思維,不斷輸出人材和科研給予當地的startup,也有不少幫助公司到美國、到矽谷的支援。雖然面對先天不足的資金問題,但說起公司質素,絕對非常打得。過去打工或創業,去學學當地的初創思維,絕對值得。

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【短暫的告別,也許迎來更好的明天】

真想不到,竟然有機會看見1997年移民潮是怎樣慢慢重演、發生。提起總是淡淡悲傷的感覺。但這次的政策,我反倒覺得是一個好機會去磨刀練劍。

以前總要以讀書作藉口到外地看看。三年的自由時間,不論去創業或打工,都值得一行。加上加拿大的生活成本比香港要低得多,200 - 500元的加幣就可進駐多倫多市中心的coworking space。而亞洲對不少加拿大公司亦是吸引的市場,三文兩語的亞洲員工,求之不得。

除了旅行,真正去當地生活、工作,看看世界,才知道香港的優勢及缺點在哪裏。

留港、離港與否,封閉的心態,去哪裏都一樣。要是過到去只回到華人圈子裏,就太浪費了。留在港圈爐,也不見得長久。出走comfort zone去闖闖,也許能有更多啟發。

加拿大聯邦政府政策全文:https://www.canada.ca/en/immigration-refugees-citizenship/news/2020/11/canada-announces-immigration-measures-supporting-hong-kong-residents-and-canadians-in-hong-kong.html

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附上數張第一次到加拿大公幹的照片。True North Waterloo是我最喜愛的conference - 沒有之一。當日天氣很好,太陽猛得都快看不見了。與Pixar創辦人Ed Catmull的小型分享會、Emotion AI創辦人Rana el Kaliouby的圓桌問答,貨櫃場的大型派對等。不過最美女好的,往往也只有一次,往後的公幹已成為馬拉松開會和home sick。

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新與舊的平行世界 - 營運思維

2020年,時代已把我們推進兩個平行世界。在實體世界中見證經濟起飛的舊企業、舊媒體、中老年;在網上世界打開一片天地的新巨頭、新媒體、年輕一代。

紙媒、電視、電台仍是一家又一家的大機構,在中老年眼中是一代風光的光環,但在年輕一代眼中,是恐龍般的存在 - 看來龐大但早晚要絕種。和朋友說起,新一代歌手打歌,上電台還是Spotify首播好?

在家族、地產企業中擔大旗,成為其左右手,地位超然。但吸引人才,再也不是年輕一代的首選。美股傳統企業的位置都被科技股取替了。香港的大公司其實也在慢慢受新經濟威脅,近來聽年輕一代都在想,到底要穩定人工或是闖一闖好,因為在大公司裏甚麼都學不到,也看不到公司的未來。

傳統企業和科技公司最大分別之一,在於營運思維。有朋友一畢業在P&G做,後來去了Google。雖說P&G是不死的CPG(快速消費品)行業,但舊企業在營運思維上有顯著的分別。在傳統公司,要以數小時做PPT;在Google,一鍵輸出報告。新經濟的思維不再是請多些junior去分擔工作,而是如何以電腦optimize流程。

傳統企業工作的人,按本子辦事。本子,幾十年不變。一家公司要找新客戶、要增長,傳統公司自然去落廣告,懂得落網媒也算是有進步,堅持落舊雜誌、電視大有人在。香港也有不少靠幫公司數碼轉型作招徠的人,開下IG/ FB page、落FB廣告、改善網頁等。然而轉戰網上並非就能搖身一變成為「科技公司」,這招數跟dotcom年代為公司加個.com網頁一樣,得個樣。

科技公司思維以目標為本,再找出方法。廣告費又高、效益又低。所以科技公司有一個名詞叫「growth hacker」,以創意、數據及測試等去找出達至最高增長的方法。打進Paypal壟斷的網上收付整合的Stripe,靠的便是以找出真正的用戶使用者 - 程式員,為他們打造「用戶」體驗(對編程者來說)一流的工具,建立出高黏性的社群community。一傳十、十傳百,比廣告更有效。

兩個平行世界中,大家的世界觀很不一樣。年代之間、新舊經濟之間大家像存活在兩個時空,永遠覺得與對方溝通像對牛彈琴。商業以外,社會如是。等待舊人物老去、改朝換代,不單消極,新的世界也不會來。學生常問我,這個年代下應該如何計劃職涯?有幸生於新舊交替的年代,要擔當的應是橋梁。

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以人為本的投資

- 投資早期初創公司,看人比看數據重要。

早陣子,有不少平台都嘗試電子化初創投資,把一家家在融資的公司放上網站,融資的方法不外乎眾籌或經網上投資。新加坡的Fundnel、以色列的OurCrowd等、香港的AngelHub等,三家公司有不同做法、不同商業模式,但理念相似 - 讓更多人更容易地參與早期投資。

公司的資料等同上市公司的招股書,長度應該只有1/100,簡短描述公司團隊、業務、融資需求等。平台化的投資項目,以客觀、格式一致的方式呈現資料,一眼看清投資項目的資料,互相比較。

我曾經也在想,這能否真的「democratise private equity」,把更多資金帶入早期投資。像打牌一樣,要感受精粹,要先交學費。交完學費投過不同項目後,問所有早期投資者,應該都會說創辦人最重要。

- 曾有不少人問,如何看人?

這裏想用一個例子 - 大學的舍堂。每間宿舍內都有數百人,加上頻繁的活動,從不同活動合作和言談中可以很容易地比較到不同人的性格。對已就讀數年的學長,往往有種看人的第六感。魔法在於閱人數量、時間和觀察深度。

這種閱人,Zoom因為不能觀察細微的面部表情及身體語言,基本上會大打折扣。

雖然日久見人心,然而時間在投資世界中總是十分緊迫,很考投資人的技巧。因為好的投資策略,像「供股」的概念,大多也會參與未來的融資。因此要在時間和看錯人的風險之間取平衡,決定融資金額。

而觀察的深度,則視乎技巧。以令對方舒服的方法問深入的問題,有人會問創業開始、過程的故事,有人會問人生故事。在言談中去感受對方是一個怎樣的人。有創辦人會特意去準備一些動人故事,而較老手的投資者都會旁敲側擊問出細節,難逃法眼。

- 看人,到底要看出那一類人?

雖然不少心靈雞湯總愛以「成功人士的十個共通點」等作招徠,但創業並不限某一類人。加上公司基本上所有角色也可以招攬回來,包括CEO,因此創辦人不一等要精通十八種武藝。

沒有一個「必勝人格」,但卻有三大忌:太內斂、太sales、太死板。太內斂的人,沒有承擔風險、向前衝的勇氣。太sales的人,說得天花亂墜,大多沒有等同的執行能力,亦不要少看說話太多的耗時能力。太死板的人,不懂考慮各方意見、不夠靈活變通。

- 數據是否完全無用?

數據重要在於表達公司的表現,數據都是已發生的歷史。而風險投資最大的風險,是「未知」因素。數據預測能用於已有大量數據的地方,例如股市。但對於新的行業、新的公司,數據本身沒有預測性。但用數據輔以人訂下的假設,便有了財務模型,但作用只限於免卻腦袋進行較複雜的數學,而是預測。因此公司以財務模型當預測,會有大量的偏見。

早期初創公司的數據亦不像上市公司受規範,每一家要看的數字及角度都不一樣,以數據作平台式的比較難度十分高。例如B2B的軟件公司要看每單買賣、看純利,但B2C的軟件公司則看retention rate、毛利等。但如果專注在單一、擁有大量數據的行業,則有機會加以分析找出表演較好的公司。加拿大的Clearbanc、香港的Qupital債務融資便是以專注e-commerce的優勢取勝。

而外國也有data-driven VC以大量網上數據去作第一防線找投資機會,比起以往依賴關係網絡,可以分析多數倍的公司。

理論容易,實踐到爐火純青則要經年月的訓練。這個行業像soft skill的少林寺,要做方丈,比hard skill還難。但這一個行業,最有趣的也是人與人之間的互動和觀察。

以人為本,回歸投資的本質。

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附上一張在多倫多一位創辦人家裏為我準備的聖誕餐,他們是我在這份工作裏第一個交心的朋友。投資可以是猜疑,也可以信任。信任賦予的自由比猜疑減低的風險更有力量,只要不是無尾飛陀⋯

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見微知著的Zoom (二) - 擁抱失敗的信心

前日寫完Zoom的「Future of work」是他的Marketplace,今日Zoom就launch了Zapps,可以在會議中間使用第三方工作軟件。

大科企把視像會議看成工作的工具,當企業方案的一部份去賣,Zoom把視像會議看成工作的基建。

接下來便看Zoom夠不夠bargaining power,吸引第三方投放時間開發Zoom平台上的小程式。

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人人都有夢想過雄霸一方。夢想總是很美好,做了產品客戶就會上門,有很多客戶上門後就可以做到一個平台。夢想,如果做不到第一步的穩打穩紮,就沒有後來。最難的從來是從零到一。

袁征7次申請美國Visa失敗,第8次才成功。在美國打滾到出來創業,所有同事、商業伙伴都支持。Zoom的前身叫Saasbee,正正就是想做“web collaboration” market,投資者聽見以視像通話作平台的想法,紛紛說你斗不過大公司。袁征走了9年,證明了當年看見的未來。

分享一個小故事。昨日上瑜珈課,老師說了一席話:「從一個人做瑜珈可看出他的人生。有些人每一步雖然慢,但卻十分穩,每一步都用心感受找出重點;基礎做不好便不做下一步。有些人則很心急,一味要做高難度動作,明明已經在全身抖顫,卻只在乎看起來能做到很有型的動作。心急,最後只會落得遍體鱗傷。」

我們都需要的不是創業的宏大理想,而是有一步一步走下去的決心,擁抱自己失敗的信心。

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其中一篇Zoom早期投資者的故事可見
https://medium.com/tsvc/how-to-spot-a-unicorn-walk-before-you-zoom-8e0846b3b104
先介紹,這是清華校友在矽谷成立的基金,但故事是值得看的。集各家之大成,才能開拓眼界,創造出更美好的未來。

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小初創如何打得過大公司 - 見微知著的Zoom

「Google很易可以取替你,你的優勢在哪裏?」這條問題不論內行、外行的人都很喜歡問,但答案卻不是人人都聽得懂。

Zoom在疫情底下應該已經無人不知,雖然之前鬧出資安問題,但王位依然不變。早兩天一個投資者提及到Zoom在建立的,是雲端的通訊王國。

在銀行工作時,打個會議通話要找梅菜般的紙,紙上印著各國的dial-in number,一個團隊輪流使用一條線 - 代表著一個虛擬會議室。三年前轉工時,新的辦公室,從零開始。大家做完一輪功課,決定用Zoom。商務視像通話不需要再拉線找硬件,電腦、手機也可以用。各國號碼在每次發出電郵邀請時一併加進。

當時,市面上還有其它的雲端視像通話軟件,例如Google Hangout、GoToMeeting、Skype等。但較專業的,除了Zoom,就是Cisco和電訊公司等。

疫情後,各大科企在短時間內立即優先開發視像會議。憑它們的能力,開發雲端視像通話絕非難事。但Zoom到底是甚麼讓它能在過去及未來跑出?

這要從Zoom的CEO Eric Yuan袁征的故事說起。不談袁征是哪裏的人、甚麼國藉,創新和能力從來不局限於你是甚麼人。袁征是電腦工程出身,1997年時進了Webex,一家在2000年上市了的公司,並在2007年被Cisco以32億美元收購了。後來袁征在Cisco內管理著Webex的業務。但在2011年時,他決定離開了。

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【The user is not the customer】

Webex和Zoom做的事情看起來分別不大,大家都在做視像會議,但在用戶體驗上卻大大不同。

Webex在努力追上operating system的改變,於是每次login前都要先征測用戶運行的系統,畫面和聲音的串流亦做得很差。Zoom則以不論任何系統、瀏覽器、電話、電腦都可打入為主,把整個服務建立於雲端上,提供順暢的串流。

Webex曾經也是當年在矽谷成功的初創,被收購後,也要踏上「企業」之路。因買帳付費的,不是用戶而是CTO,Webex並沒有重視用戶體驗 - The user is not the customer。而Zoom,正正就是把CTO和真正用家連在一齊作為價值核心。企業需要的安全性、專業性,和用戶需要的靈活性一併服務。

這也正是香港很多公司的通病 - 觀察不夠入微,特別是用戶體驗。很多人誤會服務企業、B2B的生意,最重要的是決策人。找出決策人固之重要,但認清用戶,提供真正在營運上的價值,才是最重要的。

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【Zoom挑戰的不是科技巨企,而是電訊公司】

新的公司永遠不會100%完全取代一個舊行業,而是創造出新的hybrid。Facebook把線下的社交和媒體綁在一起,成為社交媒體。

Future of work是投資界入面其中一個投資主題,包括了很多生產力工具productivity tool。而電訊公司建立的是通訊的生態系統 - 過去的電訊公司一直以封閉的思維建立自己的網絡,提供服務。但通訊在新的時代下,全是開放、易於整合的平台。

Zoom打造出工作需要的基建,以雲端服務讓用戶隨時隨地進行溝通 - 從視像到通話、甚至過千人的研討會。企業除了要電訊公司拉線提供網絡,不再需要其它增值服務。固網電話?視像設備?一部能上網的電話或電腦就可以了。

有了「合作collaboration」的基建,Zoom正在逐步建立自己的生態系統。Marketplace和早前舉辦的Whale Watch competition,在鼓勵第三方開發應用程式與Zoom作整合。

單是企業視像通訊的市場已經很大,Zoom亦仍有增長空間。而未來能否建立起自己的生態圈,視乎Zoom的主要團隊會否重蹈覆轍,走上Webex之路,還是可以在一眾API熱潮中找出用戶體驗的重點。

大公司的確有資源做很多事,但初創勝在能以小巧靈活,更貼近市場所需。見微知著夠貼心,找出大公司忽略了的市場潛力。

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FI Prime的專欄將會停刊
在FI Prime的專欄將會停刊兩個月⋯⋯ 專欄內每一篇文章皆花上大半天、透過數字、實例等分析不同行業及投資市場。過去數月日以繼夜在不同項目中周旋,有感愈來愈力不從心,時間實在有限,亦不想以低質文章濫竽充數。 因此「是咁的」將停刊兩個月,希望兩個月後以更好的面目和大家深度分析不同現象。 停刊期間,FI Prime同事亦會暫停訂閱收費,親愛的讀者不需做任何動作、亦暫時不需付款。大家請繼續留意「是咁的,我想創業」的Facebook最新動向,Facebook亦會定期繼續有短文分享。衷心感謝大家支持! - 經常被問到如何平衡打工、開公司、寫專欄。自己的心態、同事和上司體諒、還有讀者的支持都很重要~~還要在這一切之間,以不犧牲身體、家庭和朋友的大原則底下⋯⋯(好啦應該是說犧牲了很多,他們都在走出來投訴了。囧)
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Cultivating entrepreneurial mindset

I recently had a chance to look back how did I approach work, with an "entrepreneurial/ creative mindset". Certainly, it's different for everyone.


People always misunderstood being entrepreneurial means that you have to start your own company. But no. It's a mindset that you can have in a corporate as well! It's about understand rules, finding alternatives for a better approach and making new rules.


My approach is


1) Look at the box - live in the reality of your life, understand the constraints, observe environment around you and the world. We all have our own life - parents, children, financial stress, social pressure etc.


2) Think out of the box - question "why the world is the way it is". When you start questioning, you start to think "is there another way to approach this thing". The world is ever evolving and we can never stop asking. Iterating through 1 & 2 helps you becoming more open-minded with the "reality".


3) Choosing what to do - with curiosity, you should be able to explore there are tons of opportunities and things to do! Now is the time to understand yourself a bit more. What do you like? What is your view of things? What is your view of future? What do you believe in? Find the energy that helps you take the leap of faith.


4) Thinking how to do - it's about skills and knowledge. Innovation cannot be done by yourself. This is where diversity should kick in. Open communication with your team, your colleague so that everyone works on the future that we believe in. As a team, they will be able to figure out how to do it.


5) Do it - break it down into baby steps to execute. It's the most important step that actually makes good entrepreneurs. A lot of great thinkers are not good at working with others, or executing their ideas. You need to execute it within the existing rules and reality - going back to step 1. That's the most difficult thing.



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集體回憶不一定只有電視式的逼遷、清拆、重建

香港小小的一個地方,故事有很多。皇后碼頭、九龍寨城、囍帖街,文物保育成本高,有些被清拆,有些被活化得看不見歷史。看見皇都戲院這個話題,2016年曾被爭議會否面臨清拆危機。

先說說皇都戲院。皇都戲院是本地最古舊的戰後戲院建築,是集體回憶,也是香港娛樂、影業輝煌的歷史。 回想記憶中,文物保育從來不容易。

到底文物是否一定要由政府推動?到底財團、地產家族們又是否一定買地重建?

新世界鄭志剛今次出手保育皇都戲院,反映保育不一定要由政府去做。這要從香港地產商的背景、香港的現況及投資的角度說起。人人皆知,香港地產商的家族背景。家族營運有好有壞,壞的在以前的VC角度文章說得多,但好處則在於以人為本。相比有獨立營運的大公司,家族可以作出像是非理性、有隱含價值的投資。

而香港的現況,與其清拆集體回憶,香港人對文物的重視性愈來愈高。由其帶動的見報機會及輿論,反而可以帶來商機。當然,保育需要一定的成本,聰明的商家把成本轉化為收入,形神俱備的保育帶動香港人的情感;短視的商家只懂一味減低成本,最後創造不出甚麼價值。

集體回憶不一定只是回憶,即使走出情感理性來看,歷史賦予了香港獨一無二的價值,只有好好利用,才能衍生出有生氣的未來。

#皇都戲院
#一級歷史建築
#我們像是活在一個如不努力保存便會失去過去的年代
#沒有過去的人和事
#會像在歷史上沒有存在過一樣被抺去
#撐保育

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香港最後的資本市場,也正在被放棄

有次開workshop,教十間初創公司見投資者做pitching、做融資。有公司數過香港投資初創的基金,活躍的一隻、最多兩隻手都數完,問我有沒有數漏。很可惜,沒有。想試水溫?沒有,you’ve only got one chance。再殘忍點的事實,即使是資本之都,其實VC(venture capital,投資早期私人公司的基金)也沒有錢。不著墨太煽情的部分,但在香港,是另一個束手無策的悲哀。

當startups在投訴即使有增長有成績仍是沒錢擴張,VC Fund其實也是在困境中。香港最大的VC Fund也只有數千萬美元,不少fund集資不成、或是較原定金額少很多。小基金靠大基金生存,基金投資者則貨比三家。這間管理費又貴、又沒有過往回報紀錄,為什麼要選香港VC投資?基金營運費金除人力外,便是因監管而生的成本,基金紀理想由一個小基金開始建立回報紀錄,先看看下面,過五關斬六將吧。

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【香港2020年的法例,比別人10年前的還差】

早兩日看見渾水寫了篇Limited Partnership Fund Bill的文章。做官的在自high香港推出新的合夥制以吸引資金,但實際上是落後別人十年有多。一個基金的成立,有兩大法規要素。一是要有「有限合夥基金」的法例,容許私人合夥基金註冊身份;二是證監牌照,合夥基金管理資產要牌、投資股票要牌。

香港絕大部份私人基金現時都不在香港,最多人到開曼群島Cayman設立基金,稅務簡單、保密性高。當年Panama Papers揭露了幾十萬個這些離岸帳戶,走資、避稅、洗錢,甚至牽涉到至國家總統、政客等;隨著各地打擊洗錢活動,開曼群島及各個避稅天堂也不斷修例,要你請auditor、反洗錢代表、第三方管理人等,設立基金的費用也愈來愈高。

新加坡2008年已經推出Limited Partnership Act,香港2020年出,推出的餡卻與別人12年前的相差不遠,沒有改進。新加坡,鄰近東南亞,香港也毗鄰中國;但新加坡有上百個活躍的VC Fund,香港則兩隻手都數曬。

香港的證監SFC負責監管資本市場,新加坡則由金管局MAS包辦。早兩年MAS推出了一個特別給予VC Fund的發牌制度,省卻很多功夫,例如不需要有五年基金管理經驗(畢竟科技或營運背景對早期投資更有用)、對audit、估值等監管亦較寬鬆。

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【國際金融中心沒有市場、也沒資金鏈】

於是新加坡近兩三年基本成為了亞洲startup之都,過百個基金、平均一個基金2.39億美元、中位數1.45億美元。東南亞所有公司都去新加坡設辦公室、找投資者,十分活躍。香港卻一年比一年慘淡。據我所知,有不少VC Fund也要轉戰東南亞也能向投資者交代。

有頭髮,邊個想做癩痢。香港的基金經理仍依賴開曼群島,又黑名單又貴,想在香港設立基金很不容易。SFC現行制度下,一年洗費二百萬港元,再加上人工、出差等開支,數千萬美元的基金也未必夠養團隊。業內的人、律師等亦多番向政府反映,LPFB及早前的政府配對基金,咨詢完也沒有聽取意見。

真正懂初創的人難以建立自己的基金,沒有小基金又如何有大基金。大基金的營運費用高得可怕,基金也是一樣要看營運成本。

於是有本錢燒錢的,便只餘下香港「legacy」 - 家族們。然後高管、投行仍在捽IPO的數。在現行制度下,資金鏈不可能完整。做生意,要不依賴市場,要不依賴資金都外國找市場。而初創在香港面對市場小、又缺資金到海外擴張,根本不能生存。

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一篇文解答你點睇一間公司

「你點樣睇一間公司?」
呢題問題webinar問、開會問、去event問、尋日一見到新朋友又比人問。好多嘢,如果兩三句口講解釋到,我就失業。

「VC一年睇幾多deal?」
「有幾多單deal係你真係會睇?」
「你啲deal係邊嚟?」
「點搵VC好?」

睇咗篇嘢有咩好處?入面systematically解釋咗投資者睇嘅macro同micro factors,再輔以統計數字證明我唔係9up。

https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490379

睇公司,其實每個投資者嘅方法都一樣,只係理解方法同睇嘅角度唔同:

//管理的人因理解同一個市場、同一個因素的角度不一,做的決定也就會不一樣。//

但起碼下次唔係問「你點樣睇一間公司?」,就好似問你點樣做人一樣,而可以問你覺得咁樣做x有啲咩好處,比起另一個方法又點樣。

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中秋節之典故成真

數3聲,睇下仲記唔記得中秋節嘅故事?

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頭先食飯,成張飯枱原來無人記得。

話說好耐好耐之前⋯⋯唔知點解天上有十個太陽,又唔知點解有個力大無窮嘅男人叫后羿,一拉弓就射咗九個落嚟。講到呢到,外國嘅朋友已經笑到飛起。

後來佢娶咗個靚女叫嫦娥番嚟,然後又好想長生不老,食完可以飛天成仙。嫦娥又唔知點解鬧交食鬼咗長生不老藥,咁就飛咗上天,聞說月亮見到個好似嫦娥嘅人影。

呢個傳說入面,估都估佢唔到,係20世紀聽落荒謬,但係科學世界底下以上全部都唔係impossible。

1. 太陽:人類現代生活離唔開能源,無Thanos之前,人口仍然係不斷膨漲。以光同熱去製造能源,於是有人諗起無窮無盡嘅太陽似乎係一個好好嘅解決方法。呢啲嘢,當然係愈癲嘅國家先會去做。第一個人造太陽由蘇聯開始研究,2020嘅今日都仲係研究當中,由中、歐、印、日、韓、俄、美都有份比錢嘅ITER計劃,由2007年喺南法玩到宜家。偉大嘅中國入隊學嘢之後,同時都一邊研究自己嘅人造太陽「HL-2M」。聽聞2020年可以用到。咦,2020年過咗一大半,唔知幾時見到太陽呢?

2. 長生不老:MIT Technology Review上年9月個期正正就係講藥物進步到長生不老藥,其實離我地不遠。未來數十年,唔單止人口老化,發展國家嘅人愈嚟愈長命,出生率愈嚟愈低,例如15年後嘅美國老年人就會多過年輕人。於是開始有人研究,「老」其實係咪可以話係一種病,一種可以治療嘅病。Senolytics係一種打擊人類衰老細胞嘅藥,上年嘅人體臨床研究顯示的確可以減少人類嘅衰老細胞。

3. 月亮:月球一小步,人類一大步。1969年岩士唐已經幫我地探咗嫦娥,不過就仲未可以陪佢住。NASA一直好認真計劃以月球作中間點,幫人類移居上火星。佢地嘅Artemis計劃今年3月又多咗啲細節,但都只係比太空人移動同短期居住。不過,太空科技係過去幾年已經唔再係國家級任務,Elon Musk嘅Space X直接上太空,私人太空科技仲有3D打印火星都用得嘅建築物料、射衛星上去提供網絡比我哋用等等。男神Elon Musk話2050年會送1百萬人上火星,嫦娥你等我呀~

所以話呢,發夢永遠都有機會成真。

中秋節快樂!

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你有試過看見Facebook的廣告,覺得它在偷聽你的說話嗎

Facebook沒有打開你手機的咪、也沒有24小時鏡頭監視,但我們留在網絡世界中的數據,已經多到能準確預測你。或是更準確來說,虛擬、但非常立體的你,正活在於各大科技公司的伺服器中。

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昨天中午等外賣,和朋友討論起個人數據私隱。我們說的,不是個人資料。開帳戶時你也許填過一些個人資料,但更寶貴的,是你一舉一動產生的數據。

我的這位朋友很有趣,他9歲起已經學會編程,13歲已通過Oracle Certified Professional for Java的認證。但23歲的今天,他除了因工需要的WhatsApp和Linkedin,並不使用任何社交媒體,亦一直以Private Browsing/ Incognito Mode上網。

說起Facebook的廣告,我說有精準營銷targeted ad也不錯。對商戶來說,更易接觸到潛在買家,對客戶來說,我更容易發現新品牌。特別在互聯網長大的新一代,廣告似乎本來就應是這樣。而我的朋友,堅持把最少量的個人數據交給任何一家公司。

因懶惰、方便留下了的個人數據,已可以有如此準確的預測。
數據,會有一天反噬我們嗎?

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文章標題是上年Netflix另一套電影The Great Hack的其中一幕。不過這套電影以美國大選為背景,相比Social Dilemma對大眾較少共嗚。Social Dilemma講述科技產品一直使我們上癮,The Great Hack則講述個人數據。

早些年Facebook上有不少心理測驗,很簡短,你只需要答幾題問題,做完分享自己的答案。心理測驗看似是不同網站,但其實背後有公司收集數據。

於是,Cambridge Analytica這家公司,不僅知道你的社交圈子(Facebook朋友)、你喜歡看的內容和世界觀(你like的page、post)、你的資料(歲數、地區、手機型號),加上心理測驗,能準確推測每一個帳戶的性格和政治立場 - 一個虛擬、但非常立體的你。

這些,都是我們自願供給Cambridge Analytica的,而我們不僅僅給它我們自己的數據,還有Facebook上的「friends」和「friends of friends」。你記得Facebook總會問你要「以你的身分繼續」嗎?Facebook和我們都沒有去細究暗藏的條款細則,我們不都直接「剔」格仔嗎?

Cambridge Analytica沒有拿著這些數據勒索你,也沒有以你的名義做甚麼壞事。也許有的話,更好,起碼我們能看到、感受到直接傷害。但它只是透過了解你,給你看你不抗拒、甚至可能喜歡的言論。而該些言論,影響著你的行為 - 小則誘導你喜歡或討厭某人、大則例如投票。

不只Cambridge Analytica,數據的準確度在資本世界下,成為了資本遊戲。美國大選以數據預測,1.5-2千萬可大幅增加拜登在拉丁美洲人的票數。

用Facebook的人、在Facebook進行政治宣傳的人不只美國,香港有650萬人數在Facebook。但在香港,分析科技卻遠比不上用錢操縱的人。

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一宗案被揭發了,有多少宗未被揭發、或尚在醞釀中?香港人常愛說的資訊戰,指向的是我們在個人數據上的不自覺。

前兩天SCMP報導Facebook移除了兩個中國操控的Facebook網絡、共115個假帳戶,操縱中南海、美國政治話題。香港政治話題的網絡和帳戶,還有其它國家,因語言,一直都未被重視。

香港本身呢?在Facebook上時常大掀五毛和左膠的罵戰有很多,但實質上的研究,卻少之又少。資訊戰成功的背後,是數據分析。Cambridge Analytica的香港版,又是誰呢?

我們都以為自己能控制自己的情感喜好。
我們都以為是自己在做選擇。
一不留神,自己成為了自己的加害者。

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Social Dilemma: 人工智能,帶走了人類的信任

還記得Elon Musk與馬雲在討論「究竟是人更聰明,還是AI更聰明」,人工智能(AI)到底會否毀滅人類,最近大熱的Social Dilemma,以寫實帶出AI操縱人類,每天也在發生;原來AI不會等到電影入面的機械人軍隊才對我們的世界有所威脅。社交媒體只是序幕;背後,還有AI的問題。

先說商業,後說科技。美國科技企業全是以公開平台形式取勝。而平台的問題在於資訊量太多,於是需要AI來處理每個人最想看的是什麼。而企業需要賺錢,廣告收入的商業模式意味著「注意力」得重要,包括你的使用率engagement rate、使用時間time spent、注意力佔有率share of attention等。而AI的運作模式為不斷學習編程者給予的任務去推薦內容。該任務,對企業來說,是可以帶來收入最大化的準則 - 廣告。廣告,以「impression」、有多少人看計算。我們在Facebook、Youtube的時間愈長,使用率愈高,廣告收入愈高。

於是編程者的任務便是令我們逗留更長的時間,簡稱上癮。

人工智能AI,有多少的好,便有機會有多少的壞。你不察覺的是,我們每一個人都已經活在AI的世界了。你看Facebook的這一瞬間,是AI把我的內容推薦給你,而你的朋友不一定看到;你這一刻的注意力,正在被拍賣以計算廣告價格。你到Google搜尋任何字眼、用Google Map計算路程、蘋果推薦的App、和你聊天的Siri、疫情下探測體溫的鏡頭、Spotify聽的歌、Netflix看的戲⋯全有AI在背後助力。

很方便,方便到完全察覺不了。AI沒有情感對錯,只看工程師給AI學習的數據。麻省理工專欄寫得很好,AI只是把人類如實反映,好的、壞的。

如果不了解AI無心做成的壞事,人類便會自行走向滅忙 - AI很大程度地加速了香港的社會分裂:為什麼父母看的總是汽油彈,子女看的總是自殺案。用Facebook看新聞絕對不是好習慣,但也沒有大台的選擇,因此社會問題更加險峻。關於AI的社會作用,已有很多學術研究:

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【 1. AI Bias & AI Manipulation 人工智能的偏見及操縱】

AI 做了一個不公平的決定,是AI Bias;AI令你產生某些想法、決定,是AI Manipulation 。而AI的角色都像幕後黑手,幕前總看不見。

AI Bias最有名的是認人樣,例如iPhone的面部解鎖。但Face ID在認非洲人種及亞洲人種,比認白種人差10-100倍;認女性也比認男性人樣差。Face ID多解鎖兩次、Facebook tag錯人看似無傷大雅,但若技術用於辨認罪犯、或是判斷病症呢?AI認出腫瘤比醫生更準確,但數據局限於數據私隱,只能與數家醫院合作。美國的醫院能有多少非洲、亞洲人數據?但如果有一天亞洲人去看病,誤診率則會比白種人更高。例如乳癌,亞洲女性的乳線比白人女性更多更為複雜。

AI Manipulation則是更可怕的事情,透過每天觀看的資訊逐少令到我們有著難以察覺的改變。這一點,Social Dilemma這套戲闡述得十分清晰。

以香港的例子,便是因為你like藍絲或黃絲page,演算法的任務就是透過你看過的、你like過、share過的,和與你相同類型 - 例如年紀、性別、地區等人看過的,然後推薦給你。於是藍絲的,Facebook推薦你喜歡永遠不會是黄絲內容,黃絲也永不會看到藍絲內容。你也許有試過把父母的Facebook轉去like很多你看的page,或是嘗試like與自己立場不同的page吧?成效不大,因為你的對手是AI,和惡意研究演算法規則、買account的假消息和內容農場。

選舉、內戰、惡意玩笑例如自殺訊息等,誰可以負上責任?對社會的傷害,又如何量化?還有假新聞,無數大小科技公司嘗試解決,一幅又一幅的對峙圖,又有誰可以說清前文後理?有甚麼數據可以供AI評論真假與否?數量之大、人類內容的多變,根本不能以科技解決。

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【2. 黑盒子】

AI也只不過是電腦程式,是人類創造的。但原來編程者也不會知道AI實質的「思考」過程。AI比一般電腦程式更聰明的部份,是自我調節。在一大堆數據之中,透過一層又一層的處理,學習分辨數據,去達成任務的目的;例如透過十萬張不同人的照片辨認人面。而當中到底AI到底如何處理並達成決論 - 例如Face ID如何認得出忽然戴了眼鏡的你,編程者基本上無法得知。

你的電郵和WhatsApp內容是私隱,Google和Facebook他們不會「看」你的電郵和訊息。人類看不了,但AI看了,算是違反私隱了嗎?

無人駕駛的車要是因盲點撞到路人,沒有車主。是車廠的責任、無人駕駛軟件的責任、還是攝像鏡頭公司的責任?AI在中間幹了甚麼好事、認錯了甚麼,連編程者也只能推測出來。

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【3. 現代社會失去了的信任】

最後這點,最重要。因為信任,是人與人之間、社會的基礎。馬雲說「電腦更聰明,但人類更有智慧(smart)」。是啊,人類不是一無所知的,看完上面的文字,更加懷疑AI。而人類對懷疑的本能,是啟動不信任機制。

我們一直看Facebook也暗暗感受到Facebook推太多個人化的資訊,互聯網龐大的資訊量真假難分,和身邊不同圈子的人,也會看見完全不同的資訊。

而網絡媒體帶出了更多政府、大眾媒體的黑暗面。於是我們都轉向小媒,但對小媒的信任,其實始終也帶著「半信半疑」,媒體、品牌也是步步驚心。今天看這個小媒,一個unlike,便轉向另一個小媒。我們的信任,很輕。

Social Dilemma更深層的訊息,不單單在於社交網體的邪惡面,而是分裂了的社會。因為科技的規模效應,這個分裂,各國如是。這個問題不僅僅是對民主的挑戰,而是對人類的挑戰。我們不信任政府、不信任制度、不信任資訊、不信任媒體,一個只信自己的年代,又如何能成一個社會?

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科技的快速發展一下子帶來大規模的改變,科技公司的程式員不自知地引發了連鎖反應。今天的社會,加上了疫情,又更加混亂了。未來的社會沒有人知道會怎麼樣,但科技像火、汽車,只能改變物質生活,而不會改變人類本質。

時間沒有倒帶,與其抗衡科技、希望發生了的事沒有發生,倒不如擁抱未來。人類的本質 - What makes us human,是人類才有的情感、價值觀。片中的主角們建立了Center for Humane Technology,以各產品在用戶注意力「attention」鬥爭,作第一個為急切要解決的問題,提倡科技產品應有ethical design,不要忘卻人類的本質。

週未到了,未看Social Dilemma的值得一看;看過了的,與其等科技每天控制我們的生活,不如反客為主了解產品背後的科技故事:https://www.humanetech.com/the-social-dilemma

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真的dotcom熱潮沒有bubble

當年的dotcom沒有iPhone、電腦都用大牛龜,沒有很便宜的數據plan,沒有隨處可見的wifi,上網是一件很興奮的事。基建發展往往要時間推進,而打好硬件 - 手機、laptop,軟件 - 程式語言,網絡 - 2G到5G的基礎,便漸漸打開了虛擬世界的門,成為生活習慣。

但虛擬世界與現實世界一樣,要有「地」,在地上才能建屋、建樓房。而虛擬世界的數據庫就是「地」,現實生活的1700尺,可容納50個櫃子的伺服器。隨著硬件改進,伺服器內的硬碟愈載愈多數據,就像一部小小的手機已可儲存512GB。這些數據庫就像國家劃地分界,在匯豐有匯豐的數據庫,沒有匯豐的規模便租借數據中心的數據庫。現實中的globalization還有政治、要坐14小時的飛機,虛擬世界呢?網絡。

加上網絡,數據便飛升上天,可隨處遊走,在香港可以存取遠在美國的數據 - remote server 雲端伺服器。網絡上的交通,若然比較遠,也不用以小時算,而是數秒的差距。雲端前是真正的「enabler」,允許我們在虛擬世界裡到處遊走,無縫連接。

於是我們的生活不再局限於實體,叫外賣不用打電話,禁兩個制便可;看電影不用去電影院。生活上大大小小的環節也可連接上網,發展成一個軟件。

於是像Dotcom年代一樣,一窩蜂地去發展軟件。機會處處,但資本市場的法則不會因虛擬而改變。成本、收入,經濟效益仍然是決定一家公司生死的要素。在鏡子串流播放健身教學,如果沒有疫情,恐怕不知何年何月才會有人想買、有足夠市埸需求。

現實世界,去到電腦年代,再去到互聯網年代,現在加上網絡,少是真正的數碼年代。

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今期FI Prime就與大家拆解,軟件公司到底如何分析,為何矽谷以毛利分析軟件,而非華爾街的盈利。

人人都想做軟件,但如果你的毛利不到 X% ,你的成本沒有文中的走勢,最好還是重新思考下一欠缺了甚麼。

https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/490095

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好一陣子沒有文章,因為兩份工真的好好好好好忙。第三份工要停一停。不過,付費文章不能走數。所以想定期睇文,記得subscribe FI Prime。仲差數個人頭便達到我的目標!!!多多支持。

另外,有人話文章寫得有點深。歡迎隨便inbox問我。

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解開科技股之謎

之前科技成份股大家都話,無香港嘅startup可以上到神枱。但其實香港起步遲,係近年先有unicorn,大多都係2013、14到成立。如果後期資金充足,早上市未必是好事。其實美國絕大部份科技公司平均都要等11年才上市。香港出名PE多,絕對可以支撐unicorn多幾年,只差在unicorn的商業模式是否真的可以支撐收入、展現到無限潛能。

近來和朋友談起香港人不知道甚麼是Saas,大行中分析股票、做research的朋友也只懂FAANG,做Big 4的用傳統financial model分析Tesla、問到底如何支撐那高企的股價。對啊,年年蝕錢卻比S&P高出25%。

科技股,到底是怎樣的一回事?

投資解密:科技股還只看FAANG,太落後了。美國新的科技股如何分析?年年蝕錢卻比S&P高出25%?到底是否科技泡沬?
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/489574

下一次初創解密比較下Saas/ 軟件系統公司的毛利(margin)。

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拿,中國科技股又係另一個故事。買中國科技股要小心,過度融資、擴充是通病,上完市再各出奇招、財技去造bottom-line。香港走不了這條路,也不會走這條路。

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是咁的,喺邊搵到你?

從今年5月中寫到現在,不知不覺已過1500+人追蹤。很幸運地,除 Stand News 立場新聞 外,今天起「是咁的」與 The News Lens 關鍵評論網 香港 也會開始合作,有個專欄轉載文章。多謝大家的支持😊。

“If you’re not embarrassed by the first version of your product, you’ve launched too late.”, Reid Hoffman, founder of Linkedin

「是咁的」其實經歷過好多前身。數年前於銀行工作,痛不欲生,幸而重遇伯樂,投身這個初創的圈子。一路上也很幸運地接觸到外國科技界、政界、投資界的不同人士,當世界一直在變時,回望最愛的香港,卻總有著「you don’t know what you don’t know」的詛咒。各大媒體、政府、各行各業,對科技隻字不提。媒體的科技版,是電子gadgets、是股市/併購新聞。想把自己認識的寫出來,不論有沒有人看,起碼嘗試過便無悔(畢竟三年港大「Hall L」學會了搏盡無悔)。

改過不同的名字,甚麼Techable Now、Startup How What Why等。在Instagram上也放過Infographic(ig: sigumdic),但每一個post都要用上大半日。不忍回首的baby steps和名字,在一次遇然下決定嘗試文字再重新出發(想起還頗entrepreneurial的)。久久沒有寫中文文章,叫朋友幫我改名、評論,便成為了今日的「是咁的」。

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【「是咁的」想做甚麼?】

以連登用語開首,便知是要貼地、易入口。一般科技發燒友、行內人都慣了以自己的語言、術語,沒有一定程度認知或經驗的人難以認識。而絕大部份內容,不論文字、短片、教學等都以英文為主,再加上術語和科技的專業性,門檻大大提高。

「是咁的」揉合科技、日常故事、道理等而成,希望以後有機會以更多不同形式繼續分享。不過限制於我並非全職寫文,一邊有份全職工作,另一邊全職地在創業 - 以時間界定,的確是兩份全職。

文章方面, The News Lens 關鍵評論網 香港 和 Stand News 立場新聞的專欄會轉載部份Facebook文章。 Fortune Insight Prime則與Facebook不同,一星期一篇深度分析文章:科技解密、初創解密、投資解密。收費雖為$88,並不想以此賺錢。專欄所得會用於限聚令放鬆後及滿30人(快到啦)後舉行小聚。小聚想加插香港歷史展,將邀請訂閱人士及初創圈中很有心的人。詳情及後公布,大概會在年尾吧。  🙏🏻 求各位介紹場地!!

The News Lens 關鍵評論網 香港 專欄:https://www.thenewslens.com/author/sigumdic
【做一家公司的頭號員工好過做一世的主管】:https://www.thenewslens.com/article/140536
【Patreon課金經濟課出12億美元估值】:https://www.thenewslens.com/article/140540

Stand News 立場新聞 專欄:https://www.thestandnews.com/author/是咁的-我想創業/

Fortune Insight Prime 收費專欄:https://prime.fortuneinsight.com/web/sigumdic
科技解密:從兩家曾傳出上市的公司看各種食物科技和市場分析 – 阿里巴巴投資Daydaycook、李嘉誠投資Impossible Foods
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/489365
初創解密:拆解公司股權結構、融資股權最佳分佈;三招融資技巧,避免把公司拱手讓人、過度稀釋股權
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488693
科技解密:渾水「買入壹傳媒」數小時傳遍外媒?Facebook演算法早已過時?從香港及各國初創看媒體科技2.0:新商業模式、聲音新媒介、專門化內容
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488001

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香港的重要地位不在於金融中心,在於國際

前陣子總在想,在成為「國際金融中心」前、從zero to one時的香港是怎樣的?香港科創路走了十年,始終奄奄一息。今時今日,還能轉身嗎?

若只看中港關係,有人會說歷史上,香港和中國經濟息息相關。非也。若我們倒帶看香港歷史,香港是因開埠打開了香港經濟。沒有因和國際間的貿易而打下的基礎,便沒有香港。雖說是黑色貿易,但建立了中國、英國及印度三地之間國際上的貿易網。

有人說中國和香港的確息息相關,但卻不是互相依靠的關係。貿易本是國與國之間的交易,但有中國、香港,怎樣也不會成事。香港,一直以來的歷史色彩是因國際而斑斕的。我們非中國唯一的自由金融中心,也不需要是。香港沒有了中國的經濟起飛,也能過得很好。國際金融中心,國際二字是重要的。然而金融呢?

Design thinking課上學會的一件事,是抽絲剝繭,找出重心。資本主義下很簡單,價值。香港在國際上的價值是什麼?其它國家需要些甚麼?

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【香港 — 成也金融,敗也金融】

香港因英殖而開始貿易頻繁,滙豐銀行的成立是先有貿易後有融資。銀行業的根本也是先保本後風險,貸款要看過去,而非未來。

戰後最蓬勃的是金融業。國共內戰,沒有對價值共同的信任,更多的資金和人才從中國流入。

看滙豐百年歷史,1950年才打破傳統慣例,對紡織業提供貸款,不再只做貿易貸款,亦為銀行同業的第一家。但同樣地,是先有業務後有融資。後來滙豐涉足每個行業,帶頭資助工業,如搪瓷、塑膠、羊毛等,提供指導、鼓勵和資助。

聽起來其實和現在的accelerator差不多。只是模式不同,但仍然是共同承擔風險,成功後付出的利息方法不同。但商業銀行的本質在於散戶存款,散戶不應承擔風險。

於是銀行被監管更嚴後,亦沒有其利潤空間去承受風險。於是股權應運而生,是一個更好的方法承擔風險、分享成果。

證券業後來愈吹愈盛,馮景禧先生當年開創了的新鴻基證券年代,李兆基建了恆基,郭得勝的新鴻基,少不了李嘉誠的長江。1950年代四位開始創業,1970年代上市,上市後股票融資成為地產的助力,地產、證券帶動了當年香港經濟增長。可悲的是,一直到現在竟成了化石,原封不動保存了數十年,卻也分解不成新土壤。

財富集中在少數人身上,問題便在於少數人轉不了身,經濟也就轉不了身。除非第二三代還富於民,大手揮霍吧。以往地產為香港帶來新經濟動力,shopping mall永遠最大最新,貼近市場口味。

金融業發展簡直是一日千里,一大堆的監管,穩固了二手市場,卻害慘了新商機。一個普通的股權眾籌平台或是早期投資基金,不論大小,又要一號、四號牌,然後只可專業投資者參與。建立了高牆圍起一班固有利益者,趕走了資金流向高風險公司萌芽的機會。

小小的香港過度偏向金融業,一般人如果不在金融業從業或從事有關工作,便難以分一杯羹。

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【經濟轉型要待何時?】

再依靠金融和地產,沒有真正的產業,香港就只會愈見倒退。「食老本」是建制的想法,穩陣有錢賺。疫情和社運逼使香港人思考轉身,創業是大勢所趨,沒有之一。

政府同樣看見需要,但對策跟其往績一樣,總是和目的背道而馳。政府想推動本地科創,但卻以大大小小的incubation program,用建制的方法解決startup的問題。想注入經濟動力,引入外國公司,卻租貴、欠缺技術人才、沒有融資優勢 - 反正香港所有基金都投資海外,落戶香港一點優勢也沒有。

在香港做初創,首先要學會人格分裂(說真的),一邊要和政府、大學打交道,向一堆「打份工」的人交十萬份報告,一邊要以創新思維挑戰舊有模式。

香港要重返國際地位,不能靠中國,也不能單靠政治勒索。

現在的香港,政府不爭氣。要百業興旺、資金和產業互相流通扶植實體經濟,必然要靠自己努力。全世界也在看科技,爭人材。

數年前在大學,startup、創業為何物?

前年在大學,學生提出一個辨題,大意是「startup是潮流、act cool嗎?」

今年在大學,有不少學生說討厭大公司的文化,也看不見意義。想投身VC、startup。

年輕的一代在改變了。在社會共事的、掌權的、掌財的,能變嗎?

-歷史時空取自 歷史時空
//1947年民國上海,七十三年前貨幣崩潰 瘋狂歷史!
黑白照片 AI Colorized色彩
美國LIFE雜誌記者mark kauffman拍攝當時上海印鈔廠情況,通貨膨脹,政府瘋狂印銀紙,一大堆錢買不到一口米,市民瘋狂搶購黃金情況。//

另外的圖為1980年-2018年香港的GDP佔比。很可怕吧,40年來走到一個極端,換來的是一個於2020年窮得只有「國際金融中心」地位,卻因政權再也稱不上。

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做一家公司的頭號員工好過做一世的主管

一家公司初初誕生時,可能經朋友、可能經Job board認識了你。

在某大企業內營營役役的工作,年中公司開大會,管理層又讚道:「你今年到數喎,做得唔錯呀。」

在數十人面前的稱讚,有點沾沾自喜。不過你心裏知道,年底最多多兩星期的花紅。年年評級拎A,但再上一層,恐怕等上面個位走都要等5-10年。

這時候,你忍不住想去看看Job Market有甚麼選擇。

一家只有數人的公司,但公司文化和老闆看來真像一直嚮往的一樣,自由、開明。但心入面總有不安。

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今天看到Palantir 9月23日上市。很多人不知道Palantir這家公司,因為他們服務的對象是政府,包括美國情報局CIA。

有一家初創跟我說,他們剛找到一個營銷主管加入,為Palantir頭35名員工。心入面立即肅然起敬 - 這代表了他,有份帶領一家公司從0到1、從無人知曉到領先市場的公司。

Palantir是Paypal創辦人Peter Thiel另外創辦的一家公司。Paypal初時的十多位員工,共稱為「Paypal Mafia」,像阿里巴巴的「18羅漢」。當中包括Elon Musk、Linkedin創辦人Reid Hoffman、YouTube創辦人等,在Dotcom年代踏出第一步帶領Paypal後,這批人便再一步一步向前走,成為2020年征服世界和股票市場的公司。人很重要,聚在一起的力量更重要。

你有份創立的公司愈成功、你愈早加入,便愈有名氣和財氣。習總也說:「世上沒有從天而降的英雄,只有挺身而出的凡人」

香港也一樣,在Gogovan、Klook、KKday等的早期員工,在圈中不但人脈好、能力佳,比起在Google、Amazon的人才對初創公司來說更加吸人。他們年紀雖輕,但已有能力管轄國際市場。

因為他們了解公司由0到1有多辛苦和需要甚麼。手中拿著公司股票,公司的成長和未來沒有誰比他們更清楚。而他們個人能力和成長,比大企業的同儕更好更快。

回想畢業和同屆朋友,加入大公司的,不見得特別成功和開心。當年加入初創的,無人明白,但現在卻捱出出頭天,擁有自己的branding。

不一定人人都要創業。一家公司的頭號員工,比一家企業的主管更有多元化的價值,而非單有「人工」。

從另一角度看,這,也是一種投資。把時間投資予一家你喜歡的公司和團隊,一起共建未來。

與其心思思或是在銀行、地產公司、Big 4渡過餘生,打開眼晴又是另一天扮工,看著上面那位看他幾時退休,倒不如早早出來創一片自己喜歡的天地。

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圖為Paypal Mafia,不少人十分崇拜。與其崇拜,倒不如造就新的世代、新的Mafia。

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Patreon課金經濟課出12億美元估值

相信香港人非常熟悉Patreon,先幫大家想個代名詞 - 「課金經濟」。當早前有評論在說這個黃色課金經濟能持續多久,一笑置之,想法膚淺了點。

Patreon由兩個在Youtube賺錢的音樂人成立,最初是為了鼓勵創作人。後來18個月已經有過12萬粉絲在用Patreon。透過併購Subbable和Braintree,兩度改善其款項交易方式。2017年時有50,000個創作人,卻已有100萬個粉絲、共150萬的「課金」。

上星期,Patreon在大家支持底下,成功融資達9000萬美元,12億美元的估值,終於上了unicorn的神枱。600萬的粉𢇃、20萬的創作人、500萬的「課金」。這正正是「viral growth」的體現。

Patreon成功非偶然,也非粉絲的一頭熱。早前寫過一篇媒體科技,提到幾個媒體趨勢:信任由大眾媒體轉至KOL,演算法只令你看到想看到的 - echo chamer迴音室效應。信息媒體轉向一個個的community,娛樂媒體也同樣的在變。

舊媒體還在期望觀眾會看繼續看電視、聽電台,看由媒體公司決定的內容,但觀眾已被YouTube、Facebook、Netflix寵壞。人們想要自己選擇。

線上世界其實也是人去建構的,人本就喜歡群居。直播、Netflix Party、Facebook顯示出一起打機、一起看電影、一起因某個目標或興趣而聚集起來的人,那種community的需要。而這個community的忠誠度stickiness,便代表了粉絲課金的願意性。

一個真正的平台科技,要建立良好而簡單易明的架構、有一定程度的柔韌性去讓用戶發展出不同的使用方法、能透過幫助使用者成長而賺錢,這三個元素不論由生物科技例如CRISPR去到線上平台Facebook、Patreon等,都是一致的。

Patreon的平台架構滿足了一個好平台的三個元素、也跟上了媒體消費市場的步伐。下面幾幅圖可看出增長速度和使用方法的多元性。香港使用Patreon的潛能還有很多,有待大家發掘。

圖2為Patreon總課金量,圖3為創作者的種類,圖4為創作的內容。
https://techcrunch.com/2019/02/12/patreon-business/
https://stephenfollows.com/a-data-dive-into-patreon/

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香港很多的平台科技,架構複雜,使用性不高、用戶體驗不好,所以大多只有B2B - 企業銷售的渠道。平台發展的背後功夫可以很複雜,特別在programming程式設計上難度可以很高。但建立後在用戶眼中,一定要簡單而明。

B2C如何做得好,為甚麼香港初創圈有人鼓吹只做B2B等,有機會下次再講。記得在Follow Setting調較News Feed要 ”See First”,然後再叫朋友仔Follow是咁的,就會一直有下一篇。😙

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點解startups得3%成功機率,都仲要搞startups

全球初創界一向都講,97%嘅startups會死架、成功機率得3%;亦都有人藐話呀豬呀狗都走去做startups。呢個term就好似標籤效應一樣,講話做startups就要fit into同一個模 - 驚為天人嘅idea(簡稱ah ha moment)、融資mode、「高科技」。

係咩?我唔覺喎。

首先,講呢啲嘅係邊啲人?係一班「VC」。

投資都係搵錢,用錢搵錢咁解。當然要追求unicorn(估值過10億美金嘅公司)咁嘅return先岩 - 你估投資者真係有錢無掟洗?融資+燒錢去到IPO公司都未賺錢,但股票帳面已勁賺到ba ba聲。得1-3%公司先可以做到unicorn,的確無錯。但唔代表我地唔需要其它賺錢、有value-add嘅公司。佢地對經濟、對人類、對自己先係更重要。

其實「改變世界」嘅科技有好多,唔係間間都行呢條路,不過呢條路嘅marketing effect實在太大。一嚟VC要做branding - 「we look for technologies that can change the world」,IPO要人留意,加上整個pitch deck就有人出錢fund我嘅idea聽起上嚟實在太吸引。

久而久之,大學、唔同嘅program(即accelerator、incubator)、各方各路嘅投資者就用呢套說辭去shape每一間初創、洗每一個創辦人嘅腦。

好似聽完個idea,同你講「唔⋯⋯呢盤係一盤唔錯嘅生意囉,不過唔係startup startup咁囉」,就要宣判死亡。投資者咁講,你就咁信。唔通唔融資你就唔係startup?唔融資你就唔賺錢?一間公司真正嘅資金來源嘅係客戶同消費者,而唔係投資者。

呢個係香港startup ecosystem嘅謬誤,唔少so-called accelerator/ incubator嘅人去睇startup嘅尺,竟然係「你咁樣樣,無人會投架」、「你個technology唔夠deep」、「你有啲咩特別」。

其實搞生意無錯架。Startup只係一個代名詞,每個人都有自己解讀。矽谷的確係以fast grow去define startup,但融資並非唯一方法。而一間公司到底做startup定唔做startup,都唔洗一早劃個框比自己 - dotcom年代,都係科技、都係fast grow,個時邊有「startup」呢個term。所有公司都係要做生意,「startup」只係一個subset。

之不過時代變遷,你再用以前搞生意仔嘅方法,開間餐廳都會蝕。搞生意成功之道一向都係創新,你以前都曾經愛過海底撈架,因為佢好知道你作為佢嘅消費者,需要啲咩。startup與否唔重要,你夠唔夠了解個市場、客戶先係重點。先有市場,再決定公司條路要點行。而唔係一味諗有咩idea會吸引到investor。

呢個blog唔係咩從投資者角度講startups,唔係以startup為名而吹捧呢個標籤。香港地係要更多元化嘅生意,可以做得更大嘅生意。Unicorn與否都係一個marketing tactics嚟姐。Startups嘅興起,反而提供咗做生意、開公司嘅methodology。香港人,學用startups嘅mindset,做fast grow、創新、消費者需要嘅公司,先可以為我地比財團壟斷嘅經濟提供少少希望同未來。

今期FI Prime寫ESOP - employee stock option plan。使用恰當,先係真正令公司成長嘅原因。融資與否只係工具。
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/489000
「初創解密:華為為何不用上市卻比上市公司做得更好?一家賣給Twitter的小公司MoPub如何令36名員工致富?」

//初創總誤會必定要融資才有錢。真正的錢,是收入創造的現金流。//
//創辦人的控制權、融資稀釋、員工股份,加上其它例如advisor等少量股權,該如何分配?關鍵在於數字和權利。//
//如何建立ESOP?//

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Poker與Board Game的距離

識玩Poker、玩幾大,象黴著你的社交圈子。有人以此為傲、有人只為買張社交入場卷,亦有人從此迷上。金融圈、律師圈、生意人十個有八個都活躍於Poker遊戲 — 這圈子尤其著重speak the same language,你若不懂,便難以參與聚會。Poker在他們的社交上迷人之處,是以「passive agressive」的方法間接表現著這不僅僅是luck,而是intelligent — 觀人入微同時控制情緒。一個個坐賭桌上,氣氛凝重像賭神上身。

在一次聚會中,和朋友談到,自從從銀行離開,便沒再玩poker了。

在初創界中,大部份公司都喜愛玩board game作team building,能炒熱氣氛。不過比起氣氛,當所有玩家都盡情投入思考,又是另一種層次。每次到北美工幹,亦十分喜歡與founder們玩board game。不為別的,只為有趣的思考過程和大家的投入程度 — 狼人、Catan、圍棋、Avalon、大富翁等。不得不說大富翁,我最喜歡當地段散落各個玩家,大家絞盡腦汁去和別人交易。

Poker與Board Game的距離,誇張點來說就像是「祼跑」的空虛、和為了投入而投入的策略思考。於金錢世界中,常看見空盪盪的內容載著滿滿的自信,最緊要是結果:KPI到數、賣得出就得、賺到錢就得、交到功課就得。而另一個世界,從問題根本出發、從產品出發,你在解決甚麼問題?你的產品市場想要嗎?這是Result-driven和Design thinking的兩極距離。要不少功力才能兩邊互換思考,遊刃有餘。

當然,有想玩board game而被困銀行的人;也有玩poker成為founder的人。不湯不水的middle ground,就成為了以result-driven的方法去做startup,跑到數、加點水份賣到俾投資者就硬推上市 — “If You Can't Beat Them, Bluff Them”。

有問題嗎?大家繼續帶著那內心空虛的自信回答著:「賺到錢咪得囉。」

(注:切勿沉迷賭博哦)

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應朋友好奇心,Po埋出黎
玩投票都好
ps狼人大話同poker大話,我覺得狼人似cosplay,但poker會精神衰弱

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玩Poker的你,喜歡「踝跑」嗎?

本身寫了一篇poker與board game的距離,思前想後一直不太有衝動去post(衝動乃是咁的文章的主要來源...)。今天發現更貼切的形容,重新寫了一篇。

「踝跑」但最後成功bluff贏對方,應該是poker最刺激的一環 — “If You Can't Beat Them, Bluff Them”。

玩poker,起手牌好,也要配合派牌的「未知之數」。每一次下注,付出的多了,收手也就更難。玩多一兩次,靠手氣倒不如練習「踝跑」,著重的是技巧。想一想,也真像初創和營銷。每個團隊都認為自己是未被發掘的馬雲,做落發現錢還不是可以隨手拈來的,但付出了時間、精力,也就不想離場而去。

見投資者,「我有3張LOI(letter of intent)了」、「我在東南亞已有客源」,見客戶,「我們的產品完全乎合你需求」、「加一兩個features不是問題」。贏到contract當下當然興奮,事後卻有種「踝跑」的空虛:「東南亞真的要去開拓了」、「唉,還要說服另一部門幫手做好客戶要求」。

「踝跑」真是我一生也學不會的事。先投入付出,產品做好了,自然有人來。然而,初創面對的問題就是「錢從何來」,沒有錢,哪有產品?沒有營銷,哪有客源?所有事情的誕生總是一片混亂的,嬰兒不也浴血出生嗎?

百貨應百客,做生意不能單靠「踝跑」,也不能默默等幸運之神。各人解決方法不同,有人練習銷售技巧(還記得某founder桌上貼張「I am sales!」的memo)、有人專找「Fool」課金,或是找個互補的founder。遊戲一日未跑贏,一日也不知道誰在「踝跑」。不過與poker無異,交手數回,看人也能看出個一二。

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拖大家好耐嘅poker post係到喇 T_T
各位poker大大手下留情

#每人都有一大堆道理
#還是僅記子非魚
#做好自己吧
#每日問題一大堆

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Elon Musk繼Tesla電動車、Space X火箭後, 最新有Neuralink大腦晶片

人人佩服Elon Musk,因為他的能力、和那種過人的堅定。 Tesla電動車、Space X火箭、Neuralink大腦晶片,他不是第一個創辦這些公司、有這個野心的人。但當美國矽谷一味吹捧software,他卻成功把這些未來帶到消費者眼前。

BCI (Brain-computer interface)可以閱讀你的大腦電波,去理解你的指令,未來幫你發送短訊不是夢。

影片中猴子控制機械臂,其實早在2008年已經有。大腦活動,其實就是一個個神經元像兩條電線相碰一般的火花。用電流、EEG腦電圖去分析大腦,便是觀察、和大腦交流的方法 — 就是大家在電視看到頭盔般一條條電線。了解神經元的活動,就像解碼般困難。當年㺅子實驗一出,轟動科學界。Neuralink有上千個channel非常仔細地分析大腦電波,相對去閱讀控制四肢的指令更加精準。

其實任天堂也在研究把BCI帶進遊戲,帶上頭環、不用拎住控制器,就可以判斷你跳舞動作準不準確。Elon Musk不是第一人,Neuralink也不是第一家。市面上早有很多BCI公司,Emotiv是其中一家較有名的,帶個頭環玩Wii都得。不過在頭骨外、只有數個channel的EEG準確性當然沒有如Neuralink好,不過有休閒用的EEG便證明這個範疇其實發展成熟。

Neuralink對你來說只是有趣的科技,但對癱瘓的人卻是第二生命。機械臂發展其實已經很完善,輕重適中、順暢易戴等,最大問題是控制。我們最自然的肢體活動,靠的是大腦指令。所以Neuralink亦會先用以癱瘓病人身上。要完全發展成熟,應該只需數年了。

生物和醫療科技,今時今日大部份技術在於「縮小miniaturization」。縮小後才能廣泛應用、縮小後才能從醫院、實驗室搬到門診、家居。很多startups在這方向正在努力,不出數年,24/7何時何地都可以監察健康。Neuralink的breakthrough也是「縮小」。把頭盔縮小成「1蚊銀」,可即日植入,植入後亦可移除。而一向要植入人體的東西,美國藥監局一關十分難過,起碼耗時數年。不過對創業家來說,沒有甚麼是不可能的 - 我看著兩個16歲的學生做醫療startup,一步一步走到藥監局。他們沒有IQ 180,只是有solve hard problem的mindset和堅持。

香港不缺科技,大學科研於世界上數一數二。缺的是社會、商界對科技的不了解,沒有把科技帶進商業造福人群。我們還停留在科技就是online shopping。

高科技也不是聽不懂的科技。科技不難懂,只看你願不願意去聽。

#睇下馬騮豬仔都好

#其實科技無咁難明

#係英文難明

#然後中文嘅報道再將佢譯到9唔搭8

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搞startup真正的融資技巧

話說香港不少seafood投資者,講起valuation
「你唔好以為自己美國公司先得架,美金3mil valuation?港幣3mil就差唔多!」

唔識點駁佢?

唔好以為得一個兩個投資者咁諗,喺香港傾多幾個,你會發覺好多都唔識。但係,作為創辦人絕對不應輕易放棄。以下方法我親身驗證過。其實教育投資者都係一個好重要嘅過程 - 唔係得香港係咁,係每一個地方嘅founder都必經嘅一課。

要學識點教育投資者,你就要比佢更加識得玩個game。今個星期係FI Prime應大家要求寫左一篇講融資。學左基本大路融資,下一篇帶你顛覆融資概念,重新思考股權可以點幫公司成長 - Zapier, Clearbit, CB Insights, Trello只係融資過一輪;Flipkart用ESOP用到人工都唔洗出;華為唔洗IPO、所有員工都係股東。

Subscribe定先,可以打好個底
「初創解密:拆解公司股權結構、融資股權最佳分佈;三招融資技巧,避免把公司拱手讓人、過度稀釋股權」:
https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488693
1. 談融資前的必做步驟
2. 融資涉及的股權基本知識
3. 計劃融資的三個角度
4. 股權最佳分佈

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文字有價,但我認為搵出有心嘅人更有價。你比嘅錢唔係去左我到,會去番你自己到。因為訂閱所得一分一毫會用作之後舉辦event,邀請訂閱者同startup ecosystem有心嘅人大家一齊分享交流。https://prime.fortuneinsight.com/web/sigumdic

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HKTVmall 可唔可以整個recommendation engine

有無人同我一樣,好幾次睇HKTV Mall都睇到放棄⋯⋯ #非廣告

夜一夜放工,住喺大西北嘅我要成個鐘先翻到屋企,上Facebook不斷有零食targeted ad。好想食嘢之際上,打開咗HKTV Mall買零食望梅止渴。

左一個嬰兒手指餅、右一個麻辣花生,其實連Facebook都知道我偏向買日本零食,HKTV Mall上架貨品愈上愈多,碌兩下已經頭昏腦脹,睇埋晒啲唔鐘意嘅嘢食無胃口。HKTVmall 趁疫情大舉增加合作商戶,零食都成1萬幾件。

網上購物同實體鋪唔同。實體鋪用好多感官marketing引你行入一間鋪,但入左去,人基本上一眼關七,幾秒就可以橫掃一個貨架。網上購物得平面,要碌碌碌,item太細又睇唔到貨物。但商機在於用不同數據知道個客鐘意啲咩,再推薦相應產品。淘寶成功在2樣嘢:escrow(下次解釋,不過我好易走數)、recommendation engine「猜你喜歡」。後者,今時今日嘅科技真係好容易做到,購買率坐底高兩成。

我買嘢,就係因為我想買我鐘意嘅嘢。下下俾BB高鈣餅又咩愛玉籽我,係想點樣 🌚  從startup嘅角度,optimize每一個conversion從瀏覽到購買,就係成功之道。

我只係想喺好攰嘅時候都可以買到零食,睇啲貨睇到眼都花。幫幫忙好嗎股價不斷升,GMV(Gross Merchandise Volume、成交總額)都要配合先得架⋯⋯ 假假地都係香港e-commerce代表⋯⋯

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有朋友問點解我出得咁密,因為我連上個HKTV Mall都諗起recommendation engine............
#私心post
#希望維基見到
#再唔係小編都得

呢個時候會有人話,私隱、睇嚟睇去都係個啲。呢啲,其實只係商家去做個recommendation engine時,可以決定幾多嘅data就會足夠、同推啲咩俾你。例如有樣嘢叫collaborative filtering,大家都係咁上下歲數、買親都係日本零食,就可以推薦啲同一類人都會睇嘅嘢比你。HKTV Mall淨係用購買紀錄已經可以做到好大嘅改善......

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最新FI Prime文章 - 初創解密:拆解公司股權結構、融資股權最佳分佈;三招融資技巧,避免把公司拱手讓人、過度稀釋股權:https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488693

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全民檢測 晒__氣

不懂「高科技」又很喜歡「高科技」的港府政策在疫情上的政策十分好笑 - 第一個銅芯口罩、第二個隔離手帶、第三個健康碼、最近的第四個:全民驗測。

進行病毒檢測其實有多種方法,政府卻只著眼一種,就是大家都擔心DNA用處的一種。不想說居心叵測,但作為政府,實在看不出堅持全民PCR有甚麼好處。

病毒測試簡單分為以下兩種:

1. 核糖核酸測試RT-PCR:基因檢測以找出體內有沒有病毒。感染中便呈現postive,痊癒後找不到病毒呈現negative。快、平,但採樣手勢容易影響準確性。


2. 抗體檢測IgG及IgM:於血液中找出病毒抗體。感染初期抗體有可能未形成,但感染過後即使沒有病徵、已痊癒也可測出抗體。測試過程十多分鐘。

當大家都擔心DNA另有用處,自願檢測參與率不會高,加上抽樣false negative可能性,除了咁岩找到些隱形患者,於政策上並沒甚麼作用。

反而不少政府在後期已進行抗體測試,美國用了十個城市抽樣找出有抗體的人,真正感染人數為6-10倍之高。絕大部份人都沒有病徵。以抗體測試配合真正的「健康碼」還較能說得通,只用作識別有無抗體,即場看結果、銷毀樣本,大家安心。

結果有其它方法唔用,「健康碼」只用作通關,然後想像今時今日的香港會有5、6百萬人自願檢測,強推RT-PCR全民檢測,在人心惶惶中只找多一兩個隱形患者,除浪費公帑外,有___用。

注:抗體的確有可能會隔一段時間消失,9成以上人起碼都有3個月安心。那1成和採樣的false negative相比,小巫見大巫啦。

(利申:研究多月後投資一家外國抗體檢測公司,因工亦認識香港病毒PCR檢測的公司,疫情初期亦和外國學者討論過不同測試與政策配合性。)

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訂閲所得將用作舉辦小聚會講初創、科技同投資。唔係3秒派咭片networking,而係一場無分高低、有心人嘅交流。

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新巴城巴交易折解:LP當股東,傻傻分不清

新巴城巴出售股權,大家十分關心染不染紅;左一個神秘股東,右一個幕後操作。雖然支持蘋果日報,但其內容實在慘不忍睹⋯⋯今日簡單講下金融和基金的操作。

新巴城巴收購案9成是Templewater持有,然後蘋果走去找Templewater的投資者(即LP, limited partner有限合伙人)⋯⋯蘋果查了一大堆LP,但這筆收購案明顯地主角是持入8.6%的漢思而非Templewater。交易結構像LBO,leveraged buyout, 私募基金其中一種操作。詳情放到文章最後。

Templewater那位香港法國人的信,大家睇得開心,他也賺得開心,但基金只是一買一賣的中間人,三數年後就轉手。

染紅與否,短期內基金還在的日子,營運應不會有改變。最長投資期5年,必須於投資期完結前賣出。未來數年,會落入誰手就只有Templewater最清楚。可以是上市、可以是賣給有能力接手的人 - 漢思也不像是會營運交通的公司,IPO如果是出路,新創建早拆開上市了。看這次交易的各方參與人士,賣給中國企業絕不出奇。

不過因9成股權的Templewater非上市公司,數年後如非上市公司例如漢思買入或IPO,落入誰手其實大家也無從得知。

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【基金詳解 - 何謂LBO】

LBO以過半數或高達8、9成的貸款,買起舊股東。剩餘才由「新股東」— 即基金本身及其它財團股東支付。若細心留意公布,作價32億的新巴城巴,會作分期付款 -- 第一筆為24.9億,財團要支付15億港元現金,便是基金募集的錢及漢思和另一家小股東。而剩餘的,中信批出了超過12億的貸款墊支。

4成的貸款,等公司於未來數年恢復利潤,便以利潤償還貸款 - 所以基金是數字數戲,要精準計算現金流和回報,LBO大多target現金流穩定、較不受經濟周期影響的公司。

所有基金也一樣,查LP於營運上來說沒有太大意思。其實華盛、高山只不過是大家有錢一起賺,LP投資少少本金等數年後分享回報。有融資經驗的創辦人也知道,要找LP,最好就是「friend搭friend」。

第一,蘋果也說了,基金本身投資者不會佔過多股權 - 文件寫明不會有單一LP擁有多於20%。

第二,基金的存在就是以LP角色隔開營運,LP只管回報。沒有回報,基金經理便無得開飯。張堃都係搵飯食,幫新世界賣走不太賺錢的業務而已。基金的管理以GP為主,即張堃和法國人。而另外數位代表Templewater的董事有可能是現有高層,或是懂營運的人。

漢思雖然只有8.6%,但中信貨款的抵押卻只有漢思,Templewater那9成股份的優先購買權也是漢思。漢思只是以LBO的形式,加上Templewater團隊的頭腦和關係促成交易。其中張堃和周大福的關係也不難明白有助促成交易。

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睇到一頭霧水⋯⋯欣賞記者的努力。蘋果還是煽情文章在行些。
https://hk.appledaily.com/…/202…/DQEKQOFWGFEHJPASEXLDYDTE3M/

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課金是娛樂,而不是民意

我都唔加圖啦,鐘意睇就睇。要有圖clickbait嘅去睇content farm。

近來Facebook上大掀訂閱就是民意、就是取態。以極化觀點去鼓吹行動,是極為危險的事。我知短文好吸引、易消化,我知講下立法會留與不留更clickbait;但如果你或你的朋友把每天看的Facebook資訊當新聞,便要知道這是甚麼遊戲。所以請容我慢慢道來。

在香港,訂閱,不是民意。將邏輯再推一層,如果課金的金錢數量是民意的proxy,有錢人玩晒啦。(再白啲,10蚊美金起嘅投票制度?我有朋友連搭程巴士都要計,咁佢地係咪唔洗投票?)

粉絲,從來是掛鉤娛樂的。資訊,從來都不應加入太多情感。

以往有大台新聞,而大台新聞政治化後,大家轉向睇Facebook、TG等看新聞。香港政治兩極化的代價是再沒有比較客觀的新聞,資訊本身已存在角度。而看KOL轉載資訊、評論資訊對我們已是家堂便飯。KOL成自媒體、要搵食,於是資訊於近來愈偏娛樂化。

早前寫過一篇媒體科技走向,香港的政治與媒體也早已息息相關 — 資訊戰、黃藍page、文宣,香港人應該已比任何人更熟悉資訊會對你的想法帶來的影響。睇藍page會生氣,便unlike藍page看黃page,加上踐踏藍page最吸like。黃page睇泛民生氣,便睇本土page。Facebook模糊了娛樂和資訊的界線。

Patreon的誕生,容許了粉絲型經濟。本來是無傷大雅,因為粉絲,本就是欣賞創作者的人格而存在的。Patreon本身,就是為了鼓勵更多創作內容。

但「創作」和「資訊」不同。資訊應該是低成本的,值錢的不應是資訊和別人的取態,而是思考方法。一切從Facebook KOL開始,有立場的文章好看,有意無意踏上嘩眾取寵的路線,才有娛樂性,才吸like。有一定粉絲量,便轉向Patreon。收費資訊沒有問題,但把消費性娛樂當資訊便會自然而然吸入偏見。

大家在Facebook看新聞,慢慢地資訊漸漸變為粉絲專頁。內容農場、KOL大家都擁有發放資訊的權力,亦變為主要的渠道。香港的社會問題便出在資訊發放上。

「偏見」和「立場」不同,「偏見」是你只聽取某種資訊,「立場」則是你聽取不同的資訊後作出取態。科技界大家都懂一句話:「garbage in, garbage out」。人類的偏見是從吸收資訊而來的。資訊不會停頓的,今天作出立場,世界不會因此而停止轉變。你的思考模式要不斷吸收各方資訊才可以作出適合你自己的judgement。這才是民主,decentralized的power。我們不是任何人的扯線公仔。立場不同,作出的action也不同 — 這是output。沒有fair的input,便沒有fair的output。這正是上年為何無大台卻有理性、策略性的行動。你每一個like,就是在Facebook上投了一票推高了post。要善用這些like,不要因為低成本而濫用投票機制。

至於「訂閱就是民意」,鼓吹單方面的資訊吸收;亦把投票加上一個價錢。然後把這說成是民意表達,不是在利用民主訴求扼殺民主基礎嗎?

政治取態是一個光譜,大家日日在討論鬥黃不鬥黃的,正正源於Facebook資訊的極化觀點。轉載、評論無問題,表態更是欣常;但鼓吹行動必先三思。我們沒有大台的luxury,但也不要放棄分析客觀資訊的權利和責任。

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無錯呀,睇完一大堆,我唔係叫你唔好取消訂閱或者去訂閱;你訂閱與否,關人地咩事?點解要將佢變民意?你要發聲就去發聲,要聽民意就搞投票。民意表達機制低下,應該要low cost、low obstacle,唔係一個課金遊戲。唔好自我毀滅民主啦。

#科技喺唔同嘅context係解藥亦係毒藥
#睇完又嬲又心up
#對事不對人

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香港三代的科創人

香港人,還頗浪漫的。特別是科創人。

昨晚與一位的科創朋友天南地北的,然後聽著香港以前的創業故事,有種相逢恨晚的感覺 — 的確當年的科創圈聽落很是有趣、很是浪漫,媲美矽谷。

大家都在留意金融史,香港如何成為國際金融中心,然後又要沒落云云。香港的創業史,其實才是真正的香港人、打不死的精神吧。每一代都反映了香港人的時代背境和性格特質的轉變。香港初創圈很弱嗎?我把我認識的創業史一口氣連接起來,應該更能幫大家找出答案可以如何重建吧?

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【科創的第一代】
第一代應該是Dotcom年代、2000年時期。人名我便不數了,但不少現在成功的創業家,皆於當年建立起第一家公司,有些一直到現在已穩佔香港IT一席位,有些成為serial entrepreneur。這一代的人,創意、技術絕不輸外國,也不是經驗與否的問題 — 基於小女過去數年的VC直覺。

那種互聯網給予未來的想像和激情,當年創辦人們的大小孩、鬼馬和膽識是經過年月也不會逝去的。

要我猜想當年的香港科技跑不出,我會猜是投資者問題。當年應該還沒有VC,主要投資者多為其它產業,特別是地產、金融、家族。以數字維生的人,又如何能懂Zero to One的那種膽識和見解 -- 香港投資者應該不會容許Peter Thiel以錢去收買客戶,即使計過數也只會覺得founder痴線。

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【科創的第二代】
第二代應是2010年代左右。有Dotcom年代的serial entrepreneur,也有成了本地第一家unicorn的年輕founder — 是啊,創業開始成為一個專名詞,開始用unicorn等字。

香港還在的VC最早是2010年左右才開始出現,從數個矽谷回流或是exit了的公司成為天使投資者開始。(最老牌那家從不投香港,近年才破例,所以不算在內)還有香港的創業書 — 這雙手雖然小、創業起義等。兩位作者也成為初創圈內重要的connector。

從Dotcom年代一直在的初創圈內人,關係像戰友多於競爭對手。有圈子的地方,不會沒有暗湧和人言;但在我看來,卻是溫馨的。因為香港人在商場上的互助互勉,在這個圈內保存了。

後來的年輕founder,我也認識不少。有趣的是,他們把初創和融資的遊戲成功揉捏一起,也是香港初創融資圈還投香港、也是最活躍的一段時間。公司成長得快,不少也raise了好幾百萬、甚至億的美金。雖是年輕,總是少了一陣自然氣息、孩子氣。會是因為年輕卻在商場上被逼著長大,總要一個保護網去護著自己嗎?

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【科創的第三代】
第三代是近期的科創熱,連我也忍不著跳進去了。現在的founder對科創的遊戲更了解,很喜歡有人用experiential learning去形容新一代,不想再被困著,過自主的人生、幫自己的startup打工。

到底是現在的市場太成熟、競爭太大,像現在的畢業生一樣人人有十八般武藝是基本、不再容易特出;還是大家都被香港無所不在的制度逼瘋了,失去了那種可以浪漫的luxury呢?這一代,借用朋友的話 — 難就難在走出來,被上一輩看不起,同輩、下一輩的亦不互相支持。在香港起家的投資者,都不大投資香港了。

從小就學會要證明自己,技能要100分。但,人與人之間像是冷了,像是沒有愛和希望之下長大的小孩,從小要學會競爭、要贏在起跑線。大家更獨立、更自我了。

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以創業技術,這一個時代應該也是不難學到的事。唯獨是總覺得欠了些那種圈子裏不用明言的互勉和熱情?我還是較喜歡孩子氣的founder們。

也希望一齊一路走來的科創朋友永不要意興闌珊,繼續與下一代的大家、與香港同行。

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想不到我對歷史對金融史甚麼的興趣都不大,卻會有一天對香港科創史有興趣。如果有人有2010年代出版的數本創業書,求轉售,哈哈!作者仲有無貨呀?

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Networking的迷思

抗疫數月,最不開心無得見人,但最開心亦是不需要見人。

初創界的活動量在各行各業之中可算是第一,大大小小不同conference、competition、cocktail,全部都是為了Networking。出身開始工作前,難以想像原來人與人的交流可以如此膚淺:

你派一張咭片,我遞回一張咭片。一路用最短的時間講出最多的名銜、抛出最能令人impress的公司或人脈關聯,然後電光火石之間在腦海掃描對方有可能認識的名字,互相交換找「mutual friends」去建立熟悉感。這幾個步驟只佔去兩分鐘,再用一兩分鐘介紹自己做甚麼,三分鐘內聽不到有意思的合作機會,便打個哈哈,轉身走人 — 「咦,我去個邊打個招呼先」。

後來發現,厭倦networking但仍然要出席嘅人,漸漸練成咗放空或是一腦多用,對方說話時眼睛總不知在哪裏。多去幾次,或是找杯紅酒,自動可在這種埸地打開「對話模式」,說話都沒有靈魂。

有次工幹在紐約一家咖啡廳工作,傍邊傳來「Networking is really outdated. People either walk in with a false hope to find someone interesting, completely randomly, or target to talk to someone but not being able to grab the time for more than 10 minutes.」一個女生在Skype面試,印象深刻。

其實,與其把人與人的交流變transactional,倒不如認認真真了解對方。話不投機半句多,若只求生意上來往,以「派咭片mode」作銷售只會適得其反。而真正交一個朋友,反而能成為商場、職場上的伯樂,互相學習、分享。希望終有一天去networking event不用飲杯紅酒打底,不用交換一大堆顏色紙然後面都僵了。

人與人的心靈交流,比生意有趣多了。

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一間公司值幾錢 — 3. 未來式

公司真正的價值何在?

用左好幾日去寫呢幾篇,因為實在有太多考量,要去將佢寫得清楚、明白,而又可以cater到大部份人。兩個月前開始做自己嘅startup,得出一個fundamental嘅問題,其實就係公司價值同風險。呢樣野係早期公司體現得最清楚,一間公司不論大小,真正嘅價值fundamental value又點會係只有現金流?現金流係市場嘅一個proxy。

尋日難得地聽左一個幾有趣嘅Big 4既webinar,最後嘅wrap up用左一個term: value eco-system。疫情嘅轉折點後「valuation」會有何改變呢?金融業內近來好鐘意用一個term去sell客:ESG(環境、社會和公司治理)。人類即使有一日醒覺社會同地球平衡嘅重要性,最遲嘅一個行業一定係金融業。十個推銷ESG嘅經理或者跟風去加重ESG嘅公司都未必了解ESG,但ESG反映左市場開始意識一間公司要有long-term value。

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價值創造、加上持續性,就係一間好公司。

價值創造其實係講緊市場上有需求未必滿足,公司去補足呢一個空間,就值得你去賺錢。持續性則視乎你有幾可以隨左市場變遷,加上你嘅reputation去令你嘅價值係市場歷久不衰。單靠財技嘅價值,幾年一次嘅經濟衰退,好快會蝕。

有趣嘅係,寫完兩篇都發覺一間公司嘅價值,原來仲未有一套可參考嘅framework去計價。唔係香港嘅現像,而係Global Problem,因此有唔少嘅bubble以及WeWork嘅出現。公司發展嘅歷史並唔長,而公司嘅複雜性不亞於一個人。不過,喺理科人眼中,無野係無數得計。即使人類,不論係從DNA定programming都可以將人類拆到最細去分析、複製,只係在於科技同時期嘅成熟。

而初創嘅世界正正就將呢樣野拆開一塊又一塊嘅砌圖,由以前「最緊要有橋」,去到今時今日,做一間初創都有得學點去做。團隊、市場、商業模式、科技、財務健康等都係一個獨立課程,其實亦都有唔少私募基金都已經開始研發計算軟件。數據量之多同複雜性,正正就係人工智能所能解決到嘅問題。

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而持續性,一方面係公司於數年歷史中經歷唔同事件嘅反應能力,另一方面係市場嘅長期看法。

如果要去量度公司嘅反應能力,係早期公司嘅世界,我地叫pivots。以疫情做例,如果公司反應夠快,可以搵到適合公司嘅轉型或者新產品,生存能力一定比其它公司高。而呢樣野,係理論層面上亦都係可量度嘅野。

而市場嘅長期看法,公司聲譽就係一個價值嘅無形資產。喺初創嘅世界,一早已經將社會價值放喺公司嘅vision & mission。以往嘅NGO模式一早過期,十蚊捐款過半去左Marketing;而做好事賺錢,再用賺嘅錢去做好事係一個更有影響力同規模性嘅野。而市場亦都比以前更加成熟,更加識得去分辨、reward有社會價值嘅公司,因為做好事而有更正面嘅reputation。

#好人一生平安

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注:當年讀錯左文科嘅理科人⋯於是係仲有A-Level嘅時候側側身揀左中間嘅商科,拜讀張五常。

公司價值點樣由早期連接到去後期,嚟緊星期三嘅FI Prime #投資解密同你拆解

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微信和WeChat的確不同,不過

等我幫馬化騰澄清下,兩個真係唔同產品嚟。不過,侵侵專登㨂WeChat個版本嚟禁。美國想打擊嘅唔唔係馬化騰講嘅騰訊業務,而係活躍於海外華人圈嘅假消息、資訊戰(#轉載事實 🙃,最底有source)。

首先,微信2011年開始接受海外電話號碼注冊同埋駁Facebook,2012年正式用“WeChat”呢個名進軍海外。喺個個時侯,微信其實就已經分開左「微信」(Weixin,中國版)同WeChat(海外版)兩個產品。外國一般英文都會用Weixin, WeChat呢個寫法去分辨。

🟡 佢地用兩個唔同嘅server
🟡 有唔同嘅過濾字眼(中國個個梗係多啲)
🟡 中國版要綁中國電話號碼、銀行戶口等等,基本上你唔係常喺中國住,你唔會用中國版。
🟡 WeChat(海外版)可以睇到晒「微信」嘅野,但「微信」係牆內,唔可以睇到任何海外嘅小程式、同follow啲「官方帳號」(同facebook page有啲似嘅野)

🚩重點🚩

馬化騰話,你禁WeChat對我無咩影響,因為過左8年,原來美國業務佔得收入2%,廣告得1%。咁點解WeChat仲咁落力喺美國營運呢?有人話,美國人影響會好大(下刪一百字),以前同啲公司傾過,佢地賣廣告都touch唔到Weixin d人(上面講左點解),微信多數只係用於溝通。

資訊控制對共產黨維穩非常重要,海外華人喺外國有投資有資產,透過唔同嘅投資,佔有一定嘅影響力。最基本,都計人頭票數都唔少。

即使去左外國嘆世界,佢地十個有十個都唔識英文,多數聚居埋一齊。最經常用嘅依然係WeChat。佢地溝通用WeChat,買嘢用WeChat,娛樂用WeChat,睇新聞都係用WeChat。

假新聞對外國政府嚟講一向喺好頭痛嘅野,鬼咩,你用中文講人地本地政治,想清洗都唔知從何開始。而且呢個海外中國人圈十分緊密(由大學唔同學生Association開始佈局有關),消息傳得非常之快。

我在明你在暗,外國政府辛辛苦苦,終於今年一月,加拿大因發放假消息罰左一個人3萬8美金。無睇錯,係一個咋,3萬8咋。但呢啲假消息左右住華人票,小至地區選舉、大至總統大選。

所以侵侵喺新聞稿到無講錯,佢喺個Executive Order到連Téngxùn Kònggǔ Yǒuxiàn Gōngsī都寫得咁清楚,又點會唔寫明Wēixìn。

來源:

美國:How misinformation spreads on WeChat - Columbia Journalism Reviewhttps://www.cjr.org/tow_center/wechat-misinformation-china.php

澳洲:Right-wing “fake news” circulates on China’s WeChat app as Australia’s election nearshttps://qz.com/1614329/fake-news-on-wechat-focuses-on-the-left-in-australia-election/

加拿大:https://www.scmp.com/news/world/united-states-canada/article/3049004/wechat-user-charged-us38000-spreading-fake-news

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一間公司值幾錢 — 2. 人類的智慧


上文提到,無現金流同未上市嘅公司,因為市場非常唔流通,投資者亦唔多,「價格」係唔同人眼中差距十分之大。現實中,即使早期投資者本身,其實亦都無標準去如何估計。


無機制、系統嘅時侯,就係依靠人類智慧最多嘅時侯。衰啲講句就係靠估,好聽啲就係經驗。亦都係點解要認識早期投資咁難,因為資訊量絕大部份都係人腦入面,而非Google或者教科書。經驗以外,亦都有啲現行嘅輔助方法,大致歸納3種:


1 █  以同類公司比較:現成有唔同嘅早期交易database嘅存在,例如Pitchbook、Crunchbase等。絕大部份都係美國為主,亞洲嘅資訊比較缺乏,大部份亞洲地方都自成一格。Database多數係比較大嘅startup會較為準確,好多人都唔知佢地收集嘅方法其實都係靠自願提供或者自己嘅新聞渠道 -- 每個quarter Crunchbase都會send個excel去問你有無update。雖然以後期同類型公司嘅估價同公司規模,再extrapolate推算番前期嘅range都係一個可取嘅方法。但比較有經驗嘅投資者,多數用於參考佢地未來嘅市值,而非決定現行價值。


2 █  以風險作參考調整價錢:早期公司風險黎黎去去都係幾樣,

  • 團隊:兩個商業L去搞人工智能startup,死得啦。兩個PhD,又唔一定死得喎。因為科技要嘅知識含量高好多,你估人人搞coding class就真係人人都code得到出神入化咩?商業知識,練番黎架姐。
  • 市場:你賣到多幾個國家同賣得一個梵帝崗,好影響你可以賺幾錢嘅瓶頸。
  • 技術:唔識嘅人,會用專利去計(偷笑mode,近排先有人同我講計間公司有幾多個專利)。呢個就係專利嘅弊病,搵篇同大家講專利。唔識睇專利嘅人就會覺得多專利=高科技。
  • 競爭密度:你個市場多人同你爭,你爭到個餅就愈細。人人都話佢個idea係最好,現實中,投資者唔會幻想你係monopoly。


有人劃分幾份加加減減去計。每人都用唔同嘅方法,十個投資者,跟著嘅話就以經要拗到你死我活。現實中,多數係用黎睇一間公司有無over-value,而好少用黎定價。


3 █  以Traction販賣未來:心理學有個term叫positive reinforcement,不斷重覆提醒對方風險,倒不如給予希望 -- 一個公司未來有好高升值潛力嘅夢想。例如有好嘅早期投資者、大客戶嘅肯定等,投資者認為公司後期好有機會可以搵到名牌VC例如Softbank等接手,公司就可以叫價高啲。如果你係投資者,唔好拒抗呢個未來,你買嘅就係呢個未來。


現實中,投資者們多數會將傾過嘅公司放係自己嘅excel(係呀佢地投科技,但自己用excel)。當你睇得多,靠口耳相傳去得知每個國家、地區、科技範疇嘅估值範圍(因為一個早期投資者一年有機會睇超過一千單投資機會),佢地就會大概心目中有個價。呢個價個個都唔同,係呀,個個睇嘅世界都唔同,你都唔可以逼佢用你個方法去睇你間公司。所以早期投資今時今日,真係靠估同人夾人。


複雜性反而係在於,如果公司要進行多次融資,就要計好每次出售嘅股權數目。因為股權,除左承載住價值,亦都承載住控制權。所以除左投資者(需求方)之外,價格亦都要顧慮公司每次可以出售嘅股份(供給)。後者係好多創業家同早期投資者犯嘅錯誤:早期過度出售股權。



【估價高低會影響股權架構】


買野好似愈抵愈好,不過,如果公司係一份pizza,你要將佢切開幾份慳住黎賣slice去「融資」,賣得愈平,你要賣多幾個slice,或者一個slice你拎到愈少嘅錢,不足以營運。早期過度出售股權,咁你自己淨低嘅就會愈黎愈少。因此,除左考慮買家之外,亦要確保營運嘅角度有足夠即資金,同埋有幾多股權可以賣。


即使喺投資者嘅角度,我比較欣賞某啲Silicon Valley嘅睇法,如果有投資者強行降低估價,因為每股平左而要公司賣出更多嘅股份去籌得相等資金,或者賣少啲但融資唔到足夠嘅錢,對公司黎講都係唔健康嘅決定。不過,Silicon Valley都有唔少嘅例子吹大股價去籌過多嘅錢周圍fing。所以融資係一門negotiation嘅藝術,亦係一盤要步步小心嘅棋,因為賣多賣少,你份pizza最多都係得100%。


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媒體科技2.0:新商業模式、聲音新媒介、專門化內容

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給香港和所有的創業者

縱然難捱,還是要捱下去。

過去一兩年看著新聞,香港人不知流下多少的淚。而豁出一切創業的你,過去數月數年,晚晚也是輾轉反側,女生更是三天兩頭的在哭吧。

縱然難捱,你知道路係人行出嚟嘅,但未鋪直時,每一步都舉步為艱。你也看見明天的希望,每天也在學習如何爭取。走了一大半的路,也許累了。疫情把我們的都困住了;但休息,不是為了走更長的路嗎⋯

三天兩頭被打擊,但還是要捱下去。黎智英和蘋果的每一員都在堅持,王維基從當年一路走來到今天的HKTV Mall,我們都在看。希望每位香港人都能成為一位堅毅的創業者,一直走下去。

明天的光,將在不遠處。

#blessusall

#幾多歲嘅你都好都要保持衝勁

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一間公司值幾錢 — 1. 現金流

公司價值,如果你只當佢係一個金融問題,好快就會跟唔上時代嘅變化。我鐘意當佢係一個哲學問題多啲。金融同資產價格密不可分,發展左幾個世紀,要去了解並反思公司價值,唔想含糊帶過之餘,仔細思考亦都可以窺看未來。不過大可以放心,即使無讀金融亦都可以明白公司價值嘅道理,亦都係VC喺金融界入面嘅特別之處。

公司嘅股權,成為世界上價值最高嘅資產之一:全世界頭十個有錢嘅人,資產淨值絕大部份係股份 -- Elon Musk成手都係股票,但最出名係cash poor。因為正常股權同時代表住控制權,賣得太多分分鐘賣走間公司。

另外,股權並唔可以當飯食,缺乏買家,亦可以係一文不值(亦即係缺乏流動性)。

不論係蘋果(食得個粒)定公司,最基本概念依然一樣,有供給同需求,就有市場。有市場,就有市價。最「公平」嘅定價機制係股票市場,市場夠大、夠多人、夠透明、夠即時。好簡單地,投資者去買一間公司嘅股票,就係基於佢地對呢間公司未來嘅預測。金融行業複雜至極,其實都係圍繞住公司價值嘅預測。還原基本步,香港最多人做嘅Big 4、PE firm(私募基金)、投資銀行等金融業巨頭去分析一間公司,都係用financial modelling。

然而,financial modelling最大嘅隱含假設,其實可能唔再適用。Financial modelling只係將你根據唔同嘅因素去估計未來嘅「現金流」同風險,得出一間公司嘅基本價值fundamental value(或者叫intrinsic value內在價值)。係金融業內,最大嘅假設係,公司價值嘅計算只建立於「現金流」之上。

所以原來,愈大嘅金融業巨頭,對於無現金流嘅公司,愈係束手無策。而就算有現金流,亦都唔代表一間公司無其它嘅潛藏價值。唔鬼得一班startup日日都雞同鴨講。呢一堆數字,係早期投資黎講,其實完全無用。現行嘅金融遊戲,同未來由科技帶領嘅金融遊戲,先係fintech真正有價值嘅地方。由零開始去估量一間公司嘅價值,係講未來之前,下一篇先講現行早期投資嘅估價方法。

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睇圖就Bill Gates先係真正嘅富翁。但如果睇番人生階段同埋佢嘅人生觀,其實就好正常。創造財富嘅階段,大多數以股份為主。

下一篇: 【一間公司值幾錢 — 2. 人類的智慧】

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某國還未進化的道德價值觀

本身schedule左幾篇講有關公司價值嘅文章,但今日見到又一則以「合法手段」進行剝削言論自由之舉,再次見證住人類自己發明嘅組織,如何一步步帶領人類自己走向瘋狂。

一個國家同一間公司相差不遠,營運方式唔同,但都係一種社會組織。就例如教會、國家等,大家share住某種同樣嘅目的。每一個組織都係,如果無道德,即使價值連城,亦係對人類社會嘅一個計時炸彈。講錢之前,要講左道德先。

「都係搵錢姐」,住洋樓養番狗同一個國家富國強兵嘅「夢想」分別唔大 -- 不論你借古鑑今定係命運嘅自食其果,用理性、非理性嘅嘅論證,為圖個人短利,而忽略長期價值,決定你可以住幾耐洋樓。

今日就借「人工智能」黎講道德。

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【唔同國家,人工智能帶出唔同嘅人性】

有一間誠哥多年前投落嘅公司叫Affectiva,CEO Rana el Kaliouby係一位Female Egyptian-American,專門辦識面部表情去分析情感。喺台上演講,示範佢地algorithm精準之餘,講到application,以原則開頭:

「It will not be used on any unethical development and unethical deployment」

並舉例監控、歧視等侵犯人權嘅partnership一概不接。而當年,正正就係Sensetime炒得正熱之時。係中國,甚至有以人工智能係課室即時分析學生學習專注力。

上年賀建奎「基因編輯嬰兒」一事鬧得極大,你可能會話如果美國科學家無參與,賀建奎都無可能做得成。呢個正正就係個體同組織威力嘅分別。CRISPR係美國研發多年,一個組織有成熟嘅體系,即使有爛蘋果,一粒數粒並無足夠嘅權力去跨越界線。道德,正正就係維持個人利益同社會利益嘅平衡界線。

人類發明嘅人工智能可以成為帶領時代進步嘅enabler,亦可以成為毀滅人類嘅terminator,睇下係邊個用同點用啦。

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Elon Musk講嘅未來並非無可能,AI Ethics亦係一個我好鐘意研究嘅議題。但可惜係香港,遲遲未有人關注科技道德呢一個哲學與科技overlap嘅範疇。

以上亦都係建立於人權為當今普世道德價值觀

文章亦在立場新聞轉載:

https://external.fhkg4-2.fna.fbcdn.net/safe_image.php?d=AQAzsVqwtP4V7u7h&w=1000&h=522&url=https%3A%2F%2Fcdn.thestandnews.com%2Fmedia%2Fphotos%2Fcache%2FIMG_7166_hT2za_1200x630cropcenter.jpg&cfs=1&ext=jpg&_nc_hash=AQDiQz8jgs5OQZhz

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有一種熱情叫太熱情

某日同兩個好耐無見嘅大學同學食飯,拍緊拖嘅男士不謀而合地一齊投訴女朋友近排鐘意搵唔同嘅IG Shop買Bagel同曲奇。

男 1: 「唉,我每星期要要搵唔同既IG Shop買Bagel比佢食。岩岩上星期先搵完曲奇。」

男 2: 「我都係呀,都唔知點搵。你有無好推介呀?」

女: 「喂其實scrape Instagram好容易,應該可以寫python去搵啲trending account喎。Automate佢整個newsletter都仲得!」

女: 「每個星期比2個suggestion你,monthly subscription 5蚊點睇?」

如果要我講一個係呢個圈子嘅壞處,就係熱情到同生活脫節。大家都有個鐘意solve pain points同搵value gap嘅職業病。

有唔少founder都話好容易就會同以前嘅朋友唔同language。而時間耐左,9 up已經再番唔去講日常生活,而係講天馬行空嘅生意點子。呢一種passion,有時候係會嚇怕朋友架。

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移民與Startup Visa

香港想移民嘅人有好多,認識咩係startup嘅就少之又少。有一間好嘅startup,你又好想移民可以係一條雙嬴嘅路。Startup Visa,喺某啲熱門國家例如加拿大、英國,係一個最優惠既移民途徑之一,甚至可以唔洗坐移民監。於是近來有唔少移民顧問都想探究呢條水路。聽落係一盤好賺錢嘅生意,不過有啲操作手法聽完不敢恭維,亦係一個唔健康嘅風氣。

Startup同普通生意界線既模糊,呢一種visa多數會透過一啲startup ecosystem內既認可機構例如incubator/ accelerator* 或者投資者去發出擔保信比政府,因為佢地日常營運就係要搵一啲好既startup,一石二鳥。多數正常嘅incubator/ accelerator都係免費,甚至比一筆initial capital你。

而移民顧問直程可以幫你諗個startup idea,收你近20-30萬加幣(即115萬-175萬港幣),再交去某啲當地門檻較低、收費約數十萬港幣嘅認可機構。Startup質素當然未必好,不過一個願打,一個願挨。有呢啲認可機構嘅出現,亦都係當地政府意料之內。

不過另一種手法就好似糖衣毒藥。

近來有移民顧問發現原來真正嘅startup,去拎startup visa好容易,亦唔需要分幾十萬比人。於是,與其為移民而諗個startup idea,倒不如搵現成嘅startup。

香港融資環境欠佳,加上疫情,移民顧問提出誘人嘅條件去幫佢地搵「投資者」,而startup就只需要去申請startup visa,將「投資者」變成團隊嘅一部分去申請移民資格。startup自己多本護照,加拿大、英國等都有更加好既startup resources,聽落好似係win-win。不過問題出現喺startup本來就係一盤長期、講信任嘅棋,喺股權/投資者選擇上做得唔好,只會將來後悔。

【Startup is a long-term game】

Startup visa大多數有規定管理團隊必需擁有一定比數嘅股份,坐底都要申請人own 10%。所謂「投資者」,你要幫佢拎startup visa,你就要賣一大截比佢。而一個早期嘅投資者,多數都只係佔個位數股份**。Founder有責任要向下一輪投資者解釋佢地係邊位,點解佔咁多。特別係外國較成熟嘅ecosystem,會更加注重早期投資者嘅好與壞(strategic value)。

即使有buy-back arrangement,即係佢申請成功後你有權向「投資者」買番佢手上嘅股份,贖回嘅時候用番「投資」收到嘅錢。做一大輪功夫去幫人移民,如果只係想要當地resources,倒不如自己直接申請。

因為香港初創投資風氣差,導致好多初創都無「strategic investor」、「咩係一個好嘅股權分配」嘅concept。投資好比生左個仔,結婚離婚都尚算簡單,但個仔唔係話斷就斷。唔少人融資後,都有後悔當年點解會同某啲投資者合作、點解會簽咁嘅條款。

Angelist Founder - Naval Ravikant講過唔少好好嘅startup道理,startup係一個長期利益關係,因為短利而fuck over對方只會得不償失。你嘅「投資者」無呢個概念,而呢句說話亦都適用於startup做嘅任何決定。為利是圖而行差踏錯,好嘅係你會上左一課,不過你間startup就bye-bye左先。

【移民,唔係走難。】

雖然唔想見到一個又一個香港人離開香港,但要搵一個新嘅地方去生活,跟隨移民政策嘅方法確保到自己喺當地係有價值,好過比一大筆錢顧問公司,who cares more about your money than you。移民顧問賺咁多,afford到大筆既marketing cost。呢啲marketing導致到又唔少人誤以為移民一定要經移民顧問,各國既移民計劃,並非為移民顧問而設,而係為你、為人才而設。

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如果有人真係想explore startup visa,而又唔熟英加兩地既incubator/ accelerator,歡迎inbox,樂於分享apply邊間好啲同點樣apply。

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  • incubator/ accelerator,有人釋「孵化器」,亦都有唔識呢啲係咩既移民顧問釋做「種子公司」。呢種機構就好似濃縮MBA咁,教你唔同做startup既商業知識,搵mentor同投資者比你(唔係攤大手板有得拎個啲),或者有埋coworking space比你。有啲名牌啲、做得好啲既會以幾個%既股權作為佢地既「收費」,有啲就免費,但都會經過篩選。

** 下一篇再詳細啲講點解係咁少,關乎公司既估值以及早期投資既一啲practice。

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好書推介

抛磚引玉,其實係想求大家推薦/介紹更多書。

創業既學習過程真係好有趣。由零到一既過程,你會認識到哩個世界,尋根究底。由人組成既社會,變化萬千。如果社會係一所大學,startup應該係哩間大學既phd,自學既終極版。自學只係無curriculum既學習。要自學,睇書一定走唔甩。

好難寫得太長,所以淨係介紹幾本對大部份startup黎講都會有用既書。仲有啲咩有趣既書歡迎推介

〖實用系列〗

1. Lean Startup

無數人講過哩本書到底有幾正,正在佢同你講做startup唔係盲摸摸,亦都無所謂既神話一生出黎就係一件好既product。其中提到既金字塔Vision, Strategy, Product,好清晰咁帶出大部分startup既問題。現實中大部份公司一係就實踐Vision既時侯Strategy/ Product偏離航道,或者Vision實際market size好細等等。學識點樣build, measure and learn,可以避免好多伏位。

2. Traction

絕大部分founder點子多多,好容易直接跳入去做product。而business底,就好易有肓點淨係睇自己識既方法做生意。本書主要講user acquisition,不過入面講到critical path approach,十分有用。唔同既stage有唔同既meaningful milestone,學識set milestone,再諗番相對應要搵幾多user、要吸引既客戶群需要咩product features,自然就計劃到策略、公司資源同時間分配。十九種既搵客戶既方法,配以唔同成功startup既故事,非常有趣。到底點去由零到一達到fast grow?

3. Hooked

有時侯諗產品,有啲產品有一種魔力,令你不自覺地著迷。Facebook係其中一樣你下意識打開手機會想禁黎睇。本書就係講緊到底哩啲產品點樣「施咒」,去捉用戶心理。

4. Venture Deals

建議想fundraise既startup都買一本看門口。未必要由頭睇到尾,不過當佢字典/天書咁揭會好有用。睇完再去同投資者/raise過錢既公司取經,事半功偣。

〖Inspiring 系列〗

5. The Tipping Point

一傳十、十傳百既野,例如epidemic,有啲咩共同特性。除左依家COVID19好relevant之餘,本書講現象分析多,對於viral growth、word of mouth等等點形成都幾有啟發性。

6. Who gets what and why

諾貝爾經濟學獎得主寫既書,主要圍繞matchmaking,點樣去做matchmaking,唔同既市場特性等等。而其實大部份公司都係解決緊supply & demand、資源分配 - matchmaking既問題。小至唔同既餐廳點去optimize佢地既營運、安排等位同吸引到相對應既食客。

7. Sapiens & Homo Deus

呢兩本唔洗講大家都應該知,第三本有關科技既預言唔太推介。人類有時了解自己創造既歷史,但並唔了解人類自己。了解人類既過去,比歷史本身更predictive。

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有關初創既問題,歡迎inbox message。唔好怕醜,亦都唔會呃你錢。不過覆既時間可能慢啲,好努力平衡緊打工創業同生活。

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用黎型既「高科技」

有一種心情,叫崇洋的自卑。

唔否認香港好多初創的確未夠成熟,但有啲咩未夠好呢?唔夠多人做初創?於是政府落力鼓吹初創風,吹左兩三年,成果係大家紛紛都覺得,叫得startup一定係要有好勁既科技 — 外國做得好聽落好勁果隻呢,總之香港無既就係科技囉。不過係咩科技?佢地都唔知 -- 星期六先收到個message,有位前輩用「actual technology」呢個term,我真係忟憎左成個下晏。

拿,個科技要聽落好型,最好就聽唔明,例如量子計算、半導體、生物科技等,而團隊再加一兩個大學教授就最好。

有時聽到都得啖笑,唔係笑呢啲科技,而係科創界就算想做好啲,連想要啲咩都唔知。加碼落去高科技產業,並唔代表推動到經濟/香港地位。

以人工智能 artificial intelligence 做例子,好多投資者* 都唔清楚到底人工智能係咩,同埋發展程度去到邊。呢個term聽落好勁,但其實你用緊既好多野,都已經有人工智能係入面。普遍既程度就好似CCTV,佢一路run緊你都唔知(而其實連CCTV都可以駁埋系統用人工智能)。而要應用人工智能,已經有好多ready-to-use既model,一啲都唔難 -- 一個有讀書唔係日日走堂既CS學生都會識,亦都有自學既例子。

當然,每一個領域都唔會有停止進步既一刻。人工智能頂尖既research的確唔係間間公司都做到,但科創有趣既地方就係科技+應用,就算係頂尖既research,都未必係一盤好既生意。而比你遇上頂尖既research,連你自己都唔明,又點睇得出佢地既商業應用。

有唔少人都呻,同投資者形容得簡單啲,佢又覺得個技術唔夠勁;形容得複雜啲,佢又覺得點解哩條team會做到。哩種崇洋的自卑,令到投資者對名牌趨之若鶩。上年讀master搵左好多patent黎睇,有唔少patent都係「吹得就吹」。對startup黎講,有時專利既存在,就係用黎呃啲唔識野既人。

Business Model - 做生意賺錢既方法、Innovativeness - 你條橋有咩新意、Technology - 科技帶黎既價值,所謂technology startup三者之間缺一不可。

科技先進,唔代表佢有價值。「You don’t need blockchain to achieve the purpose in most of the blockchain companies」,都唔單止香港,加拿大都有所謂既quantum-inspired algorithm。創新無分高低,我相信科技帶黎既改變同價值,而唔係佢有幾型。

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*成日用投資者黎過橋,話佢地唔識呢樣唔識個樣唔識,原因有二:1. 我都仲要搵食架,自己想像下😂唔得罪咁多ecosystem入面既唔同人 🥺2. 投資者的確係最需要認識既人,你既錢都唔著緊,其它打工既人又點會著緊過你呢?

Deep Technology又係咪真係咁難睇呢?作為一個文商科出身既人,我唔認同。所花既時間的確係要多好多,但Google, Google Scholar再加同不斷搵唔同人問野學野,並唔係想像中咁遙遠。好感恩地合作過既founder由medtech去到nanotech都無覺得我係白撞。

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甚麼是startup ecosystem

絕大部份矽谷以外既地方,都依賴政府去推動科創。科創哩家野,同政府合作簡直係死對頭 -- 一個著重速度、一個就官僚至上。成功既後起之秀,政府既角色大部分係同私人機構合作,透過佢地投放資金,或者直接批資助,加埋相關既政策便利。簡單啲黎講,除左錢,其它既野,都唔需要由政府去落手做。

過去3年,過半時間都係同北美既ecosystem建立合作。其實除左矽谷,有好多新既ecosystem都做得好好。之前有人都分析過,過半unicorn其實都唔係矽谷出身。呢啲做得好既ecosystems都有個共通點:

  1. 共同文化既市場夠大。本身城市既大細並唔重要,ecosystem本身就係一個好緊密既concept,入面有齊各個角色相依相生。美國既矽谷、聖地亞哥、紐約等,加拿大既多倫多、卡加利等,都係好獨立既關係網。不過對first-time founder黎講,市場認知多數都會局限於自己既文化。後天要改善就好靠同外國人既溝通,身歷其境或者透過溝通建立既同理心,係Google遠遠都比唔上既野。
  2. 有錢人要夠多,所以多數喺大城市。唔一定要係首富,反而上一代白手興家既中產而上階層會成為ecosystem入面既risk capital。香港好多有錢人,亦都有唔少白手興家既人,個底唔算太差。不過因為產業集中,相對上香港既創業家比較少「創新」既原素,更多既係「市場觸角」,市場興咩就做咩。
  3. 好多Nerds — 「Nerds are a distinct subset of the creative class, with different tastes from the rest. 」- Paul Graham。Nerds係好重要既innovator,唔隨波逐流,會醉心鑽研同觀察。香港既context黎講,係毒呀!Paul Graham點形容Nerds係好有趣,鐘意行舊區、去cafe、bookshop、cool but not glamour,最重要係同其它Nerds交流,例如大學。睇完之後我諗起連登。係我眼中,香港有好多Nerds,只係生活同經濟側重局限左用武之地。
  4. 知識分享。任何形式既知識分享:blogs,community,吹水,KOL,institutionalised啲既有program、accelerator、incubator等。知識分享係哩啲ecosystem已經係一種習慣,由聆聽、分析、發問去到分享,就好似武肺咁每人都一傳十、十傳百,network effect就會大好多。

成日都好想搞ecosystem trip,去外國一路旅行一路深入了解當地既startup ecosystem,將個種passion帶返黎香港。

放北美城市圖定連登狗貼題啲?答案係⋯⋯ hi nerds who are reading it!

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SAFE - 信任

是咁的,元朗天水圍除左有牛同農村同棕地,大家都嚮往可能係佢既人情味。鄉村生活簡單,比城市的確多左一種猶然而生既信任。我騎住牛牛出市區,去到五光十色既薄扶林,見識到呢個世界既平行時空。BBA既世界令你見識何謂趨炎附勢,初入大學嚇到朋友都唔想識。係呢個圈子入面,利益同信任恍如一個相互排斥嘅概念。

進入商業世界,開始學識呢到既潛規則。係投資界入面,係未有信任基礎下前設,而要白紙黑字既法律文件寫清楚,寫多一條條款、少一隻字,可能都會影響利益。所以臨比錢前既terms negotiation 先係最陰濕,笑笑口傾完,然後講:「好呀咁我send份agreement比你睇下呀。」一睇,啲條款辣到呢!所以由去到商界學識interpret每一句說話、表情、小動作代表啲咩,知己知彼去real time 一 路表示善意一路negotiate係一個好重要既技巧。(不過三年後既我表示,你係一個好人,遇上好多好人既機率都會大啲。)

初創有一樣好有趣既現像。愈早期既投資,風險大到有咩法律文件都無用。投資落一盤無錢賺無資產既公司,衰左叫你賠咩都無用,畢竟公司「limited」既存在就係為左limit liability。所以大家反而講個信任,拍心口一句「believe in my dream」,投資比我,我五年後會風生水起十位奉還。係呢個世界,我搵番個種「滴水之恩定當湧泉相報」、人與人之間個種美好既信任同希望。

SAFE - Simple Agreement for Equity就喺矽谷入面誕生,象徵住信任既一紙承諾。Equity 股權 — 擁有股權就等於擁有公司既一部份,作為股東有咩利潤資產我都有權去分,我仲可以透過份股東協議去要求多啲話事權。但SAFE呢份文件淨係一紙承諾 — 「本人答應如果我不久既將來小成功 -- 搵到大筆啲既投資,你就會成為我既股東」。基本上無乜法律效力,佢好似「債」咁簡單話我比錢你、無股東既權利,但又同你講:「你要等我!我一定會成功歸來封個王位比你同埋計平比你。」呢一份信任正正成就左公司,亦都成為初創界最common既投資協議。

唔好睇少SAFE所承諾既信任。現行既法律同稅制,對於one-man band或者無finance團隊既公司黎講,文書加上制度既複雜,要搵lawyer + accountant + company secretary 去幫手。再加上成本何其昂貴,唔好講笑,我開人生第一間公司既時候都係自己走上去金鐘公司註冊處。單單開公司一個手續company secretary都收多你幾千蚊。一輪股權投資所需要既離岸公司架權、股份轉讓書、股東協議、股權註冊、會計報告等等既野,對一間早期公司既成長無乜實質作用,但會佔去佢地好多時間同洗費。一個認真既founder,一個星期已經可以換黎好多既product development,而唔係同律師、會計師、投資者用幾個月去討論未有價值既股票買賣。SAFE幫你解決作為投資者最重要既兩樣野: 買入既價錢同埋股權會同黎緊既投資者一樣。你揼錢,人地下一輪揼仲多錢。同人地股權一樣,夠晒保障啦。

係呢個時侯,投資唔係賭注、亦都唔係買起人地幫你打工,而係一個雙贏既合作。你知道間公司既計劃同大方向,你信任founder既能力,任由讓佢地努力地發展,幫你將呢個承諾,變成他日上市價值連城既股票。投資者最有價值既投資唔係錢,而係賦予Founder既信任。

#律師的堅持:唔係承諾,嚴格黎講係權利 😀

#行內人話時話:YC由pre-money轉左去post-money,諗黎諗去都覺得pre-money好。YC既說法係post-money cap容易啲計valuation,對正常使用一兩次既founder無咩大分別。不過有founder貪方便,連續三四輪斷斷續續既融資都用SAFE。而用pre-money而計錯dilution數就真係⋯⋯ (Cap table有時複雜既程度,真係有公司比我發現計錯數)

#有人問過我SAFE洗唔洗搵律師,希望睇完上面,投資者同founder都明白信任既真諦係⋯⋯你唔信佢,其實就算搵律師都晒___氣。所以SAFE用法好簡單,去YC download,填名填日期填價錢,搞掂: https://www.ycombinator.com/documents/(想要多少少安全感既,見過有人加段HK as governing law + arbitration落去)

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未來既世界

資本世界由出賣時間 -- hourly rate既勞力,去到出賣自己 -- monthly salary,工作由勞力轉型為智力,而我地成為時間既奴隸或者主人就只係一線之差。窮爸爸富爸爸既cashflow quadrant講係資本世界將收入變為資產既哲學,其實同時都係管理自己、時間、甚至係社會流動性既哲學。要跳出monthly salary,就係買起人地既時間,例如管理階層、創業者,去創造價值。Cashflow Quadrant既最後,係投資。人既一生不論係由E開始,定係含住金鎖匙由I開始,都有佢地唔同既學習過程,社會、經濟既進步亦都一樣。

我成日好鐘意想像一件事。資本世界既utopia,可以用錢解決真正既問題。

哩個世界永遠會存在各種問題,但我地有無解決問題既incentive?所有既incentive都唔夠錢所動員到既人力物力多 -- 如果解決一個真正既問題可以賺到錢。我以前成日好鐘意做NGO,覺得NGO先會幫人。但今時今日,NGO用大部份既錢係admin、貪污、marketing,而有唔少startup同tech giants反而解決緊問題。原來,係一個資本世界,要大規模地幫到人,係一間for profit賺大錢既公司。只要你既錢賺得同用得其所。與其話資本主義係出賣自己,真正既資本主義又何嘗唔係教我地了解自己。畢竟可以出賣自己既,永遠只有你自己。

Startup係矽谷既philosophy就係為左解決問題而存在。而帶黎既財富成為共通既incentive,吸引大量人才係其它行業去科技產業。一個完整既資金錬令到今時今日只要你有idea,walk in with pitch deck walk out with investment。

我地既世界係需要時間去進步。矽谷以外都愈黎愈多人講startup唔係因為型,都唔係咁岩得咁橋。如果有睇Tipping Point哩本書,就好似萬事具備一樣 -- 舊既企業因為唔同原因已經進步得好慢、有Startup既成功案例、有近十年黎草落既startup知識,有好多國家對startup已經大力支持,甚至去到多倫多,十個朋友有一半都係startup到做。美國、中國都係成功既例子。

香港有唔少人因為地產而擁有財富自由。係香港,獅子山下既創業要重現,startup既東風會係咩呢?除左新既Market Access,仲有香港Private Equity既投資意欲。

Alternative asset class(非炒股、債券等大路投資)近年愈黎愈多人睇,亦都多左好多選擇 -- crypto(虛擬貨幣)同 private equity(泛指非上市公司既公司股權,同加個fund字意思唔同)。Paul Graham有篇文How to Be Silicon Valley -- 你要兩種人:rich people and nerds。香港其實真係好多nerds(睇下連登),加上資金如果注入private equity,連帶既會係科技發展、經濟動力同工作機會,engineer既福音。

肺炎期間既QE(不斷印銀紙),往後只會更多錢係市面流轉。資產價格推高,有機會富人愈富窮人愈窮。弱弱地希望哩個utopia會係social mobility既其中一個支撐⋯⋯

所以,我到底創緊啲咩業?我想將private equity投資同startup帶比更多既人 -- 知識、樂趣、機會。

#meritocracy #elitismThe paradox of meritocracy that inevitably leads to elitism.大家又覺唔覺得elitism係一個問題呢?

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香港需要大大的一巴掌先會醒

「Hong Kong needs a slap in the face -- it’s long overdue」

一早同一個香港既serial entrepreneur講電話,一個當香港係家、好鐘意香港既鬼佬。佢唔係唯一一個,而佢同其它曾經當香港為家既人一樣,經歷傷心、失望,係哩一年既局面底下決定短暫離開。

佢講左上面句野。同好多其它睇哩個page既人諗法一樣,到底家族主宰香港、主導投資既未來會唔會改變?香港人需好多方面既醒覺。

傳統行業上,一圖睇晒,香港無乜邊樣野唔係集團式壟斷,而集團無乜邊一間唔係家族企業。因此,做生意,如果有所謂family office(管理家族資產既團隊)投資撐腰,大家都會lur飯應。

完全唔surprise當同過兩邊既人傾計之後,發覺香港既VC同startups都係互相指責。Startups話「Hong Kong VCs are stupid」;VC話「Hong Kong doesn’t have good startups」。一個願打,一個願捱。其實,香港現時係資金上都無其它選擇。

大膽講一句,分黃藍店又有咩意思?經濟力量除左小店,要做大小小既公司都需要搵投資。香港其實除左家族,有錢人有好多。不過,香港最多既中產都唔願意去重視、尊重創業者,莫講話成為新既投資階級。

如果你既仔女唔想幫企業打工想創業,佢地唔單止比人叫停、話會無飯食,亦都無人願意去fund佢地。一切既attempt to change都胎死腹中,連同下一代。希望哩樣野係不久既將來會改變。

Stop following, start leading, start learning.Take some risk and be the lead for yourself.

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無教科書既VC

近排有另一個content平台問,可唔可以寫多啲有關VC既野。教點樣開startup既有好多文,教點樣開VC既,除左law firm幾張極度複雜既structure之外,無人講到底點去做一間VC。就算去考個CFA,考完都仲係唔知到底咩係VC。

VC歷史短短幾十年間,已經發展到千變萬化 -- 特別係香港同美國。一個地方多錢,一個地方多startup。之前大概講過VC既結構同點投野,但其實哩行既空間好闊好大好有創意,所以大家營運既方法各有不同。試下講幾種唔同既VC變種。

正常VC賺錢既方法,我地叫「two & twenty」, VC搵左一大班人投資入基金到,每年收2%管理費,幫佢地投資落公司到。而20%,就係幾年後公司大個仔,股票升值賣出去賺到既錢收20%,叫carry interest。細fund投細公司,大fund投大公司。大家目的都一樣,係要幫/等間公司提升價值,最後透過上市/賣比人賣左啲股票去賺錢。外國好多VC Fund都係由ex-entrepreneur去開,因為當你創過業,你既人脈、睇startup既眼光、幫到startup既野一定會比較多。但係係香港startup未成熟既市場底下,投資外國公司既回報多數比較好,所以未唱到哩枝歌仔。

Data-driven VC係近排我好鐘意研究睇既野。要分析一間上市公司都咁難,分析一間咩都無既startup仲難。以前睇過本書The Knowledge Illusion: The Myth of Individual Thought and the Power of Collective Wisdom講Collective Thinking,人聚埋一齊,其實會無形中依靠對方既知識。香港因為少VC,其實無形交換到既知識同資訊亦都唔多,所以前排諗緊data會唔會係一個轉機,可以幫人去分析大量資訊既好工具。依家見到既data-driven VC多數只係可以focus係某一個多data既field去幫助分析,所有既數據都唔夠全面,但都可以獨當一面。例如分析B2C(business to consumer = 賣比個人消費者既生意)既公司係唔同social media既exposure同評價等等,唔講到咁複雜。而哩種VC係香港當然無啦。都幾好奇哩種model個return會唔會高啲。

Venture Builder係香港比較多既投資種類,專注係大家最叻既execution。哩類VC有啲係團隊主導出idea,有啲係投資者主導。但投資者一定係佔大部份股權,所以投資方會參與好多係營運上面,而venture builder股權夠多,可以透過startup本身賺既錢分紅去賺取回報(ROI - return on investment)。最後做得好亦都可以賣盤。香港有各式各樣既venture builder,但startup同founder其實密不可分,founder最大既incentive(股份)都無左,所以哩類venture builder既公司都係計cashflow同profitability多。

Financial Advisory唔算VC,但10間有8間都叫自己做xx capital,xx venture。而佢地背後多數有好多既投資者network,或者無限厚既面皮/skill去cold call,最終目的係幫公司籌錢。哩一個範疇良萎不齊,共同點係,最好既公司,都唔會搵中介。

Syndication係VC既散賣版。一單一單deal去搵人投資,同financial advisory唔同既係,佢地會自己投資。有「skin in the game」,而多數都係唔錯既公司。有好多唔同原因會syndicate,有人當全職,有人間唔時一兩單,又有VC投早期,後期個fund唔夠大或者公司做得好,就用syndication繼續投。不過營運起上黎工作量比VC大,特別因為大家都相信自己既眼光多過人地介紹。係香港syndication多數係貪方便,幾個熟人有投資開startup,由一個代表synidation搞掂晒啲野,其它人就唔洗擔心點傾terms、睇文件之類。

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Traction的騙局

曾經同我最欣賞既加拿大founder傾起當地同香港既分別。兩個都係好細既市場,都要依靠海外市場。當年帶過佢地黎香港幾次,兩位都係engineer。係香港講既一句說話令我覺得,都唔知係優勢定缺點。「People here are very good at execution. They can execute very quickly. But if I give them a hard problem, they don't want to solve it」

係香港,絕大部份startup唔fundable(VC講話唔值得投資咁解)或者去唔到unicorn/ IPO,Spotify、Airbnb、美團等等。市場大小固之然係一個問題,但一個好既founder,絕對唔會比本地市場困住。香港公司其中一個問題唔係因為佢地無traction,而係有太多假traction。

Traction既意思,加個at係前面,你attract到人地比錢,就係traction。人人都話,startup要traction。「Traction is growth. The pursuit of traction is what defines a startup。」

香港公司好識賺錢,有好多traction,但最後公司最多去到series A、B(門外漢:下面有解釋)就遇上瓶頸。

哩個係香港投資者太短視做成既局面,亦係香港人太識做生意既壞習慣。

例如香港人最叻既agent或者consulting公司,近排最hit既移民,分分鐘一年賺過百萬。Consulting公司,拎到大公司一張contract,可能一張已經過百萬。唔好誤會,我好欣賞哩啲老闆。講生意同賺錢,其實香港人唔會輸比人地。

Execution同Vision對startup黎講邊個重要啲,係老生常談。有好既execution,係一盤好生意。有好既vision無execution,係發夢。Vision之後既execution,係一間好startup。

而vision唔係你想盤生意去到幾大,係你想解決一個幾大既pain point。只係用香港黎想像個pain point,就係一個false assumption。

疫情底下,When the tide goes out, you find out who is swimming naked。唔少公司爆煲,投資者不斷講「都係execution緊要啲」。不過矽谷既諗法未必岩香港,因為香港今時今日咁多startup但又咁少unicorn,就係因為大家有太叻既execution,斷斷續續都賺到錢。但當個pain point唔夠大,去到某一個位個市場飽和,就好難再達到高速增長,成為一間大公司。或者有好多公司,都無去諗過個pain point。賺到錢既假像,而又未去到startup既增長。所以點解十間VC,十間都係以market size行先。

大家,一齊發下夢啦。

Jargon alert每篇都避開jargon難,難寫又難睇。所以等我地黎重溫下上面用左既jargon:

Startup 高速增長既公司,99%都同科技有關(寫個app都係科技 - 你點keep engagement、點做到方便快捷既用戶體驗........下刪100字)

Pain point 痛點/ 問題。哩個世界任何問題,只要佢夠多人覺得痛同有問題(小至麻煩、大至死人),而又夠多人願意為左佢比錢 -- pain point is real and big enough,startup就可以成為一個solution既誕生。

Traction 你無聽書,上面先講完

Series B、C:https://www.facebook.com/sigumdic/photos/a.135782574735500/138813224432435/?type=3

一位朋友曾經都有數過香港既unicorn:https://medium.com/whub/hong-kong-s-7-unicorns-d1b07f5cb7d3

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Fuck it moment

近排逢星期五都會係新公司係大學既coworking space嘗試搞下happy hour drinks(扮下後生同後生仔傾下計,眼界大開)。

上星期五,有人問起大家既fuck it moment。決定搞公司需要唔少既勇氣,決定個一刻就好似心入面吶喊緊「fuck it i'm gonna do it」。

幾年前因緣際會由banking轉去venture capital,到依家都好欣賞老闆請我既勇氣,因為我當時對哩個圈子真係一無所知。潘朵拉既盒子,一打開,有唔同既科技、有創造者既熱情、有對世界既憧憬,但亦都有金錢既邪惡、人情既冷暖、說不的艱澀。說不,係最難既一件事。一間VC由幾千個deal去到幾百個1-to-1 meeting/call,除左投個幾十間以外全部都要學識say no。

套用朋友一句:「you’re not just saying no to the deal, you’re saying no to other’s dream and effort」。

一個又一個founder既故事、香港人既潛力、係行內見到既不足,加上一個可以由不斷say no變成不斷say yes去幫人又賺到錢既機會,就成就左我既fuck it moment。有機會,都想聽下你地既故仔。

創業絕對係值得鼓勵既事,但唔係一件可以迫出黎既事。當你既fuck it moment黎到,就盡全力去做啦。

拿唔係我想做酒鬼,一個ecosystem要成長得快,其中一樣野係knowledge accumulation同knowledge sharing -- 大學存在既意義亦莫過於此。心靈上既互相支持,從而成為朋友其實對你對生意都好valuable好warm。最重要既係,星期五晚輕鬆啲啦

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打本比我做生意?

尋日同另一個行家傾計,大家對行內充斥劣幣既故事都好苦惱。投資者雖然係出錢個個,但無左公司本身創造價值既能力,投資者亦唔會有機會得到回報。

可惜既係,行內因為劣幣,投資者經常被當成公司既對立面,但其實真正既早期投資,大家係坐係同一條船。

有投資者不顧專業操守轉發初創資料比競爭者、甚至自立一間,有人「圍威喂」一齊㩒低公司估值、或者大聲夾惡要求過多既股份,連同初創公司用唔同方法去推高估值亦有。

搵投資者既過程,我地叫Fundraising。一間公司係唔同情況下都可以選擇fundraise,例如初期建立產品既資金、擴充規模等等。

建立公司既時候founder擁有100%股權,而fundraise就係以股換錢(say本身100張股票,發行新股20張,你就會由100%變做100/120=83%)。

Fundraise痛苦既事有好多,搵20個投資者可能要接受被「say no」 15次,中間遇到壞心腸既人又要承受比人跣風險。到搵到啲有興趣既,又可能要解決大家都唔想做投先個個,就好似你搞gathering,呀A問「有邊個都去呀?」,呀B又問「呀A去唔去呀?」。湊夠數,又要傾terms(條款,唔詳講lu講完盞大家眼訓)。而fundraise公司同投資者可能只係見2-10次面,唔少投資者都會墮入好sell得但產品其實唔得既陷阱,或者係公司founder太technical,唔識表達而錯失機會。

咁痛苦,唔fundraise得唔得呀?

絕對得,值得加許添。用一個唔fundraise既心態去諗你盤生意,即係話你必需賺到錢去支持公司行落去。有唔少公司靠住一把口去fundraise,到頭來賺錢條數都未計好,就會有遲早爆煲既局面。相反,公司做得好,吸引到客戶之餘都會吸引到投資者。

Fundraising係商業世界入面被神化,新聞上面億億聲,估值(=公司值幾錢)好似年年翻幾倍咁。金錢只係價值既proxy而唔係價值本身。本末倒置創造出金錢但無創造價值,金錢咪好似WeWork咁化為幻影。

之前整過啲bite-size infographic,比一啲完全唔識但又想做startup既人睇。哩個page亦都係希望比多啲行外人睇,盡量簡化好多terms/ detail。如果有唔明歡迎inbox/ 留言哦。

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Too big to fail 定 Just too big

記得仲係銀行做野既當年,老細好鍾意用一個全層都聽到既音量係電話到講

「係呀我地好叻架,已經識得用big data,big data真係好有用!」但個excel,明明得唔夠廿個column百幾個row 😊 對面IT個老細可能已經笑到gap gap聲。

幾年之後,係銀行、Big 4、大企業,絕大部份員工依然對科技不聞不問,不論男女老幼。有時我不禁係到諗,到底係科技太難,定係人類太懶。資本世界下「大家都係打份工姐」。

香港既Corporate innovation,有時係marketing function多過adoption。我地都試過介紹唔少startup見唔同公司既corporate innovation。如果真係要同大公司做生意,始終係要搵番用你產品既部門,用佢明白既語言去做 - 姐係你有幾幫到佢地追KPI。

不過市場上產品良莠不齊,部門間對科技既唔認識,發生左問題,邊個可以去救火?

哩單新聞Wirecard €1.9bn 既cash唔存在,個auditor可以就咁睇trustee(姐係代wirecard揸錢既銀行) screenshot就過關真係聞所未聞,銀行又話佢地無個trustee既escrow account。Screenshot我用illustrator整比你都得。做哩個job既EY同事又有幾多人明Wirecard做緊咩呢?唔明不過又做到audit,水份程度係[____]。

又諗番當年,寫credit report批借錢,到底有幾多前線同事、credit部門既人係知個客真係做緊咩生意。扮工扮知定係challenge老闆好?

所以今時今日好慶幸好多學生唔再個個嚮往入大企業,最後做一個不明就里、庸庸碌碌既人。

我地,係咪應該創造一個更好既環境比佢地呢?

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投資startup - 賭錢定投資

VC係一個非常窄既行業,同朋友食飯,問你近排忙咩,簡直係千言萬語在心頭,一講,對方只會一頭霧水唯有應句「哦~~」。為本人心理狀況理想,嘗試用兩三句解釋基金既營運,行內既terms放係文尾,跟住講下份工最好玩既地方同香港既分別。

(最悶哩一段)VC係私募基金既一種,私募姐係無得通街買到。只要有人成立個基金管理公司(VC就係基金管理公司),搵幾個人投資,咁就組成左個基金。不論係咩fund、VC定hedge fund,每個基金管理者賣既係獨特既投資策略 -- 做VC唔係有錢就得,都要有諗頭。

所以每間VC都有唔同既方法睇startup揀投資。做得基金㨂唔同野買同賣,有既一定係個人眼光。但行出黎話賣眼光哩啲咁虛既野,好難搵到人投資(要解釋下你心入面條蟲點運作⋯⋯)。所以基本上要分析往後5-10年世界係點樣 -- 科技研究、市場行業生態、政治等,建立出自己既世界觀,然後再從行業/ 公司種類/ 科技種類入手。聽落姐係行出黎吹水做預言家,但無人天生係預言家。同不斷吹水做講個個相反,最有用其實係觀察同聆聽。觀察身邊小至你呀爸同你細佬既generation difference,去到中美政策底下其實可能下一個矽谷係加拿大慢慢冒起。

分析完一大輪要落注,都要買定離手。唔同VC㨂唔同策略:software、medical device/ biotechnology、blockchain、foodtech⋯⋯最後就係㨂入場方法 - 公司idea既時侯入、定係佢搵到生意有錢賺先入手;做細股東定大股東。前者會影響到投資成本同風險 -- 當然Idea風險最高,但對投資者黎講最平。後者決定投資者到底會唔會參與營運,Get your hand dirty。

以上係最好玩既野,但可惜香港無乜邊間VC做到。大部份VC特別係Sequoia等都會依賴比佢地更大既基金(例如保險、長俸、大學)投資。但都想像到如果你既保險、長俸、或者大學既經費唔穩定,係會非常大獲。所以大既基金如果想投資高回報又穩陣啲既基金,又想買下美國、中國、東南亞等既科技未來,無咩理由要搵間香港既VC黎打理佢啲錢,而唔搵美國既VC,因為香港既VC都係投美國;中國就搵番中國VC;東南亞就搵新加坡VC。不過香港勝在有錢人多,香港既VC絕大部分投資者都係family office,姐係家族式投資。而打理家族既錢,多數講人際多過講投資策略。

最後受苦既,都係自己。自己既香港,自己既statup ecosystem、startup founder。講起香港VC對startup分析既專業性、對科技既認識仍然差好遠。不過有市場消費力有資金,加小小財技依然可以撐起一定既公司。只係係香港要get funded,機會係好唔平等。所以一個好既idea,並唔需要去搵一間VC去認同你。消費者既認同大於一切,市場本身已經可以帶動個growth。前提係,要學識搵一個好既idea,好既product-market fit。

Terms:

基金管理公司 - GP, General Partner

投資基金既人 - LP, Limited Partner

Venture Capital (實在係無一個直譯,有人叫天使基金,有人叫風險投資基金,不過都傳達唔到個神髓)

Hedge fund - 對沖基金(基金其中一種,太finance唔詳講)

VC既投資策略 - Thesis、investment mandate

管理長俸既基金 - Pension fund

大學既基金 - Endowment fund

更大既基金 - Fund of funds

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從#blacklivesmatter到矽谷再到香港

一件不公義既事件顯露出制度既歧視,一場社會運動去到成為政治訴求,亦都揭示政治既不足,反思力量來源其實唔止政治。哩場火燃燒到去Reddit既創辦人離職要求以黑人代替,尋求真正既平等。

1)弱者既力量正正黎自當權者既腐敗

美國藝術家所言「If white people don’t fix it, someone will have to come upstairs and kick the door in」。黑人經歷過無數個年代,由反奴隸去到今時今日反制度美化左既White Privilege。警察當權,大部份都係白人。

無數既犧牲終於帶黎今次唔少人真正去思考點樣平權。深植於白人社會既White Privilege 亦都令唔少白人即使混亂仍然企係#blacklivesmatter一邊 - 因為佢地每一個人都有份導致今日既不公。

Systemic Racism不單單止你見到佢但當佢無到,而係無形之中,面試總係好似無你份 - 哩個面試由你幼稚園開始、去到大學、搵工,最為形成一個惡性循環,因為投資學校、開學校、老師、老闆、政府、警察都係白人為主。

2)你唔爭取既權利,無人會幫你爭取

權利唔會從天而降。由政府分配資源去到擁有資源,遊說、法律等制度內溝通既方法行之無效,又可以點做?山區無學校,係咪就要等政府去起?你唔問點解,就見唔到制度既不公同不足。制度維持社會秩序,但制度係人造既,唔係無所不能、亦唔係只有政治一種。制度下既犧牲品唔出聲,一路就只會係犧牲品。

相反,你係社會既一部分,社會包括文化、一個地方住既群體經過時間、歷史建立鮮明既特色。社會既制度,係為社會而非當權者而建。如果哩個社會你都有份,你有咁既權利亦都有咁既義務為每一個人出聲。政府行之無效,就一磚一瓦搵人搵錢去建造出黎。當年大學義工連唔屬於自己社會既地區你都肯幫,自己既社區更唔可以視而不見(又,好多人鐘意遙遠既公義)

3)政治內同政治外既平權、經濟力量既平權

黑人平權都唔單止係講政治、法律平等,而且要經濟力量平等 - Black-owned Business。矽谷培育出一間又一間可以左右經濟既公司,清一色白人。因為本身矽谷就係一個圈子入面既圈子,關係同exclusivity支撐既community。

但矽谷人勝在會思考,政治以外,透過黑人管理既基金,投資黑人擁有既公司。Softbank係其中一間成立基金支持entrepreneur of color,Reddit創辦人Alexis Ohanian辭職、提倡應該搵個黑人做管理層。當然好多人都擔心夠竟哩個「熱潮」可以持續幾耐,莫講入面有幾多marketing,錢字當頭既經濟,值得想像下加入良心後既世界。

香港雖然唔係矽谷,但就係因為未固化,未有龍頭,黎緊就好睇到底係邊一邊既資金、邊一邊成為老闆。上幾篇講到香港地有首富,有財團,有人才。我地有抗爭既勇氣,但無創造公司既能力?哩一年黎大家學識好多野,證明左,無野係無可能。

Image source: Warrick Page/ Getty Images

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返工創業的兩難

男人苦惱兩樣野,女人同錢。創業苦惱兩樣野,時間同錢(無錯,放棄女人多年單身都係各國創業常見現象)。

是咁的,有一日的起心肝去同老板講,「我想轉part-time」。係VC既投資項目就好似仔仔咁,佢地一日未大,都唔捨得完全離開。心里面都做好最壞既打算,最多都係無人工去創業。

可惜人算不如天算。

老板十分支持,仲覺得我self-actualization。不過呢,就無諗住放生我。「唔洗咁急既,我地近排呢不如做埋哩個新project⋯⋯」

打工加創業我唔係第一人。Output絕對係要時間換番黎。所以大部份選擇打工創業既人,創業路都比較「慢」長。係香港,100%既朋友都話「你就好啦,可以安心去創業,起碼唔洗憂錢」。

諗落,到底係無錢定無時間慘啲呢?

同過唔少打工創業同辭職創業既人傾計,大家雖然口講都係諗財務考慮,但聽落,其實心態先係最重要既決定點。就算已經儲左錢計好晒,決定踏出穩定收入既comfort zone個下係最需要勇氣。時間換取金錢,從來都無捷徑。而創業,哩個只係開始。

過左幾個星期非人生活,兩份工本身自己都忙,而全情投入一件事,忽然間幾個鐘後又要一個轉向全情投入另一個方向。要學下Elon Musk先得喇。

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香港到底有咩人創業

好多外國人(當年)都想黎香港,原因之一係商機處處。創業更加發展到唔需要由0開始,一間餐廳、酒吧買盤賣盤,成本客流都幫你計好。雖然近年已經再見唔番哩啲現像,但有創業心既人比比皆是 - IG Shop、代購、酒水貿易等,你身邊肯定有幾個。

// 根據全球創業觀察(The Global Entrepreneurship Monitor)一份2016年的調查報告,顯示每五個香港成年人,就有一個計劃在三年內創業。而香港統計處在1月公佈的數字亦顯示,約有67%港人懂說一般至非常好程度的英語。 //

除左side business外,十之八九如果講創業,朋友第一個反應會係:「佢一定好有錢。」所以第一類創業既人,就係有本錢既人。「我想創業,因為想做老細。」亦都唔少見。創業成功與否本身十分取決於能力,資本令到開始會容易啲,不過並非決定成敗既唯一因素。

第二類係做左幾年野,發覺人生有如咸魚,或者儲落左一啲錢,見到有機會放手一搏闖出一條血路賺多啲既都有。銀行、Big4亦都係最常見中途轉業既人。哩類人多數優勝於經驗,識得傾生意,亦都了解市場運作。

第三類係近年愈黎愈多既新一代,放棄高薪厚職既grad job,想做自己鐘意做既野。近年startup同科技既興起,提供左哩條路線比不願屈服於傳統打工模式、有能力同有志之士。好多人話後生創業係異想天開,但往往哩批人,特別係制度化既經濟底下,帶黎最多既創意同改變既可能性。雖然無經驗,但勝在學得快。

當我想創業其實做起先發覺,三年大學讀商科,所有野唔唔岩用。

今個月仲未比家用今個月仲要供保險今個月仲想買電話去少兩次旅行,草錢買層樓,定係⋯⋯創業?

Extracted paragraph: https://hk.appledaily.com/…/20…/MUVHS24JA2GFETE4WEXWAFBJSM/…

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一國一制 - 正式移民?攬炒重生?

前兩日望住立法會,同事問起「有無諗住移民?」「有諗過⋯⋯不過,如果個個都話香港死,個個都走,咁就真係死得。」

絕望可以逼得出人既創意同熱情。香港人係市場主導既社會下,最叻就係marketing。同一樣既創意同熱情,用係startup到,係搵到錢。搵到錢有咩咁緊要?你有買股票,你亦都有睇過香港佔中國海外資本之多,你話我知⋯⋯

權力不外乎金錢同政治。香港既政府制度就好似一個盒,thinking in the box,外面一踢就凹。而只要有資本主義,理得佢係特色定社會,就會有私人公司、就會有股權。某政府要放棄令大部人致富既股權,係無咩可能。而只要有股權,邊一間公司佔據市場、邊一個股東持有哩間公司,就邊個有股權。

百花齊放,不論世界點變,做你想做既事。人得一世,只要你足夠想做,why not?

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香港創業錢從何來?

上星期四,開完一個電話會議收線後,真係好傷心。

我:「同親啲founder(創業家)傾電話,都話香港搵唔到投資者。」問:「係咪公司唔夠好?」我:「佢地係香港做左一兩年,成績算唔錯架!同一個idea同一樣能力既founder,係外國都一定有人投資。」問:「係咪佢淨係做香港市場?」我:「佢地都有plan同試下水溫,其實都唔錯,不過無錢好難做好多⋯」

不斷上演既對話,不斷原地打轉。哩啲,係一個又一個既真實故事⋯

香港依家只有Gogovan, Klook, Snapask等,我地可以有更多、更好。年青一代番工無乜選擇,想創業出一分力作出改變、自己打一片新天地,但本地初創生態圈十分之弱⋯唔係無人材,而係無資本(前文有講startup點解更需要投資)。開完電話會議既結論係,要創業要創新,對唔住,唔好係香港⋯

香港無資本?香港人咁有錢,你玩我咋?

新加坡政府幾年前己經實施多項政策,吸引外資同增加初創撥款,推動創業,海外同當地,甚至香港既VC都有係當地設立辦公室投資。港府就遲遲去到上年先推行matching investment fund("ITVF"),配對初創公司所得到既私人投資額,你籌到1蚊政府就配對1蚊。可惜你知啦,港府既野,月前ITF先打黎努力搵人報名,當然無咩人想報⋯

用數字可能容易啲明白個差距,同一種類既matching fund計劃,Startup SG Equity係2018年投資左一共2億港幣(S$36.5 million co-investment)落52間公司,香港個ITVF至今都開始左年幾,投資左大約6千萬港幣落10間公司。政府施政報告不斷重提既創科,除左令哩隻字變buzzword(跟後生仔學番黎,簡單黎講係聽到煩既詞語)之外,有幾多係真係幫到個生態圈呢?

無政府推動,本身既私人資金呢?

對唔住,十間VC,八間唔投資本地企業。基金既運作模式好簡單,大家都係要賺錢生活,邊到回報高就去邊到。所以大部份都投資美國、以色列等。淨番既只有一兩間有原因指明要投資香港公司,就唔係哩到詳說。

另外係個人投資者,我地叫angel investor(對一間startup黎講,的確係佢地既天使)。天使投資者係香港絕大部份係銀行、法律、大企業等專業人士既高層或退休人士,對佢地黎講比較難完全明白新型經濟或者最新既科技應用。佢地係香港的確存在,只係唔夠多,亦都唔夠了解可以點幫到startups。

下一篇又講下,香港創業既都係啲咩人 -- 有你估到既,亦有你估唔到既。

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香港還有機會嗎?

隔左一晚,先有心情去整理文章。香港六七十年代,經濟起飛,當年創業者比比皆是,穿膠花做地產搞航運。今時今日,地產等各業已經係富人更富既遊戲,新一代,係咪就無機會呢?

創業點解對香港好緊要?

大家都有學,香港係大市場、小政府。係香港仲係自由市場、資本自由流通既時侯,有錢、有經濟影響力,就仍然有bargaining power。黃色經濟圈亦係同一道理,不過係由下而上既消費者主導經濟。

創業可以為一個經濟帶黎2樣野:人才、經濟活力。企業因為過去發展既管理結構所限,墨受成規。但消費行為同科技不斷變緊。要令一個地方有競爭力,就係企係市場所需既最前線 -- 今日我叫你唔用Apple、唔用Google、唔用Netflix,係無可能既事。消費你想用既野係好自然既行為(黎講亦會講下初創點樣Make something people want)。人才方面,初創所創造既就業,多數係高技術人才。人才同經濟既關係,亦唔難諗到。所以各國其實都用唔同方法推動緊創業。

現時香港既經濟,大家係黃色經濟圈興起後都知道,係非常地被壟斷。係舊式行業同現時既企業鬥無咩機會成功,等於係美國小型超市無得同Walmart鬥。但透過科技同新型經濟,Amazon既出現扭轉成個市場。係美國今時今日話事既,絕對係科技同新型企業,而非傳統行業。而香港現時既傳統企業,都係上一代既產物,管理層既思想、教育、背景都會影響左企業既決策。就業方面,大家經歷過打工搵工都知,我地既畢業生無乜選擇。想要人工高,專業人士亦係唯一出路。

香港點同美國比?

美國只係一個例子。以現時香港擁有既私人資本同人才,我相信係有咁既機會,只差東風。一間初創公司最快可以兩、三年內擴張至人人都識既階段。現時全球既startup風氣,逐漸邁向好似當年人人都知道地產風險高,但有機會賺大錢一樣。Gogovan、Klook、Snapask等都係近年既例子。要思考既係,如何令到私人市場既資本回流本地初創圈(下一篇就講本地資本去晒邊)。

國泰跪低,依家仲有自由市場?

有,就係因為自由市場,所以國泰同所有自由市場既公司一樣比兩件事牽引住。一係股東,二係客戶。國泰除左太古外,中國國際航空亦都擁有第二大既股份(29.99%)。而佢要飛去北京上海,亦要跟個到既市場規矩。而其實各個國家,例如中國,絕大部份係海外既軟勢力擴張,都係透過收購股份或者早期投資。

所以,創業或者可以為下一代創造更多既機會同權力,認識市場遊戲,認清資金來源,掀起對等既bargain。

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VC工作日常

香港人口雖小,但係係全世界數一數二既有錢地區:全球最多人擁有美金3千萬以上資產既城市(最底有source)。絕大部份人投身金融同地產。買股票,幾乎係上至誠哥下至大媽都識得既活動。平日散戶買賣既係公司上市後二手股票。大戶同機構投資者除左大手買賣,另一樣同樣受歡迎既係private equity,顧名思義即係私人公司既股票。

私人公司既股票就好似幅圖咁,由你第一日自己一個創業,去到公司擴張、上市,後面都有不同投資機構去透過提供早期營運同擴充資金,換取將來startup公司成功上市或者被收購之後的倍數升值。PE同VC(睇圖)雖然都係投資比私人公司,PE較為後期,公司多數已經有較多既收入,所以注重數字同財務分析。而VC較為早期,回報時間需要更長,更多既係睇行業、市場趨勢、公司產品獨特性同公司管理層 -- 姐係老闆個人如何。所以VC同其它金融行業內既工作性質比較唔同,計數只係屬於一小部份。咁VC工作係做啲咩呢?

6成時間係同人既交流:開會、去networking event、去conference。開會多數係一對一既會,見唔同既startup,有啲似「見客」,不過係聽對方介紹自己既生意居多。去networking event,就係認識有啲咩介紹到「客源」既人。去conference就係聽下有啲咩市場趨勢、新既科技等等。而其餘時間先係做真正投資相關既野,同要傾投資既條款細節、睇下公司資料有無問題、法律文件等等。呀,仲有打雜。一間管理2千萬美金既VC多數得2-4個人,所以有咩事都係要自己處理。

數據來源:香港係全球最多人擁有美金3千萬以上資產既城市

https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/2162994/hong-kong-surpasses-new-york-home-worlds-biggest-population?utm_source=copy_link&utm_medium=share_widget&utm_campaign=2162994

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題外話,VC會番工番上腦

有一日,係眾朋友慫恿之下,我下載左CMB(dating app)。當我每次對話開頭都係「食左飯未」、「做緊咩呀」,覺得好無聊之際,有一個人既profile寫住我最鐘意玩既遊戲,於是我地就開展左對話。講講下原來對方係做startup,於是好自然地,就約出黎飲咖啡。

約好係中環見面,大家坐底噓寒問暖後,就問起「你個startup係做咩架?」。當佢心入面係希望「做startup幾型,一定溝死女」,可惜遇著個怪人。

每日開會,習慣地聽完會不斷問問題去了解公司營運、背後理念、點去實行,問完就會心入面分析值唔值得投資,見五十間可能先有一間會去投資。

而一開左哩個話題,我就職業病發作。但開左個頭,於是我既好奇心就一題接一題地去問。而一餐咖啡就變成例行工事,dating既對象就當然嬲嬲地。

最後佢問左一句:「你去邊呀一陣?我要走喇約左人。」而本身說好的晚飯,飲完一杯咖啡就無左。成為左我第一次同唯一一次既online dating experience。

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是咁的,VC、startup其實乜東東黎?

VC,英文Venture Capital,中文創業投資基金。你要創業,原來有人會打本比你去做生意。係咪真係咁筍?

哩個故事,要由一間「startup」講起。

大家都係做生意,普通生意同「startup、初創公司」有咩分別呢?香港好多大公司,亦都好多小店,可能既三五個朋友入面就有人開網店、開餐廳酒吧、做下KOL。點解開餐廳就係普通生意,整個Deliveroo、Foodpanda就係startup呢?

Startup遊戲規則好簡單,我今日放十蚊落去,你如果有機會三年後變到一萬蚊比我,就係一間startup。有咩可能?創新。Instagram就用左三年將一蚊變做一萬蚊。當然,唔係每間startup都係咁短時間就成功,亦都未必去到一萬蚊。Startup既重點係改變帶黎既高速增張,改變行業既生態,例如Tesla令電動車成為汽車行業既大趨勢;改變消費者模式,例如Netflix令你再唔需要睇電視;甚至因應環境轉變創造一個新既市埸,例如蘋果將手機同app帶比大家。大部份既startups都係利用商業模式或者科技研發,去「改變」哩個世界。

佢地唔係一個神話,而VC都算係背後既女人,專門善長係聽唔同種類既「大想頭」,搵到最特別同有潛力既公司,打本比佢地「做生意」。因為startups其中一個特質係初期資金需求比較大。Spotify收48蚊一個月,收一萬個客錢先得48萬,以前一隻CD都幾十、過百既時侯,48萬夠比幾多首歌既版權費(一首出名啲既歌要成幾千美金起跳既版權費)?Spotify用一個平啲模式,去吸引更多既用戶,平啲既模式,一黎用戶夠多,可以同唱片商講數,二黎超過一億個人(現時用戶數量)去分攤版權費,有貴有平,仲多左好多音樂選擇,係一個win-win既model,開始對音樂行業壟斷既局面有所改變。不過前期版權費同營運就要有人願意相信哩個故事而去投資,先可以造就現時既Spotify。

轉載一幅我好鐘意睇Funders and Founders 既故事系列 - Instagram。

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是咁的,我想創業

是咁的,我想創業。

不過,我仲未辭職。

住係人稱要騎牛既地方住,無人聽過既小學、中學,碌入大學搵左一份銀行工,朝九晚十一,繼續碌出中環。不斷問自己,到底人生係唔係就係咁?幾年前有幸轉工,一份叫VC既工。

一份你唔需要返office,輕鬆啦!一份成日出trip去event,好開心喎!一份唔洗你去搵生意,生意黎搵你等你say no,勁啦!

其實,VC係一份點既工?點解,做做下想辭職?點解,係香港想創業,又咁難呢?

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建構概念

每一盤生意都有自己獨特之處,規模的大小,除創辦人能力之外,潛在市場也決定了公司的最大可能性。

概念大多從生活日常經歷而萌生,小至找不到想吃的餐廳,然後觀察到你所住的社區內對同一樣食物也有市場需求。潛在市埸,便是有多少人有一樣的問題等待解決。問題可以是迫在眉捷,也可以是消費者自己也未能察覺,不過兩者都有個共通點 -- 消費者願意為此而付費。

香港是傳統經濟模式的大贏家,因此以往常看見的創業大多是餐廳、酒吧,Cafe已經算是很大膽很有創意。但其實即便是食物,解決方法也有很多 - 早年曾在中環風靡一時的Plum便是早期的外賣平台,並以每日餐單形式提供午餐選擇。

我們常說的商機,換個角度,其實是市場存在的問題。例如市場有需求,但供給仍未追上。因此市場觸覺及觀察十分重要。想必大家也記得無數的過氣潮流,市場需求所能持續的時間也會影響公司的生死。因此大部分長青的公司所解決的問題大多面向較大的市場,或是由潮流成為日常所需的事物 - Starbucks在中國的由標簽為潮流,去到咖啡業在中國的興起,成為消費者的習慣。

初創圈常說一點 -- 失敗的公司都在解決幻想出來的問題。因此在构想Idea的時候,先深入觀察市場,附以研究去找出市場的大小、特性,再找出問題所在。掌握較多資訊後,便可找市場上不同的參與者及不同種類的潛在客戶,了解他們的想法和實際行為 - 理論和實際行為多數都會有偏差。目的不是要他們認同你的Idea,而是了解實際市場交易行為背後的種種的想法和考量。

總結一下1)你觀察到什麼問題?2)誰有這個問題?有多少人是潛在的客戶?3)有足夠的客觀證據或觀察支持嗎?

下一步,便可進行測試,看你想解決的問題和你解決的方法,有沒有人願意付費。一個問題,不一定可以找到商業模式。這也決定公司會是一盤生意還是非牟利機構⋯⋯

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除左創業日常嘻笑怒罵,亦都會開始寫岩香港用既Practical Guide,連同英文版及Instagram字典@sigumdic於網站整合。網站係邊?等下啦⋯⋯

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